Nový pohled na kolaps trhu v roce 1929
|

Nový pohled na kolaps trhu v roce 1929

Tradiční průzkumy popularity amerických prezidentů Calvinu Coolidgeovi, který byl v Bílém domě před hospodářskou krizí 30. let, příliš nepřejí. Bývá obviňován z toho, že přivedl USA na pokraj krachu akciového trhu v roce 1929.

Krize Historie Americké akcie
Calvin Coolidge

Coolidge v roce 1929 údajně prohlásil, že prosperita má absolutně zdravé základy a akcie jsou levné. Podle Johna Kennetha Galbraitha, kanadsko-amerického ekonoma a bývalého prezidentského poradce, byl tento výrok pro akciovou rally něco takového, jako kdybyste přitopili pod kotlem. Akcie pokračovaly v růstu i během funkčního období prezidenta Herberta Hoovera, který nastoupil po Coolidgeovi. Následný krach byl podle řady historiků kvůli nešikovnému výroku prezidenta Coolidge ještě drtivější.

Mýtus o Coolidgeových slovech vyvrácen

Přehlížení varovných signálů znepokojilo Hoovera, který lépe rozuměl detailům fungování úvěrů a trhů a přesně předpověděl krach v roce 1929. Ale přestože Coolidge akciový trh rozhodně nechladil, současné průzkumy naznačují, že jeho vina na krachu byla ve skutečnosti menší, než jakou mu někteří historici přisuzují.

Index Dow 5. ledna 1928 uzavřel jen lehce pod úrovní 200 bodů. Další den dostal Coolidge na tiskové konferenci otázku, zda není množství brokerských úvěrů, které umožňovaly velké akciové nákupy, přehnané. Odpověděl, že objem různých aktiv, která jsou obchodována na akciové burze, je mnohem větší než kdy dříve, ale nevidí žádné signály toho, že by mělo být množství úvěrů příliš vysoké.

Prezidentův výrok, nafouknutý v médiích, překvapil investory a kritiky. Jakmile se jeho slova rozkřikla, Dow poskočil o procento výše. Udržitelná rally ale nepřišla. Následující týdny index opět klesal. Pozdější býčí trh přišel bez jakéhokoli stimulu z Bílého domu.

Ale co onen Coolidgeův katastrofální výrok ze začátku roku 1929 o tom, že prosperita je "absolutně zdravá" a "akcie jsou při tehdejších cenách levné"? Jako jediný možný zdroj citace připadá v úvahu Hoover.

Odpověď v rukopise

Při pozdějším zkoumání vztahů obou prezidentů George H. Nash revidoval některé pasáže z Hooverových memoárů. První pasáž, Hooverův rukopis, přináší v kontextu jeho vlastních obav z přicházející akciové tržní paniky komentář v třetí osobě:

"Byl jsem v rozpacích z Coolidgeova prohlášení na tiskové konferenci pár dní před tím, než opustil prezidentský úřad, když ujistil zemi, že je její prosperita absolutně zdravá a že jsou akcie levné." Pozdější koncept, psaný na stroji s rukopisnými úpravami, dává jeden ze dvou údajně Coolidgeových výroků do uvozovek.

V roce 1952 Hoover publikoval řadu memoárů, v nichž se oba výroky prezentované jako Coolidgeova slova objevují v uvozovkách. Hoover možná neúmyslně vložil Coolidgeovi do úst slova, která ve skutečnosti nikdy nevyřkl. Pro Coolidgeův výrok z roku 1929 neexistuje žádný důkaz. Jediným - nepřímým - je Hooverův popis Coolidgeovy tiskové konference z roku 1928. I kdyby tomu tak bylo, je rozdíl mezi komentářem trhu při 200 bodech a podněcováním akciového trhu při 300 bodech o rok později.

Galbraithův popis Coolidge jako přehnaně optimistického prezidenta není přesný. Ve skutečnosti se stejně jako Hoover tržního růstu obával. Proč ale zůstával zticha? Podle všeho byl toho názoru, že zásahy prezidenta do ekonomiky mohou nastartovat trend, který může nadělat větší škodu než jakýkoli krach. Věřil v nezávislost Fedu, ne na to, že by měl nad finančními trhy dohlížet pán Bílého domu. Kde že loňské sněhy jsou...

Zdroj: Forbes
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa ECB Koronavirus
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily týden smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají hluboký propad....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX klesl o 0,7 procenta na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika
USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se…
13:33

USA: Osobní příjmy v září meziměsíčně stouply o 0,9 %, výdaje se zvýšily o 1,4 %

Osobní příjmy Američanů se v září měziměsíčně zvýšily o 0,9 %. Čekal se růst o 0,4 % po jejich 2,5% snížení v srpnu ...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Spotřebitelé
Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: …
12:32

Výsledky ExxonMobil ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 0,18 USD (odhad: -0,26 USD), tržby 46,2 miliardy USD (odhad: 45,37 miliardy USD)

Přední americká ropná firma ExxonMobil za letošní třetí čtvrtletí vykázala ztrátu. Přispěla k ní zejména pandemie...
Americké akcie ExxonMobil Výsledková sezóna
Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD),…
12:19

Výsledky Chevron ve 3Q: Ztráta na akcii 0,12 USD (loni: +1,36 USD), tržby 24,45 miliardy USD (odhad: 25,84 miliardy USD)

Přední americká ropná firma Chevron se v letošním třetím čtvrtletí propadla do ztráty. Přispěla k tomu zejména...
Americké akcie Chevron Výsledková sezóna