Cena ropy má dále klesat. Jak to víme?
|

Cena ropy má dále klesat. Jak to víme?

Vývoj trhu s ropou byl v posledních měsících v souvislosti s geopolitickou situací ve středu pozornosti investorů. Cena černého zlata rostla. Kontrakty na ropu s dodáním v horizontu několika let jsou ale výrazně levnější.

Ropa Geopolitická rizika Blízký a Střední východ Ropa WTI Ropa Brent

Na trhu existují nejen kontrakty s dodáním v nejbližších dnech, ale i s dodáním v delším horizontu. Například divize NYMEX chicagské burzy CME Group nabízí kontrakty pro každý měsíc až do roku 2018 a dále na každý červen a prosinec do roku 2021.

Obvyklá situace na trhu s ropou oproti ostatním komoditám, jako jsou obiloviny a další, je efekt backwardation, kdy ceny bližších kontraktů jsou vyšší než těch vzdálenějších. Je tomu tak proto, že producenti jako ExxonMobil a další potřebují nabídnout obchodníkům diskont cen vzdálených kontraktů, aby mohli zajistit na trhu cenu do budoucna prodejem těchto kontraktů. Cena se liší v nákladech na skladování, pojištění a tak dále.

Sýrie nemá na cenu ropy zásadní přímý vliv

Jaká byla cena americké ropy WTI v září, v srpnu a pro porovnání před půl rokem u jednotlivých termínů (od dodávky za jeden až patnáct měsíců)? Před půl rokem forwardová křivka (znázorněná zeleně) velice mírně klesala, v posledních měsících se však sklon směrem dolů výrazně prohloubil, ať již u křivky v srpnu (znázorněné žlutě), či nyní u křivky znázorněné modře. Současná relativně vysoká cena se tedy může jevit jako nepříjemná. Pozitivní však je, že trh u vzdálenějších kontraktů její přetrvání na současné hladině neočekává.

Ceny ropy WTI

Růst cen byl způsoben především očekáváním možné války v Sýrii, výpadky v nabídce v Libyi, Nigérii a Iráku, sankcemi proti Íránu a vysokou sezónní poptávkou rafinérií. Výluky v Libyi v kombinaci s íránskou situací způsobují jisté utažení na trhu, pro pokles cen černého zlata ze současných úrovní bude nutné exporty a produkci obnovit. S tím trh se vzdálenějšími kontrakty počítá. Tyto výpadky jsou mimochodem značně větší než objem ropy, který produkovala Sýrie před vypuknutím občanské války v roce (těžba okolo 400 tisíc barelů denně, export 150 tisíc barelů). Ačkoli tedy byla v Sýrii omezena produkce o 85 %, má to oproti uvedeným výlukám na světovém trhu jen zanedbatelný vliv.

Výpadky produkce ropy v zemích OPEC

Ropa dlouhodobě za 125 USD za barel, krátkodobě ale v korekci

Nepříliš potěšující je fakt, že se neočekává pokles ceny ropy výrazně pod 100 USD za barel. Například podle analýz pařížské International Energy Agency má cena Brentu do roku 2035 v reálných cenách z roku 2011 být až zhruba 125 USD za barel. V nejbližší době ovšem trh očekává korekci ceny. Proč?

  • V nejbližším období se čeká sezónní pokles poptávky, kdy v září klesá podle odhadů o 2,1 milionu barelů za den oproti vrcholu v červenci, dále v říjnu o dalších 0,3 milionu barelů za den.

  • Rostoucí produkce mimo země OPEC v roce 2013 o 2 miliony barelů za den, ve čtvrtém kvartálu očekávaný nárůst o 0,7 milionu barelů za den oproti třetímu kvartálu. Produkce ropy v USA se má na tomto zvýšení podílet ze 40 %.

  • Předpoklad zachování zvýšeného objemu těžby v Saúdské Arábii na hladině téměř 10 milionů barelů za den.

Pokles ceny černého zlata ze současných hodnot je zvláště důležitý pro ekonomiky, jako je Indie, potýkající se v poslední době s vnější nerovnováhou a klesajícími kurzy domácích měn. Proč? Indie, která má předstihnout Čínu v počtu obyvatel, je rovněž čtvrtým největším spotřebitelem ropy na světě. Oslabování domácí měny v posledních měsících do konce srpna rozhodně nebylo příjemné, jelikož polovina obchodního deficitu země pochází právě z dovozu ropy.

Indie je z 82 % závislá na dovozu ropy. Každé zvýšení ceny černého zlata o 1 USD vede k růstu ceny dovozů ročně o 1 miliardu USD. Závislost na dovozech se má dále zvyšovat a údajně do roku 2031 překonat hranici 90 %. Proto je žádoucí buď zhodnocení rupie v páru s americkým dolarem minimálně k hodnotám z července, nebo pokles cen ropy. Jedno i druhé pak může americkou centrální banku následně stimulovat k případnému zahájení omezování kvantitativního uvolňování.

Podle poslední zprávy americké komise pro komoditní trhy drží obchodníci (mimo zajišťovatele) čistých 381 307 pozic na nákupní straně, což představuje pokles o 15 465 pozic na LONG oproti minulému týdnu. Tak uvidíme, zda bude cena ropy korigovat podle odhadů. Na závěr se podívejme na vývoj ceny aktivního kontraktu ropy Brent na burze ICE, americké ropy WTI na burze NYMEX a jejich spread.

Vývoj ceny aktivního kontraktu ropy Brent na burze ICE, americké ropy WTI na burze NYMEX a jejich komoditní spread
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna