Krize, recese a restrukturalizace místo optimismu, oživení a býčího trhu?
|

Krize, recese a restrukturalizace místo optimismu, oživení a býčího trhu?

Britský premiér David Cameron před týdnem v deníku The Guardian vyjádřil obavy o světovou ekonomiku. Současný stav podle něj nechává vzpomenout na rok 2008. Od premiéra země se šestým největším hospodářským výkonem nelze brát taková slova na lehkou váhu. Na optimismus jsou tady třeba premiéři Řecka nebo Španělska.

Recese Krize Světová ekonomika

Japonsko

Japonská ekonomika spadla ve třetím kvartálu nečekaně do recese. Premiér Abe a guvernér národní banky Kuroda mají o čem přemýšlet. Země s jednou z nejnepříznivějších demografických křivek se potácí v dlouhém období bez výraznějšího růstu ekonomiky a cen. Deflaci sice Kuroda zatím odvrátil, ale ekonomika nešlape. Zemi čekají předčasné volby, parlament je rozpuštěný.

Třetí největší ekonomika světa se přitom opírá o nyní dokonce navýšený program kvantitativního uvolňování - akcie posilují, dluhopisy prakticky nic nevynášejí. Pro typického japonského investora, tedy člověka okolo 50 let s rozsáhlým dluhopisovým portfoliem báječná doba. Už samotné zadlužení Japonska, které se počítá ve stovkách procent HDP, je podle řady ekonomů dostatečným základem pro novou krizi s dopadem na globální hospodářství.

Brazílie

Nebýt půlprocentního mezikvartálního růstu HDP na konci loňského roku, ekonomika Brazílie by byla v recesi již čtyři čtvrtletí. Podnikání v zemi komplikuje velká byrokracie a uzavřenost hospodářství. "Na druhou stranu je potřeba připomenout, že jde o rozvíjející se zemi, která má dvě stě milionů obyvatel, její handicapy jsou svým způsobem kompenzovány potenciálem, očekáváním prosperity a růstem. Ten by byl podle ekonomů zdravý a udržitelný někde kolem úrovně 4-5 HDP za rok," uvedl v rozhovoru pro Investiční web ředitel společnosti PragoTec Jiří Jodas, který v Brazílii dlouhodobě působí.

Od staronové prezidentky Rousseffové očekává zaměření se na infrastrukturu, což by mohlo růst podpořit. Nicméně "byznys" její znovuzvolení nepřivítal. Brazilský real je na devítiletém minimu vůči dolaru, akcie jsou po oživení v roce 2009 v pomalém sestupném trendu. Na to, jaký potenciál se Brazílii přisuzoval, celkem tristní pohled.

Itálie

Tři čtvrtletí mírného, ale přece jen poklesu ekonomiky znamenají, že se v Itálii renesance ("Renzesance") zatím nekoná. Stárnoucí populace a v rámci Evropy vysoké veřejné zadlužení (přes 130 % HDP) komplikují cestu k tomu, o co Řím usiluje nebo by usilovat měl - k vyšší konkurenceschopnosti.

Další problémy

Již v úterý 25. listopadu se dozvíme, zda se mimo recesi udrželo Německo. Čeká se růst HDP o 0,1 % (jak rádi ekonomové a hlavně politici bazírují na desetinkách) po poklesu o 0,1 % ve druhém čtvrtletí, i malé negativní překvapení tak Němce odsoudí mezi evropské cestující s nápisem "recese" na zavazadle. Jen revize údajů za poslední kvartály z této skupiny vyvedly Francii, o její budoucnost si ale dělají starosti i optimisté mezi ekonomy a milovníci francouzského vína mezi spotřebiteli.

O vysoké nezaměstnanosti nejen v jižních zemích eurozóny, ale třeba i v Polsku toho bylo napsáno hodně. Miliony mladých lidí v Evropské unii nemají práci ani naději na její brzké získání. Inflace je v eurozóně vymírajícím druhem, Evropská centrální banka se snaží o jeho záchranu odkupy aktiv a rekordně nízkými sazbami. Dejme jí čas, jistě, trh je ale nekompromisní. Investoři na dluhopisovém trhu vzkazují Draghimu a spol. jediné - "dosavadní opatření jsou málo, začněte odkupovat státní bondy!" V eurozóně dost možná hlavní téma roku 2015, pro vás, kdo máte rádi dlouhodobější výhledy.

Čína má sice k recesi daleko, oficiální údaje stále ukazují na růst o více než 7 % ročně. Tato míra ale znamená výrazné zpomalení oproti posledním rokům. I v Číně centrální banka navíc čerstvě snížila sazby, aby ekonomice trochu pomohla.

"Světlá" místa?

V první desítce jsou světlými místy (i když s velkými otazníky) Spojené státy americké, ekonomická jednička, dále Spojené království (šestka) a možná Indie (desítka).

Dopady kvantitativního uvolňování v USA jsou rozporuplné - akcie a dluhopisy mají za sebou dlouhé "býčí" období, pohled do peněženky "průměrného Američana" ale odhaluje trochu méně veselou realitu. Rostoucím sociálním rozdílům se ve svých úvahách věnuje už dokonce i Janet Yellenová, šéfka centrální banky, která byla vždy velkou zastánkyní "levných peněz", na nichž pod dozorem regulátorů a politiků bohatly především banky a velké firmy.

Program nákupu aktiv centrální bankou v USA skončil (možná jen na určitou dobu, kdo ví). V Evropě se naopak odkupuje, v Japonsku se "tisknou" peníze mimořádným tempem. Mladé trhy nepředvádějí nic světoborného, ty velké (Čína, Rusko, Brazílie, Indie) trpí specifickými neduhy. Obrázek světové ekonomiky tak není růžový, jakkoli se globální míra růstu stále má pohybovat alespoň okolo 3 %.

Mario Draghi opakovaně vyzývá politiky v eurozóně, aby reformovali hospodářství. Pro vyspělý svět to platí beze zbytku. Každé další podpůrné opatření a pár desetin procenta růstu HDP vzbuzuje naději, že to půjde bez radikálních opatření. Šest let krize a boje s ní ale ukázalo, že to dost možná nepůjde. (Zatím) nepomáhají biliony nových dolarů, jenů a eur, fiskální pravidla ("potřebujeme jen malou výjimku, milý Brusele"), tisíce kilometrů dálnic a ještě větší počty prázdných bytů v Číně ani hýbání se sazbami centrálních bank v rozvíjejících se zemích. Možná tak místo výrazů jako "býčí trh", "optimismus" a "růst" budeme muset do slovníku opět zařadit pojmy jako "restrukturalizace", "krize", "reformy" a "recese". Pokud jsme je kdy založili do archivu.

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus