Nick Beecroft (C-View): Yellenová v čele Fedu by prospěla akciím. Korekce na rozvíjejících se trzích kvůli obavám z konce QE je téměř minulostí
|

Nick Beecroft (C-View): Yellenová v čele Fedu by prospěla akciím. Korekce na rozvíjejících se trzích kvůli obavám z konce QE je téměř minulostí

Peking by do tří měsíců měl povzbudit domácí ekonomiku. Pokud to neudělá, budou rozvíjející se trhy opět pod tlakem. Pod něj je dostaly spekulace o možném utlumení kvantitativního uvolňování. Korekce s tím spojená je nicméně téměř u konce, myslí si portfoliomanažer Global Macro Interest Rate programu hedgeového fondu C-View Nick Beecroft. Holubičí povaha očekávané příští šéfky Fedu by podle něj navíc mohla takzvaný exit Fedu zastavit, možná i zvrátit.

Čína Emerging Markets Fed Kvantitativní uvolňování Rozhovor Janet Yellenová

Některé mladé trhy, které patřily k miláčkům investorů, jsou kvůli Fedu pod tlakem. Čekáte, že až americká centrální banka oznámí utlumení kvantitativního uvolňování, budou opět padat, nebo korekce s exitem spojená už proběhla?

Myslím si, že je ona korekce téměř minulostí. Rozvíjející se trhy se blíží k bodu zlomu. V Číně, Indii nebo Brazílii dochází k poměrně významnému zpomalení, přinejmenším v oblastech, jež tyto ekonomiky donedávna táhly. Podle mě tyto trhy zanedlouho dosednou na dno, že se jejich pokles zastaví. Zároveň si myslím, že Čína přispěchá s nějakými opatřeními, která zajistí, aby se růst ekonomiky pohyboval kolem cílené úrovně 7,5 %. Indii a Brazílii by pak jistě mělo pomoci pokračující oživení americké ekonomiky. Proto jsem stále optimistou, nebo se o to alespoň v případě emerging markets snažím.

Co rozhodne o tom, zda bude tento váš optimismus oprávněný?

Hodně bude záležet na Číně, na tom, zda během následujících dvou, tří měsíců domácí ekonomice pomocí fiskálního nebo monetárního stimulu pomůže. Součástí těchto kroků by určitě mělo být i oslabení čínské měny. Pokud k něčemu podobnému během následujících tří měsíců nedojde, pak bych se asi začal trochu obávat, že akcie na mladých trzích budou nadále pod tlakem. Čína bude klíčová.

Hrozí, že by rozvíjející se trhy zachvátila krize, která by následně zahýbala celým světem?

Nemyslím si, že se něco podobného stane. Varovné signály nějaké nebezpečné úvěrové expanze na mladých trzích nyní nevidím. S jedinou výjimkou, a tou je právě Čína. V souvislosti s ní existují velké obavy kvůli možným problémům způsobeným šedým bankovnictvím. Tuto oblast má jistě smysl sledovat. Na druhou stranu je ale Čína v záviděníhodné pozici, má totiž obrovské devizové rezervy. Vše tedy naznačuje tomu, že i kdyby přišla velká bankovní krize, stát by byl ochoten a schopen pomoci. Někdy dokonce přemýšlím o tom, zda bychom si vůbec krize všimli. Vzhledem k tomu, jak tajnůstkářský čínský režim je, může krize začít a skončit, aniž bychom se to dozvěděli. Proto má na jednu stranu jistě smysl, aby investoři čínský bankovní sektor sledovali, ale asi na druhou stranu nemá smysl, aby jen kvůli tomuto riziku Čínu ignorovali při alokaci svých investic.

Vraťme se ještě k Fedu. Ten investoři sledují nejen kvůli exitu, ale i chystanému střídání stráží. Nastoupí podle vás na Bernankeho místo Janet Yellen, nebo Larry Summers?

Celý trh čeká, že to bude Yellenová nebo Summers, a on to opravdu jeden z nich na 90 % bude. Pokud z toho vycházíme, domnívám se, že je Yellen pro současnou administrativu zajímavější, protože má zkrátka hodně holubičí povahu. Právě po tom podle mě nyní Obama a jeho lidé touží, už proto, že by chtěli zvýšit šance demokratů v blížících se volbách tím, že se ekonomice bude dařit. Summersovi je navíc připisováno několik nešťastných, politicky nekorektních komentářů o ženách. To také může hrát roli.

Řekněme tedy, že příští šéfkou Fedu bude Yellen. Jaká bude politika banky pod jejím vedením?

Pokud je to vůbec možné, bude ještě více holubičí než za Bernankeho, tedy ještě uvolněnější. Při sebemenším náznaku, že ekonomika zpomaluje, by pozastavila nebo zpomalila utlumování odkupů dluhopisů; pokud by tedy již už probíhalo. Možná by dokonce přistoupila k dalšímu kvantitativnímu uvolňování, k navýšení programu. To by mohlo v prvním pololetí 2014 prospět akciím. Na druhou stranu se ale jistě nabízí otázka, jaký dlouhodobý dopad bude tištění peněz mít. Pro akcie a zlato by nicméně tento přístup měl být podle mě příznivý.


Nich Beecroft bude již dnes, tedy v pondělí 19. srpna, hostem Investičního fóra Speciál. Více o akci se můžete dozvědět v níže uvedeném článku. Fórum bude možné sledovat živě na Twitteru Investičního webu, kde se pomocí hashtagu #ifspec můžete zeptat Nicka Beecrofta i druhého hosta fóra Nikolause Görga (Bank Gutmann) na cokoli, co vás zajímá ohledně investování, konkrétních titulů, měn a podobně. S oběma pány připravujeme krátké rozhovory, celou akci nabídneme v několika sestřizích na videu na Investičním webu.

Investiční fórum Speciál: Zlato má to nejhorší za sebou, Fed trhům pomůže
Hedgeový manažer Nick Beecroft z londýnské City a Nikolaus Görg, akciový analytik z prestižní privátní rakouské Bank Gutmann se na Investičním fóru podělili o své názory na vývoj ekonomiky a nejlepší možné investice.
Co musíte ráno vědět (28. října)
Co musíte ráno vědět (28. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (28. října)

Jak se v úterý dařilo akciím v Evropě a USA, proč si evropské země nechtějí brát úvěry od EU a kolikáté narozeniny...
Musíte vědět
Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání
Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání
včera v 23:01

Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání

Americká společnost Microsoft v prvním finančním čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk téměř o třetinu na 13,89...
Microsoft Americké akcie Výsledková sezóna
Francouzská firma Sodexo zruší přes 2 000 pracovních míst
včera v 21:43

Francouzská firma Sodexo zruší přes 2 000 pracovních míst

Francouzská cateringová společnost Sodexo hodlá v rámci restrukturalizace zrušit 2 083 pracovních míst ve Francii....
Evropské akcie
Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické…
Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické…
včera v 21:00

Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické tituly napravily část pondělních ztrát

Americké akcie převážně oslabily. Jejich ceny tlačily dolů mimo jiné slabé naděje na brzké dosažení dohody o nových...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu
Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu
včera v 19:22

Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu

Počet aktivních uživatelů telefonů iPhone od americké technologické společnosti Apple minulý měsíc poprvé překonal...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na pětiměsíční minimum

Akcie na západoevropských trzích v úterý prohloubily ztráty a index STOXX Europe 600 uzavřel na nejnižší hodnotě od...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy
včera v 17:49

EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy

Maďarská státní energetická společnost MVM Group může koupit energetickou skupinu innogy Česká republika. Akvizici v...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %
Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %
včera v 16:50

Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %

Pražská burza smazala pondělní pokles a začala opět růst. Index PX přidal 0,56 % na 865,12 bodu. Vzhůru šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
včera v 16:24

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
včera v 15:52

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
včera v 15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
včera v 14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
včera v 14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
včera v 14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
včera v 13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
včera v 13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň