Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!
|

Alex Homan (Fidelity) o investicích na mladých trzích: Konec globalizace kvůli sporům s Ruskem? Nesmysl!

Investiční ředitel společnosti Fidelity Worldwide Investment se zodpovědností za rozvíjející se trhy Alex Homan je přesvědčen, že právě na mladých trzích najde investor největší příležitosti. Jde přitom ještě dále, než je běžné, a doporučuje třeba investice v Nigérii. Kde hledat největší potenciál a jak jsou na tom země BRIC? S Alexem jsme si povídali přímo v Londýně.

Čína Emerging Markets Rusko Světové akcie Indie BRICS Afrika Investiční a ekonomický výhled Rozhovor Investiční tipy

Svou poslední analýzu jste nazval "Proč milovat rozvíjející se trhy?". Proč tedy?

Alex Homan, Fidelity Worldwide Investment

Nejde úplně o to je milovat, ale zamyslet se nad nimi v širším kontextu. Pak je lze milovat. Tamní aktiva v posledních letech velmi trpěla, především v relativním srovnání s vyspělými trhy. Na cestě číhalo na tyto trhy několik nášlapných min, třeba obavy o čínskou ekonomiku. Valuace jsou tedy opodstatněně nízké. A nízké valuace jsou dobrá příležitost k nákupu. Stalo se hodně negativních věcí - napětí na Ukrajině, zpřísnění měnové politiky Fedu a další. Vedle toho ale najdeme řadu pozitiv, třeba politické změny v Indii nebo Indonésii. Jsou to i ceny komodit - sice klesají, ale věříme, že jsou poblíž dna. To mladým ekonomikám, mnohdy exportérům komodit, pomůže.

Vy si myslíte, že se propad cen komodit zastavil?

Ceny nyní mnohem lépe odrážejí realitu. Ano, myslíme si, že se stabilizují. Jakmile investoři uvidí, že se ceny komodit ustalují, bude to velký impulz pro ekonomiky vývozců surovin, místní firmy i jejich akcie.

Světová ekonomika je ale globalizovaná. Až americký Fed začne zvedat sazby, může to mít na mladé trhy stejně negativní dopad, jako tomu bylo v době, když začal ukončovat QE?

V krátkém období působí sentiment, lidé začnou například kvůli zvýšení úroků v USA panikařit. Horké peníze budou opouštět i mladé trhy, ale především ty, kde mají své investice různé fondy a ETF. Jsou však i trhy, kde tyto investice nejsou, tato panika se jich tedy nedotkne. Když padaly trhy v Indii či Rusku, jiné trhy rostly. Problém však je, že na těchto trzích není úplně vysoká likvidita.

Můžete jmenovat konkrétní trhy, které dle vás nyní mají potenciál?

Patří sem trhy, které mají ještě vše před sebou, u kterých je ale problém s likviditou. Příkladem je Nigérie, tedy země, kde rychle roste populace a HDP roste z velice nízké úrovně.

A jaký strach z eboly, která teď trápí (nejen) Afriku?

V Nigérii se ebolu podařilo zastavit. Země má úplně jiný zdravotní systém než třeba Sierra Leone. Ale ano, je to věc sentimentu, který může mít i na Nigérii dopad. Jde nicméně jen o krátkodobý efekt. I kdyby se naplnily nejčernější scénáře o 1,5 milionu nakažených v příštím roce, pořád je to zlomek africké populace, na investice a růstový příběh to nebude mít vliv. Strach má naopak za následek vznik velkých investičních příležitostí, bylo to tak v případě ptačí chřipky i SARS.

Vidíte nákupní příležitosti i jinde než v Africe?

Další zajímavá je Indie. Je to chudá země s nízkým HDP na hlavu, s obrovským počtem obyvatel a novou schopnou vládou. Její příběh právě začíná. Pak se nám líbí Indonésie nebo Filipíny. Všichni říkají, že se mladým trhům nedaří, ale nejlepším trhem poslední doby nejsou USA.

Zmínil jste Indii. Co ostatní země BRIC, především Čína a Rusko?

Rusko je a vždy bylo složitým trhem. Spekulovat tu na pokles cen a nízké valuace nemá smysl, riziková přirážka je příliš vysoká. Vybíráme pouze jednotlivé firmy, které se nám líbí bez ohledu na politickou situaci. V Rusku jde o dvě společnosti. Jednou z nich je Surgutněftěgaz. V jejím případě držíme preferenční akcie a těžíme z vysoké dividendy. Pro tento rok bude dividendový výnos okolo 16 %.

Nebojíte se třeba znárodnění?

Ano, to je riziko, a proto v Rusku nemáme velkou expozici.

A co Čína?

Čína nabízí sice mnohem více saturovaný trh než země v Africe, i tady je ale ještě obrovský prostor pro růst. Číňané začínají kupovat Range Rovery, Lamborghini. Co se nyní v Číně snaží podpořit? Domácí poptávku, zdravotnictví a kvalitu života. To je správná cesta k udržitelnému růstu. V Číně jsou tedy sektory, které nás lákají, a odvětví, která nás děsí. Mezi ty druhé patří realitní a bankovní sektor; banky tvoří v Číně skoro 9 % hlavního akciového indexu. Nebojím se však tvrdého přistání, o němž se mluví již řadu let. Čína má dvě výhody – změny jdou správným směrem, nesnaží se tam jen lít nové peníze do systému, a vláda tvrdí, že je schopna vypořádat se s nižší mírou růstu.

Řada ekonomů tvrdí, že především kvůli střetu Západu s Ruskem globalizace skončila. Také si to myslíte?

Podle mě je to nesmysl. Žijeme v globální ekonomice, kde fungují globální trhy. Rusko musí své energie prodávat v zahraničí, v Asii se vždy budou vyvíjet technologie a trh se přesouvá stále více na internet. To globalizaci naopak urychluje.

Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna