Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!
|

Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!

Investiční ředitel společnosti Fidelity Worldwide Investment se zodpovědností za rozvíjející se trhy Alex Homan je přesvědčen, že právě na mladých trzích najde investor největší příležitosti. Jde přitom ještě dále, než je běžné, a doporučuje třeba investice v Nigérii. Kde hledat největší potenciál a jak jsou na tom země BRIC? S Alexem jsme si povídali přímo v Londýně.

Čína Emerging Markets Rusko Světové akcie Indie BRICS Afrika Investiční a ekonomický výhled Rozhovor Investiční tipy

Svou poslední analýzu jste nazval "Proč milovat rozvíjející se trhy?". Proč tedy?

Alex Homan, Fidelity Worldwide Investment

Nejde úplně o to je milovat, ale zamyslet se nad nimi v širším kontextu. Pak je lze milovat. Tamní aktiva v posledních letech velmi trpěla, především v relativním srovnání s vyspělými trhy. Na cestě číhalo na tyto trhy několik nášlapných min, třeba obavy o čínskou ekonomiku. Valuace jsou tedy opodstatněně nízké. A nízké valuace jsou dobrá příležitost k nákupu. Stalo se hodně negativních věcí - napětí na Ukrajině, zpřísnění měnové politiky Fedu a další. Vedle toho ale najdeme řadu pozitiv, třeba politické změny v Indii nebo Indonésii. Jsou to i ceny komodit - sice klesají, ale věříme, že jsou poblíž dna. To mladým ekonomikám, mnohdy exportérům komodit, pomůže.

Vy si myslíte, že se propad cen komodit zastavil?

Ceny nyní mnohem lépe odrážejí realitu. Ano, myslíme si, že se stabilizují. Jakmile investoři uvidí, že se ceny komodit ustalují, bude to velký impulz pro ekonomiky vývozců surovin, místní firmy i jejich akcie.

Světová ekonomika je ale globalizovaná. Až americký Fed začne zvedat sazby, může to mít na mladé trhy stejně negativní dopad, jako tomu bylo v době, když začal ukončovat QE?

V krátkém období působí sentiment, lidé začnou například kvůli zvýšení úroků v USA panikařit. Horké peníze budou opouštět i mladé trhy, ale především ty, kde mají své investice různé fondy a ETF. Jsou však i trhy, kde tyto investice nejsou, tato panika se jich tedy nedotkne. Když padaly trhy v Indii či Rusku, jiné trhy rostly. Problém však je, že na těchto trzích není úplně vysoká likvidita.

Můžete jmenovat konkrétní trhy, které dle vás nyní mají potenciál?

Patří sem trhy, které mají ještě vše před sebou, u kterých je ale problém s likviditou. Příkladem je Nigérie, tedy země, kde rychle roste populace a HDP roste z velice nízké úrovně.

A jaký strach z eboly, která teď trápí (nejen) Afriku?

V Nigérii se ebolu podařilo zastavit. Země má úplně jiný zdravotní systém než třeba Sierra Leone. Ale ano, je to věc sentimentu, který může mít i na Nigérii dopad. Jde nicméně jen o krátkodobý efekt. I kdyby se naplnily nejčernější scénáře o 1,5 milionu nakažených v příštím roce, pořád je to zlomek africké populace, na investice a růstový příběh to nebude mít vliv. Strach má naopak za následek vznik velkých investičních příležitostí, bylo to tak v případě ptačí chřipky i SARS.

Vidíte nákupní příležitosti i jinde než v Africe?

Další zajímavá je Indie. Je to chudá země s nízkým HDP na hlavu, s obrovským počtem obyvatel a novou schopnou vládou. Její příběh právě začíná. Pak se nám líbí Indonésie nebo Filipíny. Všichni říkají, že se mladým trhům nedaří, ale nejlepším trhem poslední doby nejsou USA.

Zmínil jste Indii. Co ostatní země BRIC, především Čína a Rusko?

Rusko je a vždy bylo složitým trhem. Spekulovat tu na pokles cen a nízké valuace nemá smysl, riziková přirážka je příliš vysoká. Vybíráme pouze jednotlivé firmy, které se nám líbí bez ohledu na politickou situaci. V Rusku jde o dvě společnosti. Jednou z nich je Surgutněftěgaz. V jejím případě držíme preferenční akcie a těžíme z vysoké dividendy. Pro tento rok bude dividendový výnos okolo 16 %.

Nebojíte se třeba znárodnění?

Ano, to je riziko, a proto v Rusku nemáme velkou expozici.

A co Čína?

Čína nabízí sice mnohem více saturovaný trh než země v Africe, i tady je ale ještě obrovský prostor pro růst. Číňané začínají kupovat Range Rovery, Lamborghini. Co se nyní v Číně snaží podpořit? Domácí poptávku, zdravotnictví a kvalitu života. To je správná cesta k udržitelnému růstu. V Číně jsou tedy sektory, které nás lákají, a odvětví, která nás děsí. Mezi ty druhé patří realitní a bankovní sektor; banky tvoří v Číně skoro 9 % hlavního akciového indexu. Nebojím se však tvrdého přistání, o němž se mluví již řadu let. Čína má dvě výhody – změny jdou správným směrem, nesnaží se tam jen lít nové peníze do systému, a vláda tvrdí, že je schopna vypořádat se s nižší mírou růstu.

Řada ekonomů tvrdí, že především kvůli střetu Západu s Ruskem globalizace skončila. Také si to myslíte?

Podle mě je to nesmysl. Žijeme v globální ekonomice, kde fungují globální trhy. Rusko musí své energie prodávat v zahraničí, v Asii se vždy budou vyvíjet technologie a trh se přesouvá stále více na internet. To globalizaci naopak urychluje.

Průzkum: Kartou na zahraniční dovolené platí téměř polovina Čechů
12:40

Průzkum: Kartou na zahraniční dovolené platí téměř polovina Čechů

Počet českých turistů, kteří na své zahraniční dovolené platí kartou, se rok od roku zvyšuje. Letos se podíl Čechů,...
Spotřebitelé Turismus a cestovní ruch Česká republika
Trh s odkupem pohledávek v pololetí stoupl meziročně o 12 %
11:35

Trh s odkupem pohledávek v pololetí stoupl meziročně o 12 %

České factoringové společnosti v pololetí financovaly odkup pohledávek za 84,1 miliardy korun, což je meziroční růst...
Česká republika Byznys a podnikání
Teherán chce prodávat ropu i navzdory americkým sankcím
10:52

Teherán chce prodávat ropu i navzdory americkým sankcím

Íránská vláda hledá způsoby, jak prodávat ropu a disponovat s příjmy z prodeje i poté, co Spojené státy odstoupily od...
Írán Blízký a Střední východ Komodity
Řecká záchrana končí, evropské dluhové problémy pokračují
Řecká záchrana končí, evropské dluhové problémy pokračují
09:27

Řecká záchrana končí, evropské dluhové problémy pokračují

Řecko v pondělí opouští záchranný program, po osmi letech nucených masivních úspor a škrtů výměnou za obrovské půjčky...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Jak šel čas s řeckou dluhovou krizí
Jak šel čas s řeckou dluhovou krizí
09:00

Jak šel čas s řeckou dluhovou krizí

Vybrané hlavní události spojené s hospodářskými problémy Řecka, které 20. srpna opustí třetí a zároveň poslední...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Erdoğan: Turecko bude bojovat proti pokusu o hospodářský puč
včera v 14:35

Erdoğan: Turecko bude bojovat proti pokusu o hospodářský puč

Turecko bude ze všech sil bojovat proti pokusu o ekonomický puč a proti hrám, které mají ohrozit jeho hospodářství....
Turecko Emerging Markets Politika
Dovoz palmového oleje do Indie by měl být nejnižší za šest let
včera v 07:32

Dovoz palmového oleje do Indie by měl být nejnižší za šest let

Dovoz palmového oleje do Indie by měl v letošním obchodním roce klesnout o 15 % na nejnižší úroveň za šest let....
Indie Potraviny Komodity
Agentury S&P a Moody's zhoršily rating Turecka
17. 8. 2018 23:39

Agentury S&P a Moody's zhoršily rating Turecka

Mezinárodní ratingové agentury Standard & Poor's a Moody's v pátek snížily hodnocení úvěrové spolehlivosti Turecka o...
Rating Turecko Emerging Markets
Americké akcie v pátek posílily, v týdenním horizontu se ale hlavní…
Americké akcie v pátek posílily, v týdenním horizontu se ale hlavní…
17. 8. 2018 22:30

Americké akcie v pátek posílily, v týdenním horizontu se ale hlavní indexy na směru neshodly

Americké akcie v pátek posílily díky nadějím na zmírnění napětí v obchodních vztazích mezi Spojenými státy a Čínou....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Cena platiny kvůli měnovým šokům klesla nejníže za deset let
17. 8. 2018 18:02

Cena platiny kvůli měnovým šokům klesla nejníže za deset let

Cena platiny se tento týden propadla nejníže za deset let a je na nejlepší cestě vykázat nejvyšší týdenní pokles od...
Platina Průmyslové kovy Komodity
Evropské akcie v pátek většinou klesaly kvůli turecké nejistotě, v…
Evropské akcie v pátek většinou klesaly kvůli turecké nejistotě, v…
17. 8. 2018 18:00

Evropské akcie v pátek většinou klesaly kvůli turecké nejistotě, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Evropské burzy v pátek uzavřely většinou s mírnými ztrátami. Turecká měnová krize tlumila zájem o riziková aktiva....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek opět oslabila, za celý týden klesla o téměř 1,5…
Pražská burza v pátek opět oslabila, za celý týden klesla o téměř 1,5…
17. 8. 2018 16:45

Pražská burza v pátek opět oslabila, za celý týden klesla o téměř 1,5 %

Pražská burza v pátek opět oslabila, index PX klesl o 0,31 % na 1 058,05 bodu. Ztratila většina hlavních emisí,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Venezuela: Armáda rozehnala v metropoli protesty proti výpadkům…
17. 8. 2018 16:16

Venezuela: Armáda rozehnala v metropoli protesty proti výpadkům energie

Násilné protesty se konaly v noci na pátek v centru venezuelské metropole, kde jsou obyvatelé některých čtvrtí už...
Venezuela Politika
USA: Spotřebitelé mají nejhorší náladu od loňského září
17. 8. 2018 16:00

USA: Spotřebitelé mají nejhorší náladu od loňského září

Index spotřebitelské nálady, jejž sestavuje Michiganská univerzita, poklesl v srpnu podle prvních odhadů na 95,3 bodu...
Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Trump by chtěl zrušit čtvrtletní zprávy o firemních výsledcích
Trump by chtěl zrušit čtvrtletní zprávy o firemních výsledcích
17. 8. 2018 15:49

Trump by chtěl zrušit čtvrtletní zprávy o firemních výsledcích

Americký prezident Donald Trump se chytil myšlenky, s níž nedávno přišel Warren Buffett, aby "se podnikům dařilo...
Výsledková sezóna Donald Trump Regulace
Média: Nový šéf Air France-KLM bude mít třikrát vyšší plat
17. 8. 2018 15:18

Média: Nový šéf Air France-KLM bude mít třikrát vyšší plat

Nově jmenovaný generální ředitel letecké společnosti Air France-KLM Benjamin Smith bude mít třikrát vyšší plat než...
Doprava Evropské akcie
Kanada: Inflace v červenci nad očekávání zrychlila
17. 8. 2018 14:31

Kanada: Inflace v červenci nad očekávání zrychlila

Kanadské spotřebitelské ceny byly v červenci o 3 procenta vyšší než před rokem. Trh přitom očekával, že si inflace...
Kanada Inflace
USA hrozí Turecku dalšími sankcemi, lira na houpačce
17. 8. 2018 13:34

USA hrozí Turecku dalšími sankcemi, lira na houpačce

Spojené státy ve čtvrtek pohrozily Turecku dalšími ekonomickými sankcemi, pokud Ankara nepropustí zadržovaného...
Spojené státy americké (USA) Turecko