Vsaďte na měď. Její zásoby se ztenčují
|

Vsaďte na měď. Její zásoby se ztenčují

V prvních deseti měsících roku 2013 vzrostla podle International Copper Study Group (ICSG) světová spotřeba mědi o 3,8 %. V tom samém období se poptávka Číny po mědi zvedla o 8,2 %. Cena mědi obchodované v New Yorku by mohla vzrůst v nejbližších třech až šesti měsících až na úroveň 360 centů za libru. Existuje pro to řada důvodů.

Komodity Měď Průmyslové kovy

1. Strmý propad zásob na světových burzách

Zásoby mědi na hlavních světových burzách od začátku loňského července prudce padají. Celkově k 24. 6. 2013 dosahovaly na burzách v New Yorku, Londýně a Šanghaji 934 597 tun. K 16. 1. 2014 spadly na 473 278 tun. Největší procentuální propad zásob byl na burze COMEX v New Yorku, kde se zásoby propadly o 80 %. V Londýně se zásoby snížily o 50 %. Máme za to, že pokračující propad zásob bude jedním z hlavních růstových impulzů pro cenu mědi.

Vývoj celkových zásob mědi na třech největších světových burzách v New Yorku, Londýně a Šanghaji v tunách a cenový vývoj v US centech za libru Vývoj zásob mědi v New Yorku, Londýně a Šanghaji v tunách

2. Pokračující nedostatek mědi na světových trzích

Trh s mědí je podle ICSG od roku 2010 v deficitu. K vyrovnání trhu nepomohlo ani to, že světová produkce mědi vzrostla o 8,4 % (1,14 milionu tun), především díky nárůstu v Číně, Chile a Africe. Chile je největší světový producent mědi s celkovým podílem 32 %, 7% nárůst těžby znamená zvýšení produkce o 300 tisíc tun.

Ani tento nárůst však nestačil k vyrovnání deficitu na trhu s mědí. Ten podle ICSG činil v tomto období 230 tisíc tun. Pokud se započítá i změna odhadovaných zásob v Číně, celkový deficit dosáhl 556 tun, což je téměř pětinásobný nárůst oproti stejnému období v roce 2012, kdy schodek činil 119 tun. A deficit je větší než v předchozích dvou letech.

Z toho vyplývá, že se zásoby mědi na hlavních světových burzách od začátku loňského července propadly o téměř 50 %. K nedostatku rafinované mědi na trhu v loňském roce přispělo narušení výroby velkých hutí a napjatá situace na trhu s měděným šrotem v důsledku nízkých cen.

Celkový deficit na trhu s mědí v tisících tun a celkový deficit upravený o odhadovaný stav na čínském trhu, data z roku 2013 jsou do konce října

3. Měď sezónně roste na začátku roku

Cena mědi má tendenci sezónně růst mezi 1. a 18. týdnem v roce. Souvisí to s předzásobením ve stavebnictví před začátkem stavební sezóny na severní polokouli. Cena mědi se otáčí typicky okolo 19. týdne, kdy má tendenci měsíc klesat, aby obnovila růst na jeden až dva měsíce v období července. Zbytek roku poté typicky klesá. Toto období poklesu cen jsme zažili v uplynulém roce. Nárůst obvykle činní průměrně 50 centů za libru mědi. Tento rok může být kvůli extrémní zimě v USA nárůst o pár týdnu oddálen.

Kumulativní vývoj ceny mědi v jednotlivých týdnech za posledních 10 let v US centech

4. Pozitivní vývoj stavebnictví v USA

Hypotéční a nemovitostní trhy utrpěly v rámci finanční krize v USA velkou ránu. Počet nových stavebních povolení v předkrizové době přesahoval ročně 1,6 milionu. Na konci roku 2008 se propadl na půl milionu. Stavebnictví se sice ještě nedostalo na předkrizové úrovně, ale i tak jeví známky značného oživení. Anualizované množství žádostí o stavební povolení se v minulém roce drželo nad hranicí 900 tisíc, v prosinci 2013 to bylo 990 tisíc nových povolení.

Vývoj nových stavebních povolení v USA na měsíční bázi (anualizováno)

5. Těžební společnosti pokračují v masivních omezeních rozpočtů na průzkum druhým rokem v řadě

Celosvětové se výdaje na průzkum nalezišť kovů propadly minulý rok podle společnosti MinEx Consulting o 10 miliard dolarů, tedy zhruba o 30 % oproti předchozímu roku. Společnost očekává letos další propad o 10 %. Například těžební gigant Rio Tinto oznámil, že snížil náklady na průzkum v minulém roce na 968 milionů dolarů oproti 1 970 milionům v roce 2012. Australská těžební firma OZ Minerals oznámila, že snížila rozpočet na průzkum o 62 %. Snížené výdaje na průzkum se negativně projeví i na celkovém objemu nové produkce.

6. Technická analýza

Trh s mědí vytvořil formaci trojúhelníku, kterou falešně opustil směrem dolů 12. listopadu 2013. Trh následně otočil a vzrostl na sedmiměsíční maxima na úrovně okolo 340 centů za libru. Cena poklesla na 325 centů za libru, tedy na trendovou linii, která tvořila horní hranu trojúhelníku. Očekáváme odraz od této trendové linie nahoru až na úrovně okolo 360 centů za libru.

Denní cenový vývoj mědi v US centech za libru (upraveno o rolování)

Možná rizika

  1. Splasknutí čínské úvěrové bubliny by mohlo ohrozit předpokládaný hospodářský růst v roce 2014. V průběhu posledního čtvrtletí loňského roku HDP Číny rostl meziročně o 7,7 %, ale kontrakce čínského indexu nákupních manažerů v lednu naznačuje první možné škobrtnutí čínské ekonomiky.

  2. Cenu mědi ohrožuje i možnost zastavení růstu americké ekonomiky, která by měla podle MMF tento rok růst o 2,8 %. Velkou neznámou je ovšem vliv omezování kvantitativního uvolňování a s ním spojených rizik pro ekonomiku.

  3. Rostoucí těžba především v Číně, Chile a Mongolsku by mohla způsobit přebytek mědi na světových trzích. To by se negativně podepsalo i na ceně kovu.

Specifikace kontraktu

  • Mini futures kontrakt na měď (NYMEX);

  • měsíc dodání: březen 2014 (případně další měsíce při dlouhodobé investici);

  • objem kontraktu: 12 500 liber mědi;

  • kurz: v USD za libru;

  • hodnota bodu: 1 bod = 125 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 125 USD);

  • margin: 1 875 USD/kontrakt.

Růst prodejů starších domů v USA zrychlil
před hodinou

Růst prodejů starších domů v USA zrychlil

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně vzrostly o 9,4 % na celoročně přepočítané tempo 6,54...
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
MF: Důchodový systém skončil v září v deficitu 30,4 miliardy Kč
před hodinou

MF: Důchodový systém skončil v září v deficitu 30,4 miliardy Kč

Systém penzí v Česku skončil v září v propadu 30,4 miliardy korun. Za poslední čtvrtletí se schodek víc než...
Česká republika Důchody
Euler Hermes: Počet insolvencí ve světě v roce 2021 stoupne o 31 %
před hodinou

Euler Hermes: Počet insolvencí ve světě v roce 2021 stoupne o 31 %

Počet insolvencí ve světě v příštím roce stoupne o 31 procent. Nové vlny šíření koronaviru jsou více viditelné v...
Bankrot Světová ekonomika Pojištění
Firma Polyus má na Sibiři největší naleziště zlata na světě
15:13

Firma Polyus má na Sibiři největší naleziště zlata na světě

Největší ruský producent zlata, společnost Polyus, zveřejnil nový odhad rezerv ve svém ložisku Suchoj Log na Sibiři,...
Zlato Komodity
Schodek rozpočtu by podle ekonomů neměl překročit 500 miliard Kč
14:56

Schodek rozpočtu by podle ekonomů neměl překročit 500 miliard Kč

I přes nová opatření vlády proti šíření koronaviru a navazující podpoře ekonomiky by neměl schodek státního rozpočtu...
Česká ekonomika Rozpočet
Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc
14:30

Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 17. října nově 787 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek americké...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel
13:33

V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel

Odstávka druhého bloku Jaderné elektrárny Dukovany zahájená koncem září pokračuje podle plánu, epidemie zatím práce...
ČEZ Jaderná energetika Koronavirus
Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD …
13:06

Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD (odhad: -5,86 USD), tržby 3,17 miliardy USD (loni: 11,91 miliardy USD, odhad: 2,81 miliardy USD)

Největší světová letecká společnost American Airlines Group ve třetím čtvrtletí vykázala čistou ztrátu 2,4 miliardy...
Americké akcie Doprava Turismus a cestovní ruch
Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0…
12:59

Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0,46 USD), tržby 8,65 miliardy USD (odhad: 8,36 miliardy USD)

Největšímu světovému výrobci nealkoholických nápojů, americké společnosti Coca-Cola, klesl ve třetím čtvrtletí zisk i...
Coca-Cola Výsledková sezóna
Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok
12:51

Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi Adidas se chystá prodat svou dceřinou americkou značku Reebok. Na svém...
Adidas Sport
Banka Goldman Sachs dostala v Hongkongu pokutu kvůli aféře 1MDB
12:33

Banka Goldman Sachs dostala v Hongkongu pokutu kvůli aféře 1MDB

Regulační orgány v Hongkongu vyměřily malajsijské divizi americké investiční banky Goldman Sachs pokutu 350 milionů...
Goldman Sachs Americké akcie Singapur