Zelená pro evropské akcie: Proč v Evropě vyhrají býci a jak na to vsadit?
|

Zelená pro evropské akcie: Proč v Evropě vyhrají býci a jak na to vsadit?

Ekonomické oživení je na starém kontinentu stále křehké, ale i tak se najde řada důvodů, proč aktuálně věřit evropským akciím.

Investiční a ekonomický výhled Evropské akcie

Důvody pozitivního výhledu na Evropu

  1. V Evropě během druhého čtvrtletí skončila recese. Zlepšení je vidět na více frontách, a to jak v Německu nebo Francii, které překonávají očekávání analytiků, tak například ve Spojeném království. Základem je oživení v USA a Japonsku, menší důraz na fiskální úspory, uvolněná monetární politika a klesající obavy z rozpadu eurozóny a dalšího vývoje světové ekonomiky.
  2. Předpokládáme zrychlení růstu zisků v druhé polovině roku, které bude pokračovat i v roce 2014.
  3. K dokreslení obrázku lze dodat, že růst zisků nebude pro investory drahý. Poměr ceny akcií a zisků společností (P/E) je v Evropě 15 % pod celosvětovým průměrem. V porovnání s americkým trhem je tento rozdíl dokonce 35 %. Samozřejmě, Evropa (nebo alespoň eurozóna) musí čelit výzvám, například vybudování stabilnější měnové unie. Pochybujeme ale, že by se tyto úkoly měly projevit 35% rozdílem v ocenění akcií.

Zajímavé ocenění i dividendy

Evropské akcie nejsou atraktivní ("levné") pouze ve srovnání s ostatními akciemi, ale také při porovnání s dluhopisy. Dividendový výnos evropských akcií je 3,6 %, tedy téměř dvojnásobek toho, co vynáší německý 10letý státní dluhopis. Nesmíme zapomenout na to, že se zlepšujícími se makrodaty z USA a předpokládaným následným zpomalením kvantitativního uvolňování, porostou výnosy z dluhopisů. To bude znamenat pokles cen dluhopisů a ztráty na dluhopisových pozicích.

Na druhé straně budou dividendy mít dostatek prostoru pro růst, zejména v prostředí zlepšující se ziskovosti společností a vysoké úrovně nerozdělených zisků. Pro firmy je nyní příležitost k vylepšení rozvahových účtů tím, že nahradí drahý akciový kapitál levnějším z vydaných a prodaných dluhopisů.

Zdá se, že investoři "evropské" téma přijali za své. Podle některých indicií se jeví, že odklon od dluhopisů směrem k akciím je na spadnutí. Poprvé od roku 2007 jsou například nákupy akcií vyšší než nákupy dluhopisů a trend nadále posiluje. Nemalou úlohu ale bude hrát další vývoj základních ekonomických ukazatelů, situace rozvíjejících se trhů nebo cena ropy. Pozitivním faktorem je každopádně ochota Maria Draghiho (ECB) a Marka Carneyho (Bank of England) udržet uvolněnou měnovou politiku.

Co v Evropě nakupovat?

Aktuálně ING Investment Management vnímá jako slibná tři témata - pokračující snižování systematického rizika, nárůst investičních výdajů a růst spotřeby. Nejjednodušší cestou k investicím podle těchto témat je sázka na finanční sektor, průmysl a spotřební zboží.

Investoři by nicméně měli být velice obezřetní. I když se zdá, že cesta povede vzhůru, pravděpodobně bude plná výmolů a zatáček. Investoři do evropských akcií by tedy měli být schopni akceptovat určité riziko, kterému se při investování v regionu jistě nevyhnou.

Autorem je Patrick Moonen, investiční stratég z ING Investment Management.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna