Výběr akcií? Ekonoma se neptejte, nemá vám jak poradit
|

Výběr akcií? Ekonoma se neptejte, nemá vám jak poradit

Ekonomové z celého světa napsali nepřeberné množství knih o akciových trzích. Profesor ekonomie z Harvardovy univerzity Gregory Mankiw však říká: "Není jediný důvod, proč by zrovna ekonomové měli trhům rozumět lépe, než kdokoli jiný." Jsou to investoři jako kdokoli jiný a Mankiwovo "přiznání" je toho důkazem. Zároveň mu ale nebrání v tom, aby investorům představil základní principy, kterými by se podle něj na akciových trzích měli řídit.

Investování Ekonomie Investiční strategie

1. Při investování rozhodují informace

Teorie efektivních trhů říká, že kurz každé konkrétní akcie reaguje zcela objektivně na všechny kurzotvorné faktory. Pokud by teorie efektivních trhů bezezbytku platila, znamenalo by to, že tržní cena libovolné akcie v každém okamžiku přesně odpovídá její skutečné hodnotě. Ačkoli akciové trhy zcela efektivní nejsou, nemají k tomuto dokonalému stavu až tak daleko, jak by se na první pohled mohlo zdát. Ceny akcií reagují na vývoj fundamentů relativně objektivně a v naprosté většině případů neopomínají reflektovat vývoj ekonomické situace či vlivy politické.

To znamená, že nemá-li investor přístup k insider informacím, neexistuje způsob, jak investovat bez rizika. A to samé platí pro ekonomy. To, že se orientují v makrodatech či jiných ukazatelích, neznamená, že dokáží předpovídat budoucnost. Ekonomové mají kalkulačky, ne křišťálové koule.

Burton G. Malkiel investorům již v roce 1973 doporučoval, aby peníze nesvěřovali draze zaplaceným portfoliomanažerům, ale aby je investovali do levných indexových fondů. "Většina ekonomů, které znám, se touto radou řídí dodnes," říká Mankiw.

2. Efektivita trhů má své hranice

Ano, trhy sice z velké části efektivní jsou, vše ale někde začíná a někde končí. V situaci extrémně nejistého ekonomického či politického vývoje, kdy roste volatilita trhů, se akcie často stávají zcela neefektivními. Jejich ceny rostou a padají, aniž by bylo jasné proč.

Otázce efektivity akciových trhů se v roce 1981 věnoval i profesor ekonomie na Yaleově univerzitě Robert J. Shiller. Zabýval se otázkou, jaký je vztah mezi volatilitou tržní ceny akcií a změnami výše dividend. Přišel se závěrem, že cena akcií je ve srovnání s vývojem výše dividend mnohem volatilnější, a proto nelze její budoucí vývoj přesně předpovědět. Akcie si podle něj zkrátka mnohdy žijí vlastním životem, čemuž mohou investoři pouze přihlížet.

3. Držení akcií je dobrou sázkou

Limitovaná efektivita akciových trhů je pro mnohé investory dostatečným důvodem pro to, aby se akciím obloukem vyhýbali. Dokonce i mnozí Američané, kteří disponují relativně velkým jměním, se při investování drží od akcií zpátky. Podle Mankiwa je však takovéto chování nesmyslné. "Riziko, které investoři při investování do akcií podstupují, se jim jednoznačně vyplatí," říká.

Rajnish Mehra a Edward C. Prescott zveřejnili v roce 1985 studii, ve které poukázali na fakt, že při dlouhodobém investičním horizontu přinášejí akcie průměrné roční zhodnocení o 6 procentních bodů vyšší než vládní dluhopisy. "Samozřejmě, akcie jsou rizikovým investičním instrumentem, takže si nikdy nemůžete být jisti, že tuto investiční prémii získáte. Na druhou stranu ale nejsou natolik rizikové, abyste se o to alespoň nepokusili." I ekonomové proto doporučují, aby akcie byly součástí každého investičního portfolia.

4. Diverzifikace je nenahraditelná

Takřka vždy, když se některá společnost ocitne nad bankrotovou propastí, se ukáže, že většina zaměstnanců vlastní velké množství jejích akcií. Pokaždé, když dojde na podobný scénář, ekonomové znovu upozorňují, že neexistuje nic důležitějšího než důkladná diverzifikace investic.

"Pokud máte více než 5 % svého portfolia zainvestováno v jedné společnosti, ihned zavolejte svému brokerovi a pozici (či alespoň její část) prodejte. V opačném případě se vystavujete příliš velkému riziku, které nemá jakýkoli potenciál znásobení zisků."

5. Chytří investoři uvažují globálně

Jednou z nejčastějších chyb investorů je to, že se zaměřují výhradně na společnosti na domácím trhu. Ekonomové přitom doporučují, aby diverzifikace investičních portfolií spočívala nejen v nákupu různých akciových titulů z různých sektorů, ale i v nákupu firem napříč světovými trhy. "Stejně jako by Američané neměli zapomínat na Evropu, by Evropané neměli zapomínat na Spojené státy nebo Asii," doporučuje Mankiw.

"Pokud bych měl investorům doporučit jeden konkrétní titul, byl by to s největší pravděpodobností ETF Vanguard Total World Stock, který byl založen v roce 2008. Jediným nákupem získáte vysoce diverzifikovanou pozici, která navíc není zatížena vysokými poplatky. ETF sice nejsou tak vzrušující jako cesta za objevením nového Applu nebo Googlu, na druhou stranu ale budete každý den usínat s pocitem, že jste se o své peníze dobře postarali."

Mankiw tak jasně ukazuje, že ani ekonomové nejsou superhrdiny s nadpřirozenými vlastnostmi. Právě naopak, jsou to investoři jako všichni ostatní.

Zdroj: New York Times
Co musíte ráno vědět (29. října)
Co musíte ráno vědět (29. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (29. října)

Jak hluboce ve středu klesly ceny amerických a evropských akcií, jak na tom letos mají být české veřejné finance v...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a…
včera v 21:00

Americké akcie ve středu krvácely, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta

Americké akcie se ve středu propadly, hlavní indexy odepsaly kolem tří a půl procenta a Dow klesl na hodnoty z konce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za…
včera v 19:47

Šéfové sociálních sítí mluvili v americkém Senátu o odpovědnosti za sdílené zprávy

Jen týden před americkými prezidentskými volbami v Senátu mluvili šéfové technologických firem Facebook, Google a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Facebook
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
včera v 18:49

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
včera v 18:00

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
včera v 15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
včera v 15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
včera v 14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
včera v 13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
včera v 13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
včera v 12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie
Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí…
včera v 12:13

Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí stoupl o 17 %

Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Puma vzrostl ve třetím čtvrtletí provozní zisk o 17 % na 190 milionů...
Evropské akcie Výsledková sezóna