Nový pohled na kolaps trhu v roce 1929
|

Nový pohled na kolaps trhu v roce 1929

Tradiční průzkumy popularity amerických prezidentů Calvinu Coolidgeovi, který byl v Bílém domě před hospodářskou krizí 30. let, příliš nepřejí. Bývá obviňován z toho, že přivedl USA na pokraj krachu akciového trhu v roce 1929.

Krize Historie Americké akcie
Calvin Coolidge

Coolidge v roce 1929 údajně prohlásil, že prosperita má absolutně zdravé základy a akcie jsou levné. Podle Johna Kennetha Galbraitha, kanadsko-amerického ekonoma a bývalého prezidentského poradce, byl tento výrok pro akciovou rally něco takového, jako kdybyste přitopili pod kotlem. Akcie pokračovaly v růstu i během funkčního období prezidenta Herberta Hoovera, který nastoupil po Coolidgeovi. Následný krach byl podle řady historiků kvůli nešikovnému výroku prezidenta Coolidge ještě drtivější.

Mýtus o Coolidgeových slovech vyvrácen

Přehlížení varovných signálů znepokojilo Hoovera, který lépe rozuměl detailům fungování úvěrů a trhů a přesně předpověděl krach v roce 1929. Ale přestože Coolidge akciový trh rozhodně nechladil, současné průzkumy naznačují, že jeho vina na krachu byla ve skutečnosti menší, než jakou mu někteří historici přisuzují.

Index Dow 5. ledna 1928 uzavřel jen lehce pod úrovní 200 bodů. Další den dostal Coolidge na tiskové konferenci otázku, zda není množství brokerských úvěrů, které umožňovaly velké akciové nákupy, přehnané. Odpověděl, že objem různých aktiv, která jsou obchodována na akciové burze, je mnohem větší než kdy dříve, ale nevidí žádné signály toho, že by mělo být množství úvěrů příliš vysoké.

Prezidentův výrok, nafouknutý v médiích, překvapil investory a kritiky. Jakmile se jeho slova rozkřikla, Dow poskočil o procento výše. Udržitelná rally ale nepřišla. Následující týdny index opět klesal. Pozdější býčí trh přišel bez jakéhokoli stimulu z Bílého domu.

Ale co onen Coolidgeův katastrofální výrok ze začátku roku 1929 o tom, že prosperita je "absolutně zdravá" a "akcie jsou při tehdejších cenách levné"? Jako jediný možný zdroj citace připadá v úvahu Hoover.

Odpověď v rukopise

Při pozdějším zkoumání vztahů obou prezidentů George H. Nash revidoval některé pasáže z Hooverových memoárů. První pasáž, Hooverův rukopis, přináší v kontextu jeho vlastních obav z přicházející akciové tržní paniky komentář v třetí osobě:

"Byl jsem v rozpacích z Coolidgeova prohlášení na tiskové konferenci pár dní před tím, než opustil prezidentský úřad, když ujistil zemi, že je její prosperita absolutně zdravá a že jsou akcie levné." Pozdější koncept, psaný na stroji s rukopisnými úpravami, dává jeden ze dvou údajně Coolidgeových výroků do uvozovek.

V roce 1952 Hoover publikoval řadu memoárů, v nichž se oba výroky prezentované jako Coolidgeova slova objevují v uvozovkách. Hoover možná neúmyslně vložil Coolidgeovi do úst slova, která ve skutečnosti nikdy nevyřkl. Pro Coolidgeův výrok z roku 1929 neexistuje žádný důkaz. Jediným - nepřímým - je Hooverův popis Coolidgeovy tiskové konference z roku 1928. I kdyby tomu tak bylo, je rozdíl mezi komentářem trhu při 200 bodech a podněcováním akciového trhu při 300 bodech o rok později.

Galbraithův popis Coolidge jako přehnaně optimistického prezidenta není přesný. Ve skutečnosti se stejně jako Hoover tržního růstu obával. Proč ale zůstával zticha? Podle všeho byl toho názoru, že zásahy prezidenta do ekonomiky mohou nastartovat trend, který může nadělat větší škodu než jakýkoli krach. Věřil v nezávislost Fedu, ne na to, že by měl nad finančními trhy dohlížet pán Bílého domu. Kde že loňské sněhy jsou...

Zdroj: Forbes
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
před 18 minutami

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25.000 Kč
před 30 minutami

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25.000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25.000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
před 40 minutami

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před hodinou

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie se odpoledne vyvíjely smíšeně, americké indexy smazaly úvodní ztráty a vystoupily nad nulu

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Nad nulou den zahájila i pražská burza. Náladu...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
před hodinou

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna
Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou
14:20

Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou

Ekonomiky Rakouska a Slovinska v letošním roce kvůli epidemii způsobené koronavirem klesnou. Vyplývá to z...
Rakousko Slovinsko HDP
Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu
13:11

Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu

České stavebnictví kvůli opatřením proti šíření koronaviru letos meziročně klesne o 10,1 %, příští rok o 3,1 %....
Stavebnictví Česká ekonomika Koronavirus
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
12:35

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
11:49

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě
09:51

VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě

Pojišťovnická skupina VIG odložila valnou hromadu plánovanou na 15. května. Společnost oznámí nové datum konání valné...
Vienna Insurance Group (VIG) Akcie ČR Pojišťovny