Co si ve středu řekla investorská smetánka na Manhattanu: Evropa v insolvenci, nejasné dopady QE a záplava akciových tipů
|

Co si ve středu řekla investorská smetánka na Manhattanu: Evropa v insolvenci, nejasné dopady QE a záplava akciových tipů

Ve středu proběhla velice sledovaná, v pořídí již 18. Sohn Investment Conference. V manhattanském Lincolnově centru mimo jiné vystoupili Kyle Bass (Hayman Capital), Jeff Gundlach (DoubleLine), Bill Ackman (Pershing Square), David Einhorn (Greenlight) nebo Paul Singer (Elliott Management).

Investiční guru Světové akcie Světová ekonomika

Hvězdy finančního světa se věnovaly široké škále témat. Který trh jako další přistane na talíři medvědům? Bude to Japonsko, USA, kanadské nemovitosti, komodity nebo na ně navázané měny? Nebo snad světový bankovní systém, jak se obává Jeffrey Gundlach?

Nejčastěji skloňovaným "zlým mužem" světové ekonomiky byl - kdo by to byl řekl - Ben Bernanke.

Některé výroky a myšlenky účastníků akce jsme pro vás vybrali. zajímavé čtení, které si můžete nechat klidně i na některý z dlouhých letních večerů.

Paul Singer (Elliott Management)

Ve vyspělých zemích sledujeme dlouhodobou insolvenci. Přitom jde o země, které po dlouhá desetiletí poháněly světový ekonomický růst. Snížit závazky těchto zemí (splatit více dluhu i s úroky, než je nově "nabíráno", je zatím nemožné. Velká část těchto dluhů nebude nikdy splacena.

Velké banky tomu příliš nepomáhají, spíše než tradičním úvěrům se věnují obchodování s nebezpečnými produkty. A státy samotné (jejich vlády) příliš spoléhají na pomoc od centrálních bank, které aktuálně tiskou peníze jako o závod v domnění, že se jednou s nafouknutou dluhopisovou bublinou a velkou hrozbou inflace dokáží vyrovnat. Cestou k ekonomickému oživení jsou inovace, ne oslabování měn.

Na současném trhu neexistuje žádný bezpečný přístav. Kdo drží bondy vyspělých zemí, má na účtu hodně třaskavá aktiva.

Kyle Bass (Hayman Capital)

Japonsko je prakticky insolventní. Jeho konec nedávno začal. Bass dává japonské ekonomice čas maximálně tři roky, pak podle něj přijde kolaps.

Líbí se mu akcie Dex Media. Do tří let mohou podle Basse být na pětinásobku hodnoty, takže jestli hledáte nový Apple, tady ho máte. Akcie na burze reagovaly okamžitě skokovým posílením.

Dex Media

Meryl Witmerová (Eagle Value Partners)

Doporučuje akcie Gildan Activewear, které jsou druhou největší pozicí jejího portfolia. Nejvíce má zainvestováno do Macquarie Infrastructure. Líbí se jí také Viacom.

Steve Eisman (FrontPoint Partners)

Muž, který proslul svým shortováním amerických hypoték, je aktuálně naladěn velice pozitivně, pokud jde o americký realitní trh. Proto doporučuje akcie Lennar, Pulte, Fortune Brands, American Woodmark, Standard Pacific nebo Forestar. Jejich akcie odpoledne stihly zareagovat, což jasně ukazuje příklad Lennaru.

Lennar Corporation

Z oživení na realitním trhu by podle Eismana měla těžit také mnohými podceňovaná společnost Ocwen Financial, největší nebankovní poskytovatel hypoték na americkém trhu. Tohoto doporučení si všiml na svém Twitteru i Joshua Brown, známý jako TheReformedBroker.

Li Lu (Himalaya Capital)

Jasné a stručné - pokud vás zajímají korejské akcie, sledujte Hyundai a Samsung. Zajímavostí je, že Li byl jedním ze studentských vůdců protestů na Náměstí Nebeského klidu v roce 1989.

Keith Meister (Corvex Capital)

Svět ovlivňují centrální banky a makrotrendy, investoři si musejí umět vybrat takové akcie, které v takovém prostředí mohou obstát. Velké příležitosti vidí v telekomunikačním sektoru, ve správě a uchování dat a v infrastrukturních projektech.

Líbí se mu akcie TW Telecom a Level 3. Druhá zmíněná je více zadlužená, a tedy i rizikovější jako investice.

Bill Ackman (Pershing Square)

Pozornost věnuje akciím Procter & Gamble, podle něj ve světovém měřítku mimořádné firmě se skvělým byznysem. Jeho fond drží téměř 30 milionů jejích akcií. P&G má silné značky, pronikla úspěšně na rozvíjející se trhy. Podle Ackmana by ale mohla vydělávat více, než zatím vydělává, tržby ale porostou 5% ročním tempem.

Investiční tip: Akcie ze sektoru, který táhne současnou rally

Jednou z brzd firmy je podle Ackmana její ředitel Robert McDonald. Ten je totiž členem dalších 21 představenstev firem, což mu podle Ackmana zabírá minimálně čtvrtinu času, který by jinak věnoval Procter & Gamble. Bill Ackman v každém případě posluchače překvapil svou volbou této společnosti, v posledních měsících o něm bylo spíše slyšet v souvislosti s J.C. Penney nebo Herbalife.

Mitchell Julis (Canyon Partners)

Hovořil o struktuře kapitálu Applu a Googlu. Spíše se snažil konferenci pobavit, například výrokem, že "vítězem souboje těchto dvou firem bude buď Google, nebo Apple". Smích publika vyvolal i výrok, že "pokud se nebudete věnovat makru, vrátí vám to". V angličtině je tato hláška jistě více sexy (volně lze přeložit i jako: "Pokud nebudete dělat makro, makro udělá vás."):

Stanley Druckenmiller

Hedgeová legenda označila současnou politiku Fedu za nejméně vhodnou v historii svobodného světa. Než ovšem tato politika skončí, mají podle Druckenmillera medvědi na trzích docela smůlu. Kvantitativní uvolňování v Japonsku mu vzhledem k odlišné historii v posledních 20 letech vadí o poznání méně.

Pokud jde o akcie, líbí se mu Google. P/E 16, nezávislost na Číně a jejím dalším vývoji, 80 % vyhledávání na internetu probíhá přes Google a titul není hystericky nakupován hedgeovými fondy, jako se to stalo Applu.

Dále se Druckenmiller věnoval komoditám. Hlavním motorem trhu je Čína, jejíž poptávka je ovšem přeceňována při odhadech dalšího vývoje. Supercyklus na trhu s komoditami, který trval 10 let, je u konce. Proto nevěří "komoditním" měnám, jako jsou brazilský real, australský dolar nebo kanadský dolar.

Jim Chanos (Kynikos)

Proslulý shortař překvapivě nemluvil o zemích BRIC, ale o technologiích, konkrétně konci éry osobních počítačů. Stále větší porci úkolů desktopů totiž zvládají mobilní telefony a tablety.

Výrobci pevných disků překonávají, pokud jde o výkonnost akcií, výrobce počítačů. Pokud by měl vybrat jednoho z výrobců harddisků, byla by to Seagate Technology, jejíž akcie jsou na historickém maximu.

Jeff Gundlach (DoubleLine)

To, co se stalo na Kypru, se může opakovat. Ale to není všechno. Ben Bernanke je podle Gundlacha jako kouzelník, který řekne, abyste sledovali jeho ruce, do nichž ukryl molitanový míček (v případě Fedu nezaměstnanost a inflaci), ale mezitím vás obere o peněženku a hodinky. Tím chtěl básník Gundlach říci, že politika Fedu má důsledky, o nichž se málo mluví, ale které mohou být pro ekonomiku zničující.

Stejně tak v QE nejde o akcie, ale o dluhopisy. V nich je nyní skryto největší nebezpečí.

Gundlach nabídl také jeden akciový tip, a sice short na akcie Chipotle Mexican Grill. Jeho nedávné varování investorům do akcií Applu vyšlo beze zbytku, proto má smysl se zamyslet i nad akciemi Chipotle. V after-marketu ztratily 0,77 %.

Investiční doporučení Jeffreyho Gundlacha najdete na slidu číslo 24 jeho prezentace.

Jonathon Jacobson (Highlands Capital)

Poprvé veřejně uvažuje o shortování, konkrétně amerických státních dluhopisů. Kromě toho upozornil na to, jak netypická je akciová rally tažená defenzivními sektory, kterou v uplynulých týdnech zažil a stále zažívá index S&P 500. Varoval před akciemi AT&T, všechny dividendy totiž podle něj nejsou financovány stejně. Své o tom vědí i akcionáři české Telefóniky.

David Einhorn (Greenlight Capital)

Doporučil akcie Oil States International. Důvody? Nízké náklady, velká mobilita a široké portfolio dalších služeb pro další těžební firmy. Součástí byznysu je navíc také společnost Hospitality Operations, která staví a provozuje hotely a další ubytování pro pracovníky v oblastech, kde se těží nerostné suroviny. Férová hodnota Oil States International je na základě Einhornova modelu 118,28 USD za akcii, zatímco ve středu titul uzavřel na 94,72 USD.

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
včera v 22:00

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden

Americké akcie v pátek výrazně posílily díky rostoucím nadějím na vyřešení obchodního konfliktu mezi Spojenými státy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
včera v 21:23

Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky

Ratingová agentura Fitch snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky na 0,3 % z dříve předpokládaných 1,1 %....
Itálie Výhled na rok 2019 Eurozóna
Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil
včera v 20:50

Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies ve čtvrtém čtvrtletí snížil čistou ztrátu na 865 milionů...
Uber Výsledková sezóna
Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí
včera v 18:09

Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí

V zatopených zlatých dolech v Zimbabwe nejspíše zemřelo více než 60 horníků. S odvoláním na informace zveřejněné...
Zlato Afrika
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusu a dostaly se nejvýše za poslední tři měsíce. Pozornost...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra
včera v 17:27

Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra

Český investor Daniel Křetínský by se v brzké době mohl dostat do dozorčí rady německého obchodního řetězce Metro. Na...
Německo EPH
Ze světa investičních doporučení (15. února)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (15. února)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %

Pražská burza se v pátek odrazila od čtvrteční ztráty, když index PX stoupl o 0,88 % na 1 058,23 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
včera v 16:20

Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky

Evropská centrální banka by mohla podpořit ekonomiku eurozóny prostřednictvím nové nabídky levných dlouhodobých úvěrů...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle…
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle předběžných dat stoupl na 95,5 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v únoru stoupl na 95,5 bodu z 91,2 bodu v lednu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi
včera v 15:01

Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi

Bílý dům hodlá do zpevnění jižní hranice Spojených států investovat přibližně osm miliard dolarů, z nichž přes 6,5...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index…
včera v 14:35

USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index vývozních cen se snížil o 0,2 %

Americký index dovozních cen se v lednu meziročně snížil o 1,7 % po poklesu o 0,6 % v prosinci. Index vývozních cen...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho
včera v 14:21

Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho

Ruská policie v pátek v Moskvě zadržela amerického investičního manažera Michaela Calveyho pro podezření z rozsáhlých...
Rusko Podvod
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
včera v 13:22

Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut

Začátek letošního roku nezačal pro německý automobilový koncern Volkswagen dobře. Zejména kvůli slabší poptávce v...
Volkswagen Auta Německo
Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste
včera v 13:05

Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste

Nejpopulárnější digitální měny se v pátek pohybují v plusových číslech. Bitcoin krátce po 13.00 podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin