Nepřehlížejte fundamenty. Exit Fedu vás může nepříjemně zaskočit
|

Nepřehlížejte fundamenty. Exit Fedu vás může nepříjemně zaskočit

Larry Doyle, bývalý trader s hypotéčními aktivy a autor "In Bed with Wall Street: The Conspiracy Crippling Our Global Economy" a blogu Sense on Cents, varuje investory před opomíjením fundamentů.

Trading Fed Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Kvantitativní uvolňování Fundamenty

Doyle s úsměvem vzpomíná na výrok jednoho svého kolegy na téma trhů: "Nevím, co jsou zač, ale vím, na jakých jsou úrovních." Je to bohužel tak - řada obchodníků s cennými papíry nerozumí detailně trhům, na nichž "točí" peníze klientů. Zaměřují se pouze na denní toky a technický vývoj v rámci tržního sektoru. Jen málo pozornosti věnují fundamentům.

Opomíjet "grunt" se ale nevyplácí. Vzhledem k vlivu vysokofrekvenčního obchodování (HFT) na akciové trhy a tištění peněz Fedu, které dominuje dluhopisovému trhu, je na místě opatrnost. Investoři by neměli usnout na vavřínech, a už vůbec ne investovat pod tlakem.

V konsenzu se neočekává, že by omezování QE mělo vyvolat na trzích bouři. Centrální banka totiž slíbila nízké sazby po delší dobu, než původně předpokládala. I tak je ale existuje několik rizik, která by v souvislosti s exitem Fedu investory mohla rozhodit.

1. Nedostatek likvidity od brokerů

Vážný nedostatek likvidity jsme zaznamenali již koncem jara 2013, kdy se poprvé o možnosti exitu Fedu začalo mluvit. V tomto ohledu se dosud změnilo jen málo. Brokeři v USA navíc letos poskytnou pravděpodobně ještě méně likvidity vzhledem k implementaci Volckerova pravidla.

2. Růst volatility z historických minim

QE Fedu hodně utlumilo tržní volatilitu. Býci argumentují, že omezení o pouhých 10 miliard USD měsíčně představuje marginální rozdíl. To je sice pravda, ale trhy často zohledňují sebemenší pohyby pro zjištění budoucích cen. Pouhé 10miliardové omezení tak může způsobit růst volatility, především když bude tapering Fedu posuzován na procentní bázi. Zpozorněte proto u investic citlivých na vyšší volatilitu.

3. Pravděpodobný posun k strmější výnosové křivce

Zatímco Fed naznačuje, že udrží úrokové sazby na nízké úrovni dlouhodobě, krátkodobé dluhopisy zůstanou proto zhruba na podobných úrovních. S méně uvolněnou politikou Fedu, která by vytvářela podporu delšímu konci výnosové křivky, se zde sazby pravděpodobně posunou nepatrně vzhůru. Neměly by vzrůst dramaticky z jednoho prostého důvodu - tlumené inflace.

**V případě tohoto scénáře by investoři měli být opatrní ohledně investic, jako jsou vybraná hypotéční aktiva nebo jiné strukturované produkty, u nichž lze počítat s prodloužením durace.

4. Kombinace všech tří faktorů

Investoři jsou nadále nuceni složitě hledat investice, které generují smysluplné výnosy a poskytují dostatečnou diverzifikaci portfolia. Banky jim proto vnucují instrumenty "šité na míru", což jsou značně strukturované a komplikované produkty. V reálu ale nesou mnohá rizika. Zvažte především, jaký výkon investice může podávat v případě volatilnějšího tržního prostředí.

Věnujte pozornost fundamentům a rizikům spjatým s konkrétními investicemi, abyste určili skutečnou vnitřní hodnotu aktiv. Stojí to čas a námahu. Pokud to není ve vašich silách, obraťte se na odborníky, ale ujistěte se, že vaši finanční poradci nebo brokeři skutečně chrání vaše zájmy.

Zdroj: MarketWatch
Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu
před 5 minutami

Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny je na minimu

Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny se v dubnu propadla nejníže od začátku sledování. Ukázal to průzkum, jehož...
Spotřebitelská důvěra Eurozóna Koronavirus
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly
před 26 minutami

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne rostly

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly.
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Studie: Kurzarbeit prudce zmírní dopad viru na německou ekonomiku
před 38 minutami

Studie: Kurzarbeit prudce zmírní dopad viru na německou ekonomiku

Využívání zkrácené pracovní doby označované jako kurzarbeit zmírní propad německé ekonomiky způsobený koronavirovou...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Asijské akcie začaly týden růstem
Asijské akcie začaly týden růstem
před hodinou

Asijské akcie začaly týden růstem

Akcie v Asii a Tichomoří mají za sebou úspěšný začátek týdne. V Japonsku a Austrálii zisky překonávaly 4 %.
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Pokles průmyslové výroby v ČR v únoru zpomalil na 0,9 %
před hodinou

Pokles průmyslové výroby v ČR v únoru zpomalil na 0,9 %

Průmyslová výroba v Česku letos v únoru zpomalila meziroční pokles z lednových 1,2 % podle revidovaných údajů na 0,9 ...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Stavební produkce v Česku v únoru vzrostla o 5,3 %
09:37

Stavební produkce v Česku v únoru vzrostla o 5,3 %

Stavební produkce v únoru meziročně reálně vzrostla o 5,3 %, meziměsíčně se po vyloučení sezonních vlivů nezměnila....
Česká ekonomika Stavebnictví Koronavirus
Rakousko navrhuje pozastavit splátky úvěrů, tamní pojišťovny by měly…
09:26

Rakousko navrhuje pozastavit splátky úvěrů, tamní pojišťovny by měly přestat se zpětnými odkupy akcií

Rakouská vláda představila legislativní změny, které by spotřebitelům a malým podnikům (do 10 zaměstnanců na plný...
Rakousko Evropské banky Úvěry
Přebytek zahraničního obchodu ČR v únoru stoupl na 22,4 miliardy Kč
09:24

Přebytek zahraničního obchodu ČR v únoru stoupl na 22,4 miliardy Kč

Přebytek zahraničního obchodu České republiky v únoru stoupl na 22,4 miliardy korun. Meziročně byl vyšší o 6,2...
Česká ekonomika Mezinárodní obchod
S&P upravila výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na stabilní
09:18

S&P upravila výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) revidovala výhled ratingu Komerční banky z pozitivního na...
Komerční banka Rating Evropské banky
Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli koronaviru prudce klesla
09:10

Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli koronaviru prudce klesla

Spotřebitelská důvěra v Británii kvůli obavám z dopadů koronaviru zaznamenala nejprudší pokles za více než 45 let....
Spotřebitelská důvěra Spojené království Koronavirus
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
08:09

Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU

Země Evropské unie by měly vytvořit nový společný fond, který by pomohl unijním ekonomikám zotavit se z následků...
Evropská unie Koronavirus Společné evropské dluhopisy
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
07:08

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit

Evropská unie potřebuje masivní záchranný plán pro dobu, kdy odezní pandemie covid-19 těžce zasahující ekonomiky...
Evropská unie Eurozóna Koronavirus
Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh
Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh
06:00

Expertní tržní výhled: Peníze z Fedu postupně dorazí na akciový trh

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh
Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám
včera v 13:36

Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám

Stát by měl především pomáhat středním a malým firmám, a ne velkým firmám ovládaným milionáři. V pořadu České...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice
včera v 12:46

Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice

Českou ekonomiku poškozenou opatřeními proti šíření koronaviru mohou zachránit rozumné investice, nikoliv podpora...
Česká ekonomika Česká republika