Private equity sází na revoluci v oblasti ropy a plynu
|

Private equity sází na revoluci v oblasti ropy a plynu

Russ Steenberg, šéf BlackRock Private Equity Partners, představuje nejlukrativnější investice fondů private equity v sektoru energií.

Komodity Zemní plyn Ropa Energetika Private equity Těžba z břidlic

Steenberg očekává v energetice dramatické změny, které přinášejí nespočet atraktivních příležitostí, a private equity jich využívají ostošest. Fondy od roku 2009 navýšily prostředky na investice do energií o 157 miliard USD (podle dat Preqin, společnosti sledující vývoj na trzích s alternativními investicemi). A chystají se v tom pokračovat. Podle statistik Preqin fondy private equity zaměřené na energetiku, které byly spuštěny mezi lety 2002 a 2011, nabídly průměrné čisté výnosy téměř 14 % ročně (oproti průměru odvětví 9,5 %).

Navyšování kapitálu energetických fondů private equity (2006-2014)

Warburg Pincus například v říjnu oznámila o 1 miliardu větší navýšení kapitálu pro nový energetický fond, než původně zamýšlela. Energy Capital Partners v dubnu zase hlásila, že shromáždila pro poslední úpis přes 5 miliard USD, původně uvažovala o 3,5 miliardy USD. Také Carlyle Group je už blízko svého cíle 8 miliard pro dva fondy do roku 2015.

TOP 5 navýšení kapitálu u fondů zaměřených na energetiku v posledních 10 letech

Zemní plyn jako největší sázka

USA nyní hlavně díky pokrokům v oblasti technologií vrtů dominují produkci zemního plynu. Těžba vzrostla díky velkým nalezištím v Severní Dakotě a Texasu navzdory ekologickým obavám z frakování. BP projektuje, že nabídka břidlicového zemního plynu bude nadále záležitostí hlavně Severní Ameriky. Kontinent zajišťuje v současnosti 99 % produkce, do roku 2035 to bude stále 70 %.

V roce 2012 Blackstone investovala 1,5 miliardy USD do Cheniere Energy Partners, a dopomohla tak k vybudování prvního exportního závodu zaměřeného na zkapalněný zemní plyn v kontinentální Americe. Projekt, který ještě není dokončen, bude první vazbou mezi masivními americkými rezervami zemního plynu a světovým ropným trhem. Blackstone má celosvětově do energetiky zainvestováno zhruba 8 miliard USD.

David Foley, ředitel Blackstone Energy Partners, odhaduje, že bude plyn celosvětově do roku 2039 zajišťovat kolem 35 % energie, uhlí 35-40 %, větrné a solární elektrárny 20 % a zbytek připadne na kombinací energie z jádra, biomasy a ostatních zdrojů. William Macaulay, šéf energetického fondu First Reserve, souhlasí s tím, že v následujících 25 letech bude energetickému trhu dominovat zemní plyn.

Fond First Reserve, který od svého uvedení v roce 1983 navýšil kapitál o více než 30 miliard USD, pokrývá hlavně firmy, které pracují na zlepšení produkce, přepravy, skladování a zpracování zemního plynu. Současné investice firmy zahrnují American Energy Utica (těžební a výrobní společnost zaměřenou na zemní plyn v Ohiu), Caliber Midstream Partners (zajišťuje ropovody a plynovody pro naleziště Bakken Shale v Severní Dakotě) a First ECA Midstream (vlastní systémy na skladování zemního plynu sloužící nalezišti Marcellus Shale v Pensylvánii).

Spolu s obnovitelnými zdroji, které budou podle Macaulaye zajišťovat maximálně 20-30 % světové nabídky energií, bude získávat tržní podíl hlavně zemní plyn, ropa se bude využívat stále méně.

Ropa v čele

Z břidlic lze získávat také ropu, a proto i v této oblasti jsou fondy private equity aktivní. Po letech poklesu americká ropná produkce díky takzvané břidlicové revoluci od roku 2010 opět oživuje.

Portfoliomanažeři tvrdí, že ropa zůstává důležitým a hodnotným energetickým zdrojem pro následujících 25 let. "Barel ropy lze jen stěží nahradit," tvrdí Greg Beard, šéf divize nerostných zdrojů v Apollo Global Management. "Není nic srovnatelného, pokud jde o energii získanou z jednoho barelu."

Private equity vidí největší příležitost u zemního plynu a ropy díky efektivním technologiím, jako jsou hydraulické frakování nebo horizontální vrty. "Lidé předpovídají konec ropným a ostatním fosilním palivům během následujících desetiletí. Já si však nemyslím, že se energetická spotřeba bude výrazně lišit od současné situace," tvrdí Beard.

Obnovitelné zdroje se začínají prosazovat

Někteří experti považují zaměření private equity na fosilní paliva za krátkozraké, i když má racionální základ. Stefan Heck, profesor ze Stanfordu a bývalý poradce energetických private equity fondů v McKinsey, prohlásil, že sázky na ropu a zemní plyn krátkodobě dávají smysl. "Většina investic private equity se stále drží sektoru tradiční energie. Lze zde stále vydělat hodně peněz," uvedl a dodal, že za typický časový horizont investice považuje 3-7 let.

Heck, který věří, že obnovitelné zdroje budou moci v roce 2039 zajistit 50 % energie a že většina aut bude na elektřinu, ale říká, že portfoliomanažeři fondů zatím hodnotí čistou energii jako rizikovější investici, než jakou ve skutečnosti je, a že je v této oblasti potřeba odvést ještě velký kus práce. "Je to chyba ve vnímání," říká. "Pokud by do sektoru vstoupili ve větší míře velcí investoři, mohl by se rozvíjet mnohem rychleji."

Blackstone například v roce 2010 investovala 300 milionů USD do indické solární společnosti Moser Baer Projects. Warburg Pincus kolem roku 2009 zajišťovala 75milionové financování pro firmu Suniva, výrobce solárních panelů. Impax zase investovala velké peníze do větrných farem ve Finsku, Irsku a Německu a plánuje se svým fondem New Energy Investors II v investicích pokračovat.

Průměrné výnosy private equity u obnovitelných zdrojů je těžké vypočítat vzhledem k nízkému počtu fondů, které do sektoru investují. Celkově investice rizikového kapitálu do čisté energie klesly z maxima 12,4 miliardy USD v roce 2008 na 4,1 miliardy USD od října 2013 do září 2014.

Jigar Shah, zakladatel solární společnosti SunEdison a obhájce čisté energie, odhaduje, že v roce 2039 budou obnovitelné zdroje zajišťovat 90-95 % elektřiny. Necelá polovina by podle něj měla plynout ze solárních a větrných elektráren a zbývající mix by měly mít na starosti energie z biomasy a vodní, geotermální a jaderné elektrárny.

Shah si stěžuje, že společnosti private equity nebraly do roku 2000 obnovitelné zdroje vážně. "Přestože se sem tam nějaké investice objevují, většinou jde o projekty do mainstreamových zdrojů, jako jsou větrná či solární energie. Investoři v sektoru příliš neinovují," podotýká.

Dále zpochybňuje příběhy o "skvělých" technologiích těžby ropy a plynu. Jsou podle něho zavádějící, protože se brzy ukáže, že jejich náklady převyšují současné odhady. Tvrdí, že silné zisky přicházejí během začátku využívání nových vrtů, ale výnosnost projektů postupně klesá, zejména když se propadnou ceny komodit v čele s ropou.

Zdroj: CNBC
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
včera v 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
včera v 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
včera v 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
včera v 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
včera v 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
včera v 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
včera v 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
včera v 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
včera v 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
včera v 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
včera v 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
včera v 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
včera v 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů
včera v 09:46

Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů

Americké ministerstvo spravedlnosti požádalo soud, aby vládě prozatímně umožnil nařídit odstranění čínské komunikační...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě
Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu
včera v 09:12

Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu

Vláda schválila nová pravidla kurzarbeitu. Zkrácená práce s částí mzdy od státu by se mohla zavést od listopadu....
Česká ekonomika Pracovní trh Koronavirus