Petr Zahradník (Conseq Finance): Česko se z pohledu investorů blíží periferii eurozóny, relativně levný adrenalin najdete i v Řecku nebo Španělsku
|

Petr Zahradník (Conseq Finance): Česko se z pohledu investorů blíží periferii eurozóny, relativně levný adrenalin najdete i v Řecku nebo Španělsku

Německý průmysl, skandinávský design nebo pobaltské technologické startupy jsou dražší sázkou na jistotu. Periferie eurozóny naopak nabízí levný, potenciálně zajímavý adrenalin. Česko se z pohledu investora blíží té druhé skupině, říká hlavní ekonom Conseq Finance Petr Zahradník.

Česká ekonomika Řecko PIIGS

Evropě dlouhodobě věříte. Jak ji investičně hrát, na co sázet?

Investorský pohled – zejména pokud investor není z Evropy – je víceméně dvojí. V rámci úspěšných se zaměřit na příležitosti, které jsou zjevně progresivní a zatím ještě relativně laciné. V takových oblastech by měla být alespoň nějaká dynamika, nějaký růst. Tam patří německý zpracovatelský průmysl, možná nějaký koš tradičního automobilového, elektrotechnického a strojírenského průmyslu, případně spojený – po konsolidaci – i s bankovním sektorem. Dále jde o moderní technologie, design a věci s tím spojené. Ty najdeme na pomezí zpracovatelského průmyslu a virtuální ekonomiky v případě Švédska, které bych v této oblasti viděl již několik let jako ještě progresivnější než Finsko. Švédsko je ale všeobecně drahé.

Jak je na tom náš region? Je tu pro investora se zájmem o jistotu něco zajímavého?

Třetím segmentem v rámci prvního přístupu, který popisuji, je oblast technologií, oblast ICT, oblast dynamických malých nebo středně velkých firem, které se rekrutují z prostředí blízkého varšavské burze. Tam lze zařadit i firmy z Pobaltí, zejména z Litvy a Estonska. Nechci upozaďovat Lotyšsko, ale prvně jmenované země jsou na tom aktuálně lépe. Jde o oblast aplikací informačních technologií v nejrůznějších progresivních sférách sofistikovaného zpracovatelského průmyslu. Myslím si, že varšavská burza v tomto ohledu skýtá příležitost v řádu desítek, možná i nízkých stovek titulů, které na těchto mladých technologických trzích jsou.

To je tedy první přístup investorů k Evropě, ona sázka na jistotu. Co ta druhá, adrenalinová?

V té jsou nízké ceny prakticky jistotou, ale není už jisté, zda i levný nákup nebude za pár měsíců ve zpětném zrcátku považovaný za drahý. Jinými slovy, zda se takovou investici vůbec podaří probudit k životu. Řekl bych, že sem spadá téměř všechno spojené s řeckou ekonomikou – možná mimo turistický sektor, který zřejmě letos bude šlapat –, hlavně pak oživení zpracovatelského průmyslu v Řecku. Mělo by to ale spíše zajímat investory do fyzického, reálného kapitálu, ne finanční hráče. V zemi prostě musí proběhnout obnova, a ta láce je dána maximálně nízkými cenami pozemků, respektive vstupu na to dané území. Všechno ostatní budou pořizovací náklady spojené s těmi investicemi. Časem se ukáže, zda toto sémě má na zatím vyprahlé poušti šanci vzejít.

Spadají do této druhé strategie i sázky na další země PIIGS?

Ne v tak drastických konturách, ale platí to pro Portugalsko. A svým způsobem i pro Španělsko, ale tam je podle mě výrobní báze docela silná. Doteď je mi nicméně záhadou, proč právě a pouze ve Španělsku je trh práce tak paralyzován. Dokonce i v čase prosperity Španělsko za posledních dvacet, třicet let bylo zemí s nejvyšší mírou nezaměstnanosti v Evropské unii, dříve v Evropských společenstvích. To bych považoval za rizikovou věc, ale tu cenovou výhodnost a to, že ve Španělsku nejde jen o zmíněnou poušť, bych považoval za naději.

A kam v rámci dělení evropských investičních strategií na uvedené dvě skupiny řadíte Česko?

Tu dvojí typologii investičních příležitostí je obecně vzato možné dělit na sever a jih, respektive na středosever a jih. Do jaké z těchto dvou hemisfér spadá Česká republika, je nepochybně velká otázka. Podle mě to zatím, bohužel, spíše do té jižní.


Velký rozhovor s Petrem Zahradníkem najdete na Investičním webu 15. července.

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
včera v 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
včera v 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
včera v 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
včera v 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
25. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
25. 5. 2018 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
25. 5. 2018 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
25. 5. 2018 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
25. 5. 2018 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
25. 5. 2018 15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna