Erste: Sázejte na polský zlotý proti euru
|

Erste: Sázejte na polský zlotý proti euru

Zlotý v poslední době poměrně výrazně oslabil na úroveň 4,31 za euro. Na takové úrovni nebyl od června loňského roku. Prudké oslabení přišlo vcelku nečekaně a bylo ovlivněno především externími faktory. Nastává ale obrat a během šesti měsíců by měl zlotý posílit na 4,15 za euro.

Měny Polský zlotý EUR/PLN Katarzyna Rzentarzewska

Od začátku roku se **zlotý držel na slabších úrovních. Co za touto slabostí stálo? Především to byla zvolňující polská ekonomika a pokračující uvolňování měnové politiky (očekávání dalšího snížení sazeb bránilo zlotému v posílení).

Prudké oslabení v poslední době bylo navíc zapříčiněno obavami o zmírnění/ukončení QE3 s tím, jak se americké ekonomice začalo více dařit. Lepší výhled v USA stál za výprodejem polských bondů a rostoucí výnosy umocnily oslabení zlotého.

Důvody pro posílení zlotého

polská eko

- Polská ekonomika by se měla začít ve druhém pololetí zlepšovat. Myslíme si, že už v 1Q2013 si sáhla na dno. I když nečekáme oživení podobné tomu v roce 2009, poslední měsíční data za průmysl a maloobchod naznačují, že se ekonomika začala stabilizovat. V průměru oba indikátory rostly o něco více než v předchozím kvartálu. Navíc se zlepšují i předstihové indikátory, polský PMI v květnu vyrostl z 46,9 na 48,0 bodu. .

Propad nových objednávek navíc výrazně zpomalil, což dává naději, že výroba začne ve 2H2013 růst. Poslední dobou se zlepšují také německé indexy PMI a Ifo. Externí faktory by měly dodat polské ekonomice pozitivní impulz. Dalšími signály možného oživení jsou rostoucí spotřebitelská i podnikatelská důvěra měřená polským statistickým úřadem.

- Cyklus měnového uvolňování je podle všeho u konce

Bankovní rada NBP od listopadu snížila sazby již o 200 batických bodů, základní sazba se tak dostala na 2,75 %. Na pozadí slábnoucí ekonomiky klesla inflace během několika málo měsíců výrazně pod cíl NBP (v dubnu byla 0,8 %, cíl je 2,5 % s intervalem +/- 1 procentní bod). A byla to právě zvýšená pravděpodobnost, že se inflace bude pod cílem držet delší dobu, která přiměla bankovní radu snižovat sazby dále, i když ta si to na nějakou dobu sama zapověděla. Podle našeho názoru se cyklus uvolňování měnové politiky opravdu přiblížil svému konci. Čekáme ještě jedno snížení na 2,50 %.

polsky zloty

Zlepšující se ekonomická situace a pomalu rostoucí inflace by ale dalšímu snižování měly zabránit. Dalším faktorem, který bude působit proti nižším sazbám, bude právě slabší zlotý.

Jaká jsou rizika?

Zlepšující se stav americké ekonomiky, rostoucí výnosy na klíčových trzích a pokračování výprodeje na dluhopisovém trhu mohou zapříčinit oslabení zlotého, jaké již předvedl v květnu.

Specifikace doporučení

Investiční horizont: 6 měsíců

Instrument: EUR/PLN

Vstupní úroveň (7. 6. 2013): 4,31

Cílová úroveň: 4,15

Očekávaný zisk (neanualizovaný, bez transakčních nákladů): 4,1 %

Stop-loss: 4,38

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7…
11:19

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7 miliardy Kč na 45,6 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 1,7 miliardy Kč na 45,6...
Banky Finanční sektor Česká republika
NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi
08:14

NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi

Státní rozpočet je na případnou ekonomickou recesi připraven ještě hůře, než tomu bylo před deseti lety. I mírné...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů
včera v 20:03

Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů

Ukrajina se chce s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) dohodnout na novém tříletém úvěru pět miliard dolarů. Půjčka by...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
včera v 09:00

Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o polovinu produkce suroviny, její ceny zamíří výše

AKTUALIZOVÁNO. Ve dvou ropných zařízeních na východě Saúdské Arábie vypukl v sobotu ráno požár. Podle pozdějšího...
Ropa Komodity OPEC
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
13. 9. 2019 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale všechny tři hlavní indexy stouply

Americké akcie uzavřely páteční obchodování smíšeně. Náladu na trhu podpořily známky poklesu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese
13. 9. 2019 20:46

Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese

Německá ekonomika se nachází ve slabé fázi, zatím jí ale nehrozí výraznější recese. Nerýsuje se však ani žádné...
Německo Evropská ekonomika Recese
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
13. 9. 2019 18:44

Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů

Německý list Bild v pátek podrobil šéfa Evropské centrální banky Maria Draghiho kritice kvůli nízkým úrokovým sazbám....
ECB Centrální banky Úrokové sazby
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
13. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když se investoři vraceli ke čtvrtečnímu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům
13. 9. 2019 17:45

PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům

Americká energetická společnost Pacific Gas & Electric (PG&E) se dohodla, že zaplatí 11 miliard dolarů, aby...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
13. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden vzrostla o 1,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX však stoupl pouze o 0,07 % na 1 050,17 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
13. 9. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat stoupl na 92 bodů

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září stoupl na 92 bodů z 89,8 bodu v srpnu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (13. září)
13. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (13. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index…
13. 9. 2019 14:40

USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index vývozních cen se snížil o 1,4 %

Americký index dovozních cen se v srpnu meziročně snížil o 2 % po poklesu o 1,9 % v červenci (odhad: -1,7 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %
13. 9. 2019 14:30

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %. Analytici očekávali zvýšení o 0,2 % po 0,8% růstu v...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Tržby
Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX
13. 9. 2019 14:01

Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX

Společnost London Stock Exchange (LSE), která provozuje akciovou burzu v Londýně, odmítla nabídku na převzetí za 39...
Fúze a akvizice Spojené království
Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně
13. 9. 2019 13:12

Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně

Digitální měny se v závěru týdne nemohou shodnout na jednotném směru. Bitcoin kolem 13.00 SELČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin
Německé ministerstvo chce dát 75 miliard eur na ochranu klimatu
13. 9. 2019 12:32

Německé ministerstvo chce dát 75 miliard eur na ochranu klimatu

Německé ministerstvo dopravy chce do roku 2030 investovat až 75 miliard eur do boje proti klimatickým změnám....
Německo Ekologie a životní prostředí
Daňové příjmy mají podle návrhu rozpočtu stoupnout o šest procent
13. 9. 2019 11:41

Daňové příjmy mají podle návrhu rozpočtu stoupnout o šest procent

Daňové příjmy státního rozpočtu včetně plateb pojistného na sociální zabezpečení by v příštím roce měly stoupnout o...
Česká republika Rozpočet Daně