Zelená pro evropské akcie: Proč v Evropě vyhrají býci a jak na to vsadit?
|

Zelená pro evropské akcie: Proč v Evropě vyhrají býci a jak na to vsadit?

Ekonomické oživení je na starém kontinentu stále křehké, ale i tak se najde řada důvodů, proč aktuálně věřit evropským akciím.

Investiční a ekonomický výhled Evropské akcie

Důvody pozitivního výhledu na Evropu

  1. V Evropě během druhého čtvrtletí skončila recese. Zlepšení je vidět na více frontách, a to jak v Německu nebo Francii, které překonávají očekávání analytiků, tak například ve Spojeném království. Základem je oživení v USA a Japonsku, menší důraz na fiskální úspory, uvolněná monetární politika a klesající obavy z rozpadu eurozóny a dalšího vývoje světové ekonomiky.
  2. Předpokládáme zrychlení růstu zisků v druhé polovině roku, které bude pokračovat i v roce 2014.
  3. K dokreslení obrázku lze dodat, že růst zisků nebude pro investory drahý. Poměr ceny akcií a zisků společností (P/E) je v Evropě 15 % pod celosvětovým průměrem. V porovnání s americkým trhem je tento rozdíl dokonce 35 %. Samozřejmě, Evropa (nebo alespoň eurozóna) musí čelit výzvám, například vybudování stabilnější měnové unie. Pochybujeme ale, že by se tyto úkoly měly projevit 35% rozdílem v ocenění akcií.

Zajímavé ocenění i dividendy

Evropské akcie nejsou atraktivní ("levné") pouze ve srovnání s ostatními akciemi, ale také při porovnání s dluhopisy. Dividendový výnos evropských akcií je 3,6 %, tedy téměř dvojnásobek toho, co vynáší německý 10letý státní dluhopis. Nesmíme zapomenout na to, že se zlepšujícími se makrodaty z USA a předpokládaným následným zpomalením kvantitativního uvolňování, porostou výnosy z dluhopisů. To bude znamenat pokles cen dluhopisů a ztráty na dluhopisových pozicích.

Na druhé straně budou dividendy mít dostatek prostoru pro růst, zejména v prostředí zlepšující se ziskovosti společností a vysoké úrovně nerozdělených zisků. Pro firmy je nyní příležitost k vylepšení rozvahových účtů tím, že nahradí drahý akciový kapitál levnějším z vydaných a prodaných dluhopisů.

Zdá se, že investoři "evropské" téma přijali za své. Podle některých indicií se jeví, že odklon od dluhopisů směrem k akciím je na spadnutí. Poprvé od roku 2007 jsou například nákupy akcií vyšší než nákupy dluhopisů a trend nadále posiluje. Nemalou úlohu ale bude hrát další vývoj základních ekonomických ukazatelů, situace rozvíjejících se trhů nebo cena ropy. Pozitivním faktorem je každopádně ochota Maria Draghiho (ECB) a Marka Carneyho (Bank of England) udržet uvolněnou měnovou politiku.

Co v Evropě nakupovat?

Aktuálně ING Investment Management vnímá jako slibná tři témata - pokračující snižování systematického rizika, nárůst investičních výdajů a růst spotřeby. Nejjednodušší cestou k investicím podle těchto témat je sázka na finanční sektor, průmysl a spotřební zboží.

Investoři by nicméně měli být velice obezřetní. I když se zdá, že cesta povede vzhůru, pravděpodobně bude plná výmolů a zatáček. Investoři do evropských akcií by tedy měli být schopni akceptovat určité riziko, kterému se při investování v regionu jistě nevyhnou.

Autorem je Patrick Moonen, investiční stratég z ING Investment Management.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Co musíte ráno vědět (3. prosince)
Co musíte ráno vědět (3. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. prosince)

Jak se ve středu dařilo akciím v Evropě a v USA, která země jako první využije novou vakcínu a kdo se mohl proletět...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu po zprávě o vakcíně a statistice z trhu…
Americké akcie ve středu po zprávě o vakcíně a statistice z trhu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zprávě o vakcíně a statistice z trhu práce uzavřely smíšeně

Akcie ve Spojených státech se ve středu na směru neshodly. Náladu na trhu ovlivnily nové zprávy o vakcíně proti...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed: Ekonomická aktivita v několika regionech kvůli koronaviru…
včera v 21:31

