Silnější dolar jako vítaná pomoc pro eurozónu. Na které akcie vsadit v roce 2015?
|

Silnější dolar jako vítaná pomoc pro eurozónu. Na které akcie vsadit v roce 2015?

Silnější kurz dolaru vůči euru poněkud pozměnil situaci na trzích ve prospěch Evropy. Pozitivní vliv lze pozorovat například na vývoji ziskovosti evropských firem. V USA tento ukazatel klesá, zatímco v eurozóně se jeho vývoj posouvá z dosavadní mírně negativní spíše na neutrální úroveň.

Americký dolar ECB EUR/USD Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika Evropské akcie Americké akcie Výhled na rok 2015

V současné době drží ING Investment Management (ING IM) v rámci své (krátkodobé) taktické alokace aktiv neutrální pozice v evropských akciích a mírně nadvážné pozice v případě akcií USA. Vzhledem k současnému vývoji na trzích si musí investoři uvědomit, že pohyby kurzů měn mohou v nadcházejících měsících změnit investiční prostředí, zejména pokud Evropská centrální banka začne provádět agresivnější měnovou politiku. Nakonec může silný dolar znamenat podporu evropských exportérů, ale bude mít zpomalující vliv na růst ziskovosti firem v USA.

Pomalejší růst zisků firem může ohrozit vývoj cen akcií v USA

Zpomalení růstu ziskovosti firem ve Spojených státech je pro akciový trh v USA rizikovým faktorem. Koneckonců, ceny akcií společností z USA jsou primárně taženy jejich zisky a s nimi spojenými očekáváními. Vyšší daňové zatížení (v důsledku přísnější legislativy, která se týká daňové inverze, tedy přesunů daňových sídel firem do jiných zemí) a menší pozitivní dopad nižších sazeb jsou dalším negativně působícím faktorem na ziskovost firem v USA.

Nevidíme mnoho prostoru pro vyšší ocenění amerických akcií i proto, že Federální rezervní systém začne v roce 2015 s postupným zpřísňováním měnové politiky," uvádí ING IM.

Nebude-li v té době růst zisků v eurozóně dostatečně silný, kombinace slabé ekonomiky v tomto regionu a zpomalení hospodářského růstu v Číně může působit jako silný protivítr pro růst globálního akciového trhu. "Domníváme se však, že tato situace může nastat spíše až v příští výsledkové sezóně (tedy na začátku roku 2015), ne nyní," odhaduje ING IM.

Proto firma v rámci krátkodobé taktické alokace aktiv udržuje mírně nadvážnou pozici v amerických akciích.

Které firmy budou z tohoto měnového prostředí těžit?

Posílení amerického dolaru a pokles hodnoty eura má dopad na ten typ společností, kterým se daří v současném divergentním ekonomickém a měnovém prostředí. Ve Spojených státech se bude pravděpodobně spíše dařit společnostem v cyklických odvětvích než firmám s větším mezinárodním zaměřením.

V eurozóně by měly zase vítězit firmy, které profitují z velké expozice svého podnikání vůči dolaru a americké ekonomice. Expozice vůči Číně vypadá v tomto kontextu spíše jako brzdící faktor než podpora.

Další aktivity ECB by mohly být příznivé pro společnosti z eurozóny, které jsou závislé na exportu, a ještě více pro společnosti ve finančním sektoru. "Celkově tak udržujeme neutrální pozice v evropských akciích. To, zda se tento region stane v roce 2015 tématem pro akciové investory, bude do značné míry záviset právě na ECB," uzavírá ING IM.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus
Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu
včera v 17:33

Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu

Pojišťovny a penzijní společnosti respektují výzvu České národní banky nevyplácet dividendu z loňského zisku a...
Pojišťovny ČNB Dividendy
Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace
včera v 17:15

Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace

Více než dopady pandemie koronaviru změní českou ekonomiku připravované a zaváděné regulace ohledně větší ochrany...
Česká ekonomika Koronavirus Regulace
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
včera v 16:50

Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden index PX zpevnil o necelých 6 %

Obchodování na pražské burze začalo v pátek zhruba procento pod nulou. Během dne se ztráta indexu PX prohlubovala a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem
včera v 16:41

Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem

Státy Evropské unie v pátek vyzvaly Evropskou komisi (EK), aby umožnila co nejpružnější a nejrychlejší využití peněz...
Evropská unie Koronavirus Evropská ekonomika
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
včera v 16:26

Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod kontrolu

Německý automobilový koncern Volkswagen by mohl přikročit ke snižování počtu zaměstnanců, pokud se šíření koronaviru...
Volkswagen Auta Zaměstnání
Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v březnu klesla nejníže od října 2016 a její pokles byl nejvýraznější od...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Koronavirus
DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti
včera v 15:34

DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti

Téměř každá pátá firma v Německu má za to, že jí kvůli krizi vyvolané šířením koronaviru hrozí platební neschopnost....
Německo Koronavirus Byznys a podnikání
Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby
včera v 14:35

Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby

Kanadská centrální banka v pátek opět snížila svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 0,25 %, aby...
Kanada Centrální banky Úrokové sazby
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
včera v 14:28

Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia

Stát využil energetickou společnost ČEZ, ve které má majoritní podíl, aby se dostal zpět k možné těžbě lithia v Česku...
ČEZ Lithium Akcie ČR
Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy
včera v 14:09

Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy

Tuniská centrální banka v pátek dala do oběhu novou bankovku, na níž je v dějinách země poprvé žena. Je jí Tauhída...
Centrální banky Měny
Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky
včera v 13:38

Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky

V rámci krizových opatření, která mají ochránit občany v exekuci před negativními důsledky současné koronavirové...
Zadlužení Úvěry Koronavirus
OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body
včera v 13:30

OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body

Každý měsíc, který hospodářsky silné země stráví v karanténě, povede ke snížení vývoje hrubého domácího produktu (HDP...
Koronavirus Světová ekonomika Hospodářský růst