Co si ve středu řekla investorská smetánka na Manhattanu: Evropa v insolvenci, nejasné dopady QE a záplava akciových tipů
|

Co si ve středu řekla investorská smetánka na Manhattanu: Evropa v insolvenci, nejasné dopady QE a záplava akciových tipů

Ve středu proběhla velice sledovaná, v pořídí již 18. Sohn Investment Conference. V manhattanském Lincolnově centru mimo jiné vystoupili Kyle Bass (Hayman Capital), Jeff Gundlach (DoubleLine), Bill Ackman (Pershing Square), David Einhorn (Greenlight) nebo Paul Singer (Elliott Management).

Investiční guru Světové akcie Světová ekonomika

Hvězdy finančního světa se věnovaly široké škále témat. Který trh jako další přistane na talíři medvědům? Bude to Japonsko, USA, kanadské nemovitosti, komodity nebo na ně navázané měny? Nebo snad světový bankovní systém, jak se obává Jeffrey Gundlach?

Nejčastěji skloňovaným "zlým mužem" světové ekonomiky byl - kdo by to byl řekl - Ben Bernanke.

Některé výroky a myšlenky účastníků akce jsme pro vás vybrali. zajímavé čtení, které si můžete nechat klidně i na některý z dlouhých letních večerů.

Paul Singer (Elliott Management)

Ve vyspělých zemích sledujeme dlouhodobou insolvenci. Přitom jde o země, které po dlouhá desetiletí poháněly světový ekonomický růst. Snížit závazky těchto zemí (splatit více dluhu i s úroky, než je nově "nabíráno", je zatím nemožné. Velká část těchto dluhů nebude nikdy splacena.

Velké banky tomu příliš nepomáhají, spíše než tradičním úvěrům se věnují obchodování s nebezpečnými produkty. A státy samotné (jejich vlády) příliš spoléhají na pomoc od centrálních bank, které aktuálně tiskou peníze jako o závod v domnění, že se jednou s nafouknutou dluhopisovou bublinou a velkou hrozbou inflace dokáží vyrovnat. Cestou k ekonomickému oživení jsou inovace, ne oslabování měn.

Na současném trhu neexistuje žádný bezpečný přístav. Kdo drží bondy vyspělých zemí, má na účtu hodně třaskavá aktiva.

Kyle Bass (Hayman Capital)

Japonsko je prakticky insolventní. Jeho konec nedávno začal. Bass dává japonské ekonomice čas maximálně tři roky, pak podle něj přijde kolaps.

Líbí se mu akcie Dex Media. Do tří let mohou podle Basse být na pětinásobku hodnoty, takže jestli hledáte nový Apple, tady ho máte. Akcie na burze reagovaly okamžitě skokovým posílením.

Dex Media

Meryl Witmerová (Eagle Value Partners)

Doporučuje akcie Gildan Activewear, které jsou druhou největší pozicí jejího portfolia. Nejvíce má zainvestováno do Macquarie Infrastructure. Líbí se jí také Viacom.

Steve Eisman (FrontPoint Partners)

Muž, který proslul svým shortováním amerických hypoték, je aktuálně naladěn velice pozitivně, pokud jde o americký realitní trh. Proto doporučuje akcie Lennar, Pulte, Fortune Brands, American Woodmark, Standard Pacific nebo Forestar. Jejich akcie odpoledne stihly zareagovat, což jasně ukazuje příklad Lennaru.

Lennar Corporation

Z oživení na realitním trhu by podle Eismana měla těžit také mnohými podceňovaná společnost Ocwen Financial, největší nebankovní poskytovatel hypoték na americkém trhu. Tohoto doporučení si všiml na svém Twitteru i Joshua Brown, známý jako TheReformedBroker.

Li Lu (Himalaya Capital)

Jasné a stručné - pokud vás zajímají korejské akcie, sledujte Hyundai a Samsung. Zajímavostí je, že Li byl jedním ze studentských vůdců protestů na Náměstí Nebeského klidu v roce 1989.

Keith Meister (Corvex Capital)

Svět ovlivňují centrální banky a makrotrendy, investoři si musejí umět vybrat takové akcie, které v takovém prostředí mohou obstát. Velké příležitosti vidí v telekomunikačním sektoru, ve správě a uchování dat a v infrastrukturních projektech.

Líbí se mu akcie TW Telecom a Level 3. Druhá zmíněná je více zadlužená, a tedy i rizikovější jako investice.

Bill Ackman (Pershing Square)

Pozornost věnuje akciím Procter & Gamble, podle něj ve světovém měřítku mimořádné firmě se skvělým byznysem. Jeho fond drží téměř 30 milionů jejích akcií. P&G má silné značky, pronikla úspěšně na rozvíjející se trhy. Podle Ackmana by ale mohla vydělávat více, než zatím vydělává, tržby ale porostou 5% ročním tempem.

Investiční tip: Akcie ze sektoru, který táhne současnou rally

Jednou z brzd firmy je podle Ackmana její ředitel Robert McDonald. Ten je totiž členem dalších 21 představenstev firem, což mu podle Ackmana zabírá minimálně čtvrtinu času, který by jinak věnoval Procter & Gamble. Bill Ackman v každém případě posluchače překvapil svou volbou této společnosti, v posledních měsících o něm bylo spíše slyšet v souvislosti s J.C. Penney nebo Herbalife.

Mitchell Julis (Canyon Partners)

Hovořil o struktuře kapitálu Applu a Googlu. Spíše se snažil konferenci pobavit, například výrokem, že "vítězem souboje těchto dvou firem bude buď Google, nebo Apple". Smích publika vyvolal i výrok, že "pokud se nebudete věnovat makru, vrátí vám to". V angličtině je tato hláška jistě více sexy (volně lze přeložit i jako: "Pokud nebudete dělat makro, makro udělá vás."):

Stanley Druckenmiller

Hedgeová legenda označila současnou politiku Fedu za nejméně vhodnou v historii svobodného světa. Než ovšem tato politika skončí, mají podle Druckenmillera medvědi na trzích docela smůlu. Kvantitativní uvolňování v Japonsku mu vzhledem k odlišné historii v posledních 20 letech vadí o poznání méně.

Pokud jde o akcie, líbí se mu Google. P/E 16, nezávislost na Číně a jejím dalším vývoji, 80 % vyhledávání na internetu probíhá přes Google a titul není hystericky nakupován hedgeovými fondy, jako se to stalo Applu.

Dále se Druckenmiller věnoval komoditám. Hlavním motorem trhu je Čína, jejíž poptávka je ovšem přeceňována při odhadech dalšího vývoje. Supercyklus na trhu s komoditami, který trval 10 let, je u konce. Proto nevěří "komoditním" měnám, jako jsou brazilský real, australský dolar nebo kanadský dolar.

Jim Chanos (Kynikos)

Proslulý shortař překvapivě nemluvil o zemích BRIC, ale o technologiích, konkrétně konci éry osobních počítačů. Stále větší porci úkolů desktopů totiž zvládají mobilní telefony a tablety.

Výrobci pevných disků překonávají, pokud jde o výkonnost akcií, výrobce počítačů. Pokud by měl vybrat jednoho z výrobců harddisků, byla by to Seagate Technology, jejíž akcie jsou na historickém maximu.

Jeff Gundlach (DoubleLine)

To, co se stalo na Kypru, se může opakovat. Ale to není všechno. Ben Bernanke je podle Gundlacha jako kouzelník, který řekne, abyste sledovali jeho ruce, do nichž ukryl molitanový míček (v případě Fedu nezaměstnanost a inflaci), ale mezitím vás obere o peněženku a hodinky. Tím chtěl básník Gundlach říci, že politika Fedu má důsledky, o nichž se málo mluví, ale které mohou být pro ekonomiku zničující.

Stejně tak v QE nejde o akcie, ale o dluhopisy. V nich je nyní skryto největší nebezpečí.

Gundlach nabídl také jeden akciový tip, a sice short na akcie Chipotle Mexican Grill. Jeho nedávné varování investorům do akcií Applu vyšlo beze zbytku, proto má smysl se zamyslet i nad akciemi Chipotle. V after-marketu ztratily 0,77 %.

Investiční doporučení Jeffreyho Gundlacha najdete na slidu číslo 24 jeho prezentace.

Jonathon Jacobson (Highlands Capital)

Poprvé veřejně uvažuje o shortování, konkrétně amerických státních dluhopisů. Kromě toho upozornil na to, jak netypická je akciová rally tažená defenzivními sektory, kterou v uplynulých týdnech zažil a stále zažívá index S&P 500. Varoval před akciemi AT&T, všechny dividendy totiž podle něj nejsou financovány stejně. Své o tom vědí i akcionáři české Telefóniky.

David Einhorn (Greenlight Capital)

Doporučil akcie Oil States International. Důvody? Nízké náklady, velká mobilita a široké portfolio dalších služeb pro další těžební firmy. Součástí byznysu je navíc také společnost Hospitality Operations, která staví a provozuje hotely a další ubytování pro pracovníky v oblastech, kde se těží nerostné suroviny. Férová hodnota Oil States International je na základě Einhornova modelu 118,28 USD za akcii, zatímco ve středu titul uzavřel na 94,72 USD.

Druhý blok Temelína začal po odstávce vyrábět elektřinu
včera v 21:02

Druhý blok Temelína začal po odstávce vyrábět elektřinu

Druhý blok Jaderné elektrárny Temelín začal v sobotu ve 20.15 vyrábět elektřinu. Odpojen od sítě byl od 20. září...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
V aukčním boji o britskou televizi Sky zvítězil americký Comcast
včera v 20:37

V aukčním boji o britskou televizi Sky zvítězil americký Comcast

Americká kabelová společnost Comcast v sobotu zvítězila v boji o převzetí britské placené televize Sky. Konkurenta...
Média Americké akcie Spojené království
Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA
včera v 10:11

Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA

Čína v sobotu ráno zrušila rozhovory o vzájemném obchodu s USA plánované na příští týden. Debat se měl zúčastnit...
FLASH Čína Mezinárodní obchod
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
včera v 08:33

Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat

Největší americký maloobchodní řetězec Walmart by kvůli novým americkým clům na čínské zboží mohl přikročit ke...
Wal-Mart Americké akcie Mezinárodní obchod
Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank
21. 9. 2018 23:59

Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank

Německá vláda je nakloněna spojení největších domácích bankovních ústavů Deutsche Bank a Commerzbank. Fúzí by vznikla...
Evropské akcie Německo Deutsche Bank
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
21. 9. 2018 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily nová maxima

Americký akciový index DJIA zakončil páteční obchodování na novém maximu. Za celý týden si připsal 2,25 %, což...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
21. 9. 2018 18:33

EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii

Evropská komise hodlá vyměřit pokutu pivovaru Anheuser-Busch InBev za zneužívání dominantního postavení na belgickém...
Evropská unie Anheuser-Busch InBev Pivo
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
21. 9. 2018 18:15

Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ

Bulharská firma Inercom v pátek oznámila, že znovu požádala antimonopolní úřad (KZK) o souhlas s nákupem bulharských...
Bulharsko ČEZ Akcie ČR
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
21. 9. 2018 18:00

Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusových číslech, když částečně opadly obavy z obchodního sporu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla
21. 9. 2018 17:38

Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla

Česká republika má zájem obchodovat s Íránem, a bylo by proto dobré zrušit sankce, je přesvědčen prezident Miloš...
Česká republika Mezinárodní obchod Írán
Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard…
21. 9. 2018 17:22

Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard eur

Státy Evropské unie přišly v roce 2016 o téměř 150 miliard eur vinou špatného výběru daně z přidané hodnoty. Zjistila...
Evropská unie Daně
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
21. 9. 2018 17:04

Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře

Německá automobilka Volkswagen si bude od roku 2019 sama vychovávat softwarové vývojáře. Dvouletý vzdělávací program...
Volkswagen Německo Auta
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
21. 9. 2018 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden stoupla o 0,6 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisky ze dvou přecházejících seancí, když index PX přišel o 0,17 % na 1 101,71...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
21. 9. 2018 16:16

Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy

Ruské firmy z odvětví těžby ropy a zemního plynu zažívají zlaté časy - dosahují rekordní produkce a na rekordu jsou i...
Rusko Ropa Zemní plyn
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
21. 9. 2018 15:59

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 55,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (21. září)
21. 9. 2018 15:30

Ze světa investičních doporučení (21. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
21. 9. 2018 15:00

Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby

Je velmi nepravděpodobné, že by zástupci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a dalších předních producentů ropy...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %
21. 9. 2018 14:40

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %

Kanadské maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně zvýšily o 0,3 % po poklesu o 0,2 % v červnu. Analytici počítali...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %
21. 9. 2018 14:30

Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v srpnu meziročně vzrostly o 2,8 % po růstu o 3 % v předchozím měsíci. Analytici s tímto...
Kanada Inflace