Fed: Ekonomická aktivita v několika regionech kvůli koronaviru zpomalila

Ekonomická aktivita v několika regionech Spojených států v listopadu kvůli růstu počtu nových případů nemoci covid-19...
Americká ekonomika Fed Koronavirus
Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským…
Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským akciím

Akcie na západoevropských trzích za sebou mají středu se smíšenými výsledky. Ztrácely zejména akcie v Německu, ale...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Bentley si dodávky pojistilo rezervací pěti letadel Antonov
včera v 17:35

Bentley si dodávky pojistilo rezervací pěti letadel Antonov

Britský výrobce luxusních automobilů Bentley, který spadá pod koncern Volkswagen, si rezervoval pět nákladních...
Auta Evropská unie
Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt…
Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt…
včera v 16:50

Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt procenta

Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla. Index PX se snížil o 0,26 % na 961,70 bodu. Proti růstu akcií bank...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CVVM: S rozšířením Dukovan souhlasí necelá polovina Čechů
včera v 16:23

CVVM: S rozšířením Dukovan souhlasí necelá polovina Čechů

S výstavbou nového bloku jaderné elektrárny v Dukovanech souhlasí 47 procent Čechů. Proti je 38 procent lidí, zbytek...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Britský oděvní řetězec Bonmarché vstoupil pod nucenou správu
včera v 15:52

Britský oděvní řetězec Bonmarché vstoupil pod nucenou správu

Britský řetězec s dámskou módou Bonmarché se dostal pod nucenou správu, ohroženo je přes 1 500 pracovních míst. O...
Spojené království Maloobchod Bankrot
Analýza: Na 13. platy a odměny bude mít letos třetina firem
včera v 15:06

Analýza: Na 13. platy a odměny bude mít letos třetina firem

Na vyplacení 13. platů a mimořádných odměn bude mít kvůli vládním zákazům podnikat, propadu tržeb a vyčerpaným...
Pracovní trh Česká ekonomika
ECB: Spotřebitelé kvůli viru více využívají bezhotovostní platby
včera v 14:31

ECB: Spotřebitelé kvůli viru více využívají bezhotovostní platby

Řada spotřebitelů v eurozóně v době pandemie covidu-19 začala více využívat bezhotovostní platby a plánují v tom...
ECB Spotřebitelé Platební karty
ADP: Zaměstnanost v soukromém sektoru opět nenaplnila očekávání
včera v 14:15

ADP: Zaměstnanost v soukromém sektoru opět nenaplnila očekávání

V americkém soukromém sektoru si v listopadu našlo práci 307 000 lidí, oznámila ve středu organizace ADP. Po říjnovém...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh
Ze světa investičních doporučení (2. prosince)
včera v 13:30

Ze světa investičních doporučení (2. prosince)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Šéf republikánů v Senátu Mitch McConnell sestřelil podpůrný balík v…
včera v 11:55

Šéf republikánů v Senátu Mitch McConnell sestřelil podpůrný balík v objemu přes 900 miliard dolarů

Šéf republikánské senátní většiny Mitch McConnell odmítl návrh na podpůrný balík v objemu 908 miliard dolarů z pera...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky
Nezaměstnanost v EU v říjnu zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla na 8…
včera v 11:21

Nezaměstnanost v EU v říjnu zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla na 8,4 %

Míra nezaměstnanosti v Evropské unii v říjnu zůstala na 7,6 %. Nejnižší byla i nadále v České republice, ačkoli...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Eurozóna: Index výrobních cen v listopadu meziročně klesl o 2 % …
včera v 11:04

Eurozóna: Index výrobních cen v listopadu meziročně klesl o 2 % (odhad: -2,4 %, říjen: -2,3 %)

Meziměsíčně se ukazatel zvýšil o 0,4 %, čekal se 0,2% růst po 0,4% zvýšení v předchozím měsíci.
Evropská ekonomika Eurozóna Inflace
Finanční ředitel Erste Group Bank kupoval akcie společnosti
včera v 10:36

Finanční ředitel Erste Group Bank kupoval akcie společnosti

Finanční ředitel Erste Group Bank Stefan Dörfler koupil v pondělí 30. listopadu 700 akcií banky za 24,25 eura za kus....
Erste Group Bank Evropské banky Banky
TMR plánuje novou emisi dluhopisů pro refinancování starších bondů
včera v 10:33

TMR plánuje novou emisi dluhopisů pro refinancování starších bondů

Provozovatel sportovních a zábavních areálů Tatry Mountain Resorts (TMR) oznámil, že v únoru 2021 pravděpodobně vydá...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Firemní dluhopisy