Petr Zahradník (Conseq Finance): Česko se z pohledu investorů blíží periferii eurozóny, relativně levný adrenalin najdete i v Řecku nebo Španělsku
|

Petr Zahradník (Conseq Finance): Česko se z pohledu investorů blíží periferii eurozóny, relativně levný adrenalin najdete i v Řecku nebo Španělsku

Německý průmysl, skandinávský design nebo pobaltské technologické startupy jsou dražší sázkou na jistotu. Periferie eurozóny naopak nabízí levný, potenciálně zajímavý adrenalin. Česko se z pohledu investora blíží té druhé skupině, říká hlavní ekonom Conseq Finance Petr Zahradník.

Česká ekonomika Řecko PIIGS

Evropě dlouhodobě věříte. Jak ji investičně hrát, na co sázet?

Investorský pohled – zejména pokud investor není z Evropy – je víceméně dvojí. V rámci úspěšných se zaměřit na příležitosti, které jsou zjevně progresivní a zatím ještě relativně laciné. V takových oblastech by měla být alespoň nějaká dynamika, nějaký růst. Tam patří německý zpracovatelský průmysl, možná nějaký koš tradičního automobilového, elektrotechnického a strojírenského průmyslu, případně spojený – po konsolidaci – i s bankovním sektorem. Dále jde o moderní technologie, design a věci s tím spojené. Ty najdeme na pomezí zpracovatelského průmyslu a virtuální ekonomiky v případě Švédska, které bych v této oblasti viděl již několik let jako ještě progresivnější než Finsko. Švédsko je ale všeobecně drahé.

Jak je na tom náš region? Je tu pro investora se zájmem o jistotu něco zajímavého?

Třetím segmentem v rámci prvního přístupu, který popisuji, je oblast technologií, oblast ICT, oblast dynamických malých nebo středně velkých firem, které se rekrutují z prostředí blízkého varšavské burze. Tam lze zařadit i firmy z Pobaltí, zejména z Litvy a Estonska. Nechci upozaďovat Lotyšsko, ale prvně jmenované země jsou na tom aktuálně lépe. Jde o oblast aplikací informačních technologií v nejrůznějších progresivních sférách sofistikovaného zpracovatelského průmyslu. Myslím si, že varšavská burza v tomto ohledu skýtá příležitost v řádu desítek, možná i nízkých stovek titulů, které na těchto mladých technologických trzích jsou.

To je tedy první přístup investorů k Evropě, ona sázka na jistotu. Co ta druhá, adrenalinová?

V té jsou nízké ceny prakticky jistotou, ale není už jisté, zda i levný nákup nebude za pár měsíců ve zpětném zrcátku považovaný za drahý. Jinými slovy, zda se takovou investici vůbec podaří probudit k životu. Řekl bych, že sem spadá téměř všechno spojené s řeckou ekonomikou – možná mimo turistický sektor, který zřejmě letos bude šlapat –, hlavně pak oživení zpracovatelského průmyslu v Řecku. Mělo by to ale spíše zajímat investory do fyzického, reálného kapitálu, ne finanční hráče. V zemi prostě musí proběhnout obnova, a ta láce je dána maximálně nízkými cenami pozemků, respektive vstupu na to dané území. Všechno ostatní budou pořizovací náklady spojené s těmi investicemi. Časem se ukáže, zda toto sémě má na zatím vyprahlé poušti šanci vzejít.

Spadají do této druhé strategie i sázky na další země PIIGS?

Ne v tak drastických konturách, ale platí to pro Portugalsko. A svým způsobem i pro Španělsko, ale tam je podle mě výrobní báze docela silná. Doteď je mi nicméně záhadou, proč právě a pouze ve Španělsku je trh práce tak paralyzován. Dokonce i v čase prosperity Španělsko za posledních dvacet, třicet let bylo zemí s nejvyšší mírou nezaměstnanosti v Evropské unii, dříve v Evropských společenstvích. To bych považoval za rizikovou věc, ale tu cenovou výhodnost a to, že ve Španělsku nejde jen o zmíněnou poušť, bych považoval za naději.

A kam v rámci dělení evropských investičních strategií na uvedené dvě skupiny řadíte Česko?

Tu dvojí typologii investičních příležitostí je obecně vzato možné dělit na sever a jih, respektive na středosever a jih. Do jaké z těchto dvou hemisfér spadá Česká republika, je nepochybně velká otázka. Podle mě to zatím, bohužel, spíše do té jižní.


Velký rozhovor s Petrem Zahradníkem najdete na Investičním webu 15. července.

Asijské akcie se obchodovaly smíšeně, hongkongský realitní sektor se…
Asijské akcie se obchodovaly smíšeně, hongkongský realitní sektor se…
před hodinou

Asijské akcie se obchodovaly smíšeně, hongkongský realitní sektor se zvedl

Ceny akcií na trzích jihovýchodní Asie nenašly ve čtvrtek společný směr, když investoři zůstali opatrní ohledně...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Babiš: Česko postaví nové jaderné bloky, i kdyby porušilo evropské…
před hodinou

Babiš: Česko postaví nové jaderné bloky, i kdyby porušilo evropské právo

Česko postaví nové jaderné bloky v elektrárně Temelín i Dukovany, i kdyby mělo porušit evropské právo. Řekl to...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Škoda Auto: Odboráři nechtějí konkurovat levné Dacii
před hodinou

Škoda Auto: Odboráři nechtějí konkurovat levné Dacii

Odbory automobilky Škoda Auto kritizují chystanou strategii koncernu Volkswagen, který podle některých médií chce...
Volkswagen Auta Evropské akcie
E15: ČNB uložila BH Securities pokutu pět milionů korun za dluhopisy
09:06

E15: ČNB uložila BH Securities pokutu pět milionů korun za dluhopisy

Česká národní banka uložila pokutu pět milionů korun obchodníkovi s cennými papíry BH Securities za pochybení při...
ČNB Firemní dluhopisy Regulace
Mediální CME v třetím čtvrtletí stouply tržby na 138,85 milionu USD,…
Mediální CME v třetím čtvrtletí stouply tržby na 138,85 milionu USD,…
07:55

Mediální CME v třetím čtvrtletí stouply tržby na 138,85 milionu USD, čistý zisk dosáhl 13,52 milionu USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní třetí...
CME (CETV) Média Televize
Co musíte ráno vědět (17. října)
Co musíte ráno vědět (17. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (17. října)

Jak se ve středu obchodovalo v Evropě a na Wall Street, jakým tempem rostly v září spotřebitelské ceny v eurozóně a...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala…
Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v polovině týdne klesly, investory zklamala data z ekonomiky

Americké akcie ve středu oslabily v důsledku nepříznivých ekonomických statistik, které přebily převážně pozitivní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: FCC schválila fúzi operátorů T-Mobile US a Sprint
včera v 20:27

Reuters: FCC schválila fúzi operátorů T-Mobile US a Sprint

Americká Federální komise pro spoje (FCC) schválila plánované spojení telekomunikačních operátorů T-Mobile US a...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Odboráři a GM dosáhli dohody, která by mohla ukončit stávku
včera v 18:33

Odboráři a GM dosáhli dohody, která by mohla ukončit stávku

Americký odborový svaz United Auto Workers (UAW) sjednal s největší americkou automobilkou General Motors předběžnou...
Americké akcie Odbory Platy a osobní ohodnocení
Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se…
Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se…
včera v 18:00

Evropské akcie uzavřely středeční obchodování smíšeně, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy ve středu hledaly jednotný směr, když investoři monitorovali vyjednávání o brexitu. Média sice...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
FT: ČR, Polsko a Maďarsko již nechtějí být zeměmi s levnou prací
včera v 17:50

FT: ČR, Polsko a Maďarsko již nechtějí být zeměmi s levnou prací

Česká republika, Polsko a Maďarsko se snaží zbavit pověsti zemí s levnou pracovní silou. Chtějí se tak posunout do...
Česká republika Polsko Maďarsko
Dlouhý: Digitální technologie umožní výraznější růst mezd
včera v 17:04

Dlouhý: Digitální technologie umožní výraznější růst mezd

Zavádění digitálních technologií v tuzemském průmyslu a službách v budoucnu podle prezidenta Hospodářské komory...
Česká republika Technologie Platy a osobní ohodnocení
Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky
Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky
včera v 16:45

Pražská burza ve středu zpevnila pošesté v řadě, index PX táhly banky

Pražská burza ve středu rostla šestý den v řadě, index PX stoupl o 0,65 % na 1 026,98 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky
Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky
včera v 16:31

Čína podle vlády odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky

Čína odstraní obchodní restrikce pro zahraniční banky, makléřské společnosti a firmy zabývající se správou majetku....
Čína Banky