Jak dlouho ještě?
|

Jak dlouho ještě?

Fed pokračuje v odkupech dluhopisů a hypotéčních zástavních listů v objemu 85 miliard USD měsíčně. Ceny akcií jsou na rekordech, dolar trpí, dluhopisy zdražují. Jak dlouho chce americká centrální banka ve svém boji za lepší ekonomické zítřky pokračovat? A za co to vlastně bojuje?

Americká ekonomika Fed Kvantitativní uvolňování

Indexy amerických akcií Dow, S&P 500 i Russell 2000 (menší firmy) vylétly ve středu odpoledne na nové rekordy. Naopak klesly výnosy z dluhopisů. A o ty v kvantitativním uvolňování jde především.

Fed v uplynulých měsících rozhlašoval, že chce být transparentnější. 64 ekonomů v anketě Bloombergu očekávalo bez jediné výjimky větší nebo menší omezení QE, ale FOMC se rozhodl program zachovat v nezměněné podobě. Zhoršil výhled růstu americké ekonomiky a opět rozmělnil podmínky ukončení podpory hospodářství (6,5% nezaměstnanost už dávno přece není žádná hranice, jen orientační bod, totéž 2% inflace).

Šok

"Nechceme šokovat trhy, ale neřídíme se jimi. Děláme to nejlepší pro americkou ekonomiku," uvedl Bernanke ve středu na tiskovce. Dobrá, Wall Street se mohla sama přesvědčovat, že jsou data z ekonomiky stále dostatečně dobrá na to, aby to Fed s exitem alespoň zkusil. Asi tak dobrá nebyla. A nezahájení exitu bylo přesně tím šokem, kterému se Fed v uplynulých měsících chtěl vyhnout.

Má to ta centrální banka těžké. Dluh světové hospodářské jedničky roste jako z vody (aby ne, když úroky jsou v posledních letech tak nízké), dluhový strop je opět důležitým tématem, prezident Obama na domácí i zahraniční politické scéně sbírá záporné body (nominace nového šéfa Fedu, respektive problém Sýrie). Nejistota na začátku podzimu klepe na dveře. 10leté výnosy z dluhopisů na úrovni 3 % jako by pak všechny vyděsily natolik, že centrální banka raději couvla od vcelku logického úmyslu omezit QE (alespoň kosmeticky, 10 miliard není v amerických podmínkách nic převratného).

Ve stejné době jsou akcie na rekordech, možnost snížení objemu odkupů aktiv byla přece v cenách už zahrnuta, trh si zvykl na to, že ekonomika je na tom lépe, výnosy z dluhopisů - navzdory rychlému růstu - stále byly na historické poměry velice nízké. Má trh "právo" na rekordy, když 3% výnosy vyděsí jednu z nejmocnějších finančních institucí na světě? Opravdu americký spotřebitel tolik utrpí, když Fed třeba o 5 miliard USD měsíčně méně bude "podporovat" hypotéční trh? Zhroutí se oživení na realitním trhu jako domeček z karet?

Pokud ano, za koho nebo za co vlastně Fed bojuje? Za zájmy bank? Zájmy nejbohatších? Za mladé ekonomiky, které v posledních měsících trpěly odlivem kapitálu při vidině ústupu Fedu od kvantitativního uvolňování? A hraje v tom všem roli měsíc, dva nebo tři, o které centrální banka dost možná posunula zahájení exitu (Bernanke uvedl, že pokud budou podmínky příznivé, QE bude omezeno ještě letos)?

Reklama je navoněná zdechlina

Pokud je důvodem vyjednávání o dluhovém stropu v USA, potažmo o rozpočtu, co Fed těmi pár týdny navíc získá? A naopak, co získá americká ekonomika dalšími měsíci injekcí likvidity? Bude méně lidí závislých na potravinových lístcích? Budou se méně rozevírat nůžky mezi bohatými a chudými Američany? Dohodnou se Republikáni s Demokraty lépe?

Přiznám se, že jsem celou středeční Bernankeho tiskovou konferenci neviděl. Ještě nedávno ale prezident Fedu tvrdil, že o bublinách na americkém trhu nelze hovořit, že nic takového nepozoruje. Pokud růst výnosů dluhopisů na hodnoty historicky hluboce podprůměrné a zhruba dva měsíce smíšených dat odsouvají rozhodnutí o omezení QE, a zároveň akcie výrazně překonají své rekordy, působí to když ne jako bublina, tak minimálně jako hodně nablýskaná reklama na výrobek, který tak úplně nedrží pohromadě.

Rekordní ceny akcií, symbol a projev rostoucího bohatství, ale v reálu jen mírný ekonomický růst, velké sociální rozdíly a rychle rostoucí zadlužení státu. Hodně otázek, málo odpovědí. Až potkám někoho chytřejšího, na všechno se ho zeptám. Do té doby se mohu jen dokola ptát, jak dlouho ještě.

Křetínského fond se stal největším akcionářem ve Foot Lockeru
před 11 minutami

Křetínského fond se stal největším akcionářem ve Foot Lockeru

Investiční fond Vesa Equity Investment podnikatelů Daniela Křetínského a Patrika Tkáče se stal největším akcionářem...
Fúze a akvizice Americké akcie
Maserati chce mít do pěti let auta hybridní či zcela elektrická
před 25 minutami

Maserati chce mít do pěti let auta hybridní či zcela elektrická

Auta od výrobce luxusních vozů Maserati, který je součástí italsko-americké automobilové skupiny Fiat Chrysler...
Auta Elektřina
Bankovní sektor si podle ČNB udržel i v době pandemie odolnost
Bankovní sektor si podle ČNB udržel i v době pandemie odolnost
před 41 minutami

Bankovní sektor si podle ČNB udržel i v době pandemie odolnost

Bankovní sektor je stabilní a i v době pandemie si udržel odolnost vůči možným nepříznivým šokům, a to i díky...
ČNB Banky
Evropská komise pokutovala farmaceutické firmy Teva a Cephalon
před hodinou

Evropská komise pokutovala farmaceutické firmy Teva a Cephalon

Evropská komise vyměřila farmaceutickým společnostem Teva a Cephalon pokutu 60,5 milionu eur za dohodu, která...
Evropská unie Farmacie
MF stále počítá se schválením změn daní do konce roku
14:44

MF stále počítá se schválením změn daní do konce roku

Ministerstvo financí nadále počítá s tím, že daňový balíček bude schválen do konce letošního roku. Většina opatření,...
Česká ekonomika Daně
Foxconn přesune část výroby pro Apple z Číny do Vietnamu
13:49

Foxconn přesune část výroby pro Apple z Číny do Vietnamu

Tchajwanská společnost Foxconn, která je smluvním výrobcem elektroniky, přesune na žádost americké firmy Apple část...
Čína Vietnam Apple
Australská telekomunikační firma Telstra dostala pokutu za nefér…
13:45

Australská telekomunikační firma Telstra dostala pokutu za nefér smlouvy s domorodci

Největší australská telekomunikační společnost Telstra zaplatí pokutu 50 milionů australských dolarů (808 milionů Kč)...
Austrálie Telekomunikace
Kryptoměny prudce korigují zisky z posledních dní, bitcoin se vrátil…
Kryptoměny prudce korigují zisky z posledních dní, bitcoin se vrátil…
13:45

Kryptoměny prudce korigují zisky z posledních dní, bitcoin se vrátil pod 17 500 USD

Kryptoměny ve čtvrtek obrátily a zamířily prudce dolů, kurz bitcoinu se vrátil pod 17 500 USD, ethereum pod 550 USD....
Kryptoměny Bitcoin
Barclays: Akcie jako BP mohou v příštím roce přidat přes 50 %
Barclays: Akcie jako BP mohou v příštím roce přidat přes 50 %
13:28

Barclays: Akcie jako BP mohou v příštím roce přidat přes 50 %

Evropské akcie čeká v roce 2021 růst. Předpovídají to analytici banky Barclays, podle kterých bude vývoj trhu...
Evropské akcie Ropa Výhled na rok 2021
Polsko dá na pomoc ekonomice dalších 40 miliard zlotých
12:15

Polsko dá na pomoc ekonomice dalších 40 miliard zlotých

Polská vláda podpoří ekonomiku dalšími penězi, tentokrát má připravenou částku 35 až 40 miliard zlotých (až 234...
Polsko Podpora ekonomiky Koronavirus
SSE a Equinor vloží do větrné elektrárny na moři šest miliard liber
11:46

SSE a Equinor vloží do větrné elektrárny na moři šest miliard liber

Britská energetická společnost SSE spolu s norskou ropnou a plynárenskou firmou Equinor investují šest miliard liber...
Energetika Větrná energie
Walt Disney propustí 32 000 lidí, hlavně v zábavních parcích v USA
10:58

Walt Disney propustí 32 000 lidí, hlavně v zábavních parcích v USA

Americká společnost Walt Disney propustí celkem asi 32 000 zaměstnanců, většinou ve svých zábavních parcích, na které...
Walt Disney
Asijské akcie ve čtvrtek převážně rostly
Asijské akcie ve čtvrtek převážně rostly
10:30

Asijské akcie ve čtvrtek převážně rostly

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo převážně v plusu. Pod nulou uzavřela jen burza...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
"Zelené" dluhopisy jako cesta k odpovědnému investování
"Zelené" dluhopisy jako cesta k odpovědnému investování
09:30

"Zelené" dluhopisy jako cesta k odpovědnému investování

Investovat odpovědně. Tak káže nový trend, který se firmám navíc vyplácí. Takzvaně "zelené" dluhopisy mají nízkou...
Ekologie a životní prostředí Firemní dluhopisy Dluhopisový trh
ČEZ za prodej aktiv v Rumunsku získal téměř miliardu eur
09:19

ČEZ za prodej aktiv v Rumunsku získal téměř miliardu eur

Ředitel energetické skupiny ČEZ Daniel Beneš v rozhovoru pro ČT ve středu večer uvedl, že ČEZ za prodej aktiv v...
ČEZ Energetika Rumunsko
Spotřebitelská důvěra v Německu kvůli uzávěře dále klesá
09:11

Spotřebitelská důvěra v Německu kvůli uzávěře dále klesá

Spotřebitelská důvěra v Německu se dále zhoršuje. Rozsáhlá uzávěra zavedená proti šíření nákazy koronavirem má totiž...
Německo Spotřebitelská důvěra
Zemřel bývalý šéf Světové banky James Wolfensohn
08:30

Zemřel bývalý šéf Světové banky James Wolfensohn

Ve věku 86 let zemřel ve středu bývalý investiční bankéř a šéf Světové banky James Wolfensohn. V jejím čele stál od...
Banky Management