Private equity sází na revoluci v oblasti ropy a plynu
|

Private equity sází na revoluci v oblasti ropy a plynu

Russ Steenberg, šéf BlackRock Private Equity Partners, představuje nejlukrativnější investice fondů private equity v sektoru energií.

Komodity Zemní plyn Ropa Energetika Private equity Těžba z břidlic

Steenberg očekává v energetice dramatické změny, které přinášejí nespočet atraktivních příležitostí, a private equity jich využívají ostošest. Fondy od roku 2009 navýšily prostředky na investice do energií o 157 miliard USD (podle dat Preqin, společnosti sledující vývoj na trzích s alternativními investicemi). A chystají se v tom pokračovat. Podle statistik Preqin fondy private equity zaměřené na energetiku, které byly spuštěny mezi lety 2002 a 2011, nabídly průměrné čisté výnosy téměř 14 % ročně (oproti průměru odvětví 9,5 %).

Navyšování kapitálu energetických fondů private equity (2006-2014)

Warburg Pincus například v říjnu oznámila o 1 miliardu větší navýšení kapitálu pro nový energetický fond, než původně zamýšlela. Energy Capital Partners v dubnu zase hlásila, že shromáždila pro poslední úpis přes 5 miliard USD, původně uvažovala o 3,5 miliardy USD. Také Carlyle Group je už blízko svého cíle 8 miliard pro dva fondy do roku 2015.

TOP 5 navýšení kapitálu u fondů zaměřených na energetiku v posledních 10 letech

Zemní plyn jako největší sázka

USA nyní hlavně díky pokrokům v oblasti technologií vrtů dominují produkci zemního plynu. Těžba vzrostla díky velkým nalezištím v Severní Dakotě a Texasu navzdory ekologickým obavám z frakování. BP projektuje, že nabídka břidlicového zemního plynu bude nadále záležitostí hlavně Severní Ameriky. Kontinent zajišťuje v současnosti 99 % produkce, do roku 2035 to bude stále 70 %.

V roce 2012 Blackstone investovala 1,5 miliardy USD do Cheniere Energy Partners, a dopomohla tak k vybudování prvního exportního závodu zaměřeného na zkapalněný zemní plyn v kontinentální Americe. Projekt, který ještě není dokončen, bude první vazbou mezi masivními americkými rezervami zemního plynu a světovým ropným trhem. Blackstone má celosvětově do energetiky zainvestováno zhruba 8 miliard USD.

David Foley, ředitel Blackstone Energy Partners, odhaduje, že bude plyn celosvětově do roku 2039 zajišťovat kolem 35 % energie, uhlí 35-40 %, větrné a solární elektrárny 20 % a zbytek připadne na kombinací energie z jádra, biomasy a ostatních zdrojů. William Macaulay, šéf energetického fondu First Reserve, souhlasí s tím, že v následujících 25 letech bude energetickému trhu dominovat zemní plyn.

Fond First Reserve, který od svého uvedení v roce 1983 navýšil kapitál o více než 30 miliard USD, pokrývá hlavně firmy, které pracují na zlepšení produkce, přepravy, skladování a zpracování zemního plynu. Současné investice firmy zahrnují American Energy Utica (těžební a výrobní společnost zaměřenou na zemní plyn v Ohiu), Caliber Midstream Partners (zajišťuje ropovody a plynovody pro naleziště Bakken Shale v Severní Dakotě) a First ECA Midstream (vlastní systémy na skladování zemního plynu sloužící nalezišti Marcellus Shale v Pensylvánii).

Spolu s obnovitelnými zdroji, které budou podle Macaulaye zajišťovat maximálně 20-30 % světové nabídky energií, bude získávat tržní podíl hlavně zemní plyn, ropa se bude využívat stále méně.

Ropa v čele

Z břidlic lze získávat také ropu, a proto i v této oblasti jsou fondy private equity aktivní. Po letech poklesu americká ropná produkce díky takzvané břidlicové revoluci od roku 2010 opět oživuje.

Portfoliomanažeři tvrdí, že ropa zůstává důležitým a hodnotným energetickým zdrojem pro následujících 25 let. "Barel ropy lze jen stěží nahradit," tvrdí Greg Beard, šéf divize nerostných zdrojů v Apollo Global Management. "Není nic srovnatelného, pokud jde o energii získanou z jednoho barelu."

Private equity vidí největší příležitost u zemního plynu a ropy díky efektivním technologiím, jako jsou hydraulické frakování nebo horizontální vrty. "Lidé předpovídají konec ropným a ostatním fosilním palivům během následujících desetiletí. Já si však nemyslím, že se energetická spotřeba bude výrazně lišit od současné situace," tvrdí Beard.

Obnovitelné zdroje se začínají prosazovat

Někteří experti považují zaměření private equity na fosilní paliva za krátkozraké, i když má racionální základ. Stefan Heck, profesor ze Stanfordu a bývalý poradce energetických private equity fondů v McKinsey, prohlásil, že sázky na ropu a zemní plyn krátkodobě dávají smysl. "Většina investic private equity se stále drží sektoru tradiční energie. Lze zde stále vydělat hodně peněz," uvedl a dodal, že za typický časový horizont investice považuje 3-7 let.

Heck, který věří, že obnovitelné zdroje budou moci v roce 2039 zajistit 50 % energie a že většina aut bude na elektřinu, ale říká, že portfoliomanažeři fondů zatím hodnotí čistou energii jako rizikovější investici, než jakou ve skutečnosti je, a že je v této oblasti potřeba odvést ještě velký kus práce. "Je to chyba ve vnímání," říká. "Pokud by do sektoru vstoupili ve větší míře velcí investoři, mohl by se rozvíjet mnohem rychleji."

Blackstone například v roce 2010 investovala 300 milionů USD do indické solární společnosti Moser Baer Projects. Warburg Pincus kolem roku 2009 zajišťovala 75milionové financování pro firmu Suniva, výrobce solárních panelů. Impax zase investovala velké peníze do větrných farem ve Finsku, Irsku a Německu a plánuje se svým fondem New Energy Investors II v investicích pokračovat.

Průměrné výnosy private equity u obnovitelných zdrojů je těžké vypočítat vzhledem k nízkému počtu fondů, které do sektoru investují. Celkově investice rizikového kapitálu do čisté energie klesly z maxima 12,4 miliardy USD v roce 2008 na 4,1 miliardy USD od října 2013 do září 2014.

Jigar Shah, zakladatel solární společnosti SunEdison a obhájce čisté energie, odhaduje, že v roce 2039 budou obnovitelné zdroje zajišťovat 90-95 % elektřiny. Necelá polovina by podle něj měla plynout ze solárních a větrných elektráren a zbývající mix by měly mít na starosti energie z biomasy a vodní, geotermální a jaderné elektrárny.

Shah si stěžuje, že společnosti private equity nebraly do roku 2000 obnovitelné zdroje vážně. "Přestože se sem tam nějaké investice objevují, většinou jde o projekty do mainstreamových zdrojů, jako jsou větrná či solární energie. Investoři v sektoru příliš neinovují," podotýká.

Dále zpochybňuje příběhy o "skvělých" technologiích těžby ropy a plynu. Jsou podle něho zavádějící, protože se brzy ukáže, že jejich náklady převyšují současné odhady. Tvrdí, že silné zisky přicházejí během začátku využívání nových vrtů, ale výnosnost projektů postupně klesá, zejména když se propadnou ceny komodit v čele s ropou.

Zdroj: CNBC
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating