Proč nespílat spekulantům jako Putin: Rizika na trhu je potřeba řešit včas
|

Proč nespílat spekulantům jako Putin: Rizika na trhu je potřeba řešit včas

Pád rublu probouzí historky o spekulantech a konspirační teorie o tom, kdo za propad může. Není to útok spekulantů, ale "volba nohama" obyčejných lidí. Přináší-li vývoj na trzích velké ztráty, chyba není ve spekulantech. Chyba vlády je v její politice, chyba ostatních je v tom, že nemají tržní riziko zajištěné. Zajišťujte proto rizika na finančních trzích včas. Je lepší mít osud ve vlastních rukou než později spílat spekulantům jako Vladimir Putin. Ať už jde o kurz rublu, eura, dolaru nebo úroky.

Forex (FX) Rusko FX Zajištění Miroslav Plojhar Ruský rubl

Když jde trh proti vám, bolí to. Když jde proti vám hodně, je to peklo. Člověka napadají všelijaká vysvětlení a zběsilé nápady, jak z toho vybruslit. Mluvím i z vlastní zkušenosti. "Jak to, že takový vývoj nikdo nepředvídal?! Kdo za to může? Spekulanti!" Jednoduché vysvětlení je lákavé, ale je vedle jak ta jedle. Zastíní hlavní lekci, kterou si z těchto drsných zkušeností vzít: Je-li velký pohyb na trzích pro mě velký problém, chyba je na mé straně, ne ve spekulantech.

Podívejme se na exemplární příklad, který opravdu hodně bolí. Tím je ruský rubl.

Zlí spekulanti

Rubl předvádí měnovou krizi v přímém přenosu. Ruský prezident Vladimir Putin má jasno - mohou za to spekulanti. Nedávno v projevu o stavu Ruské federace nakázal centrální bance (CBR), aby jim dala co proto. CBR začala opět intervenovat na devizovém trhu a masivně zvýšila úrokové sazby. Putin slibuje amnestii, a navíc daňové a regulatorní prázdniny každému dolaru, který se vrátí do Ruska.

Prodává-li někdo měnu přes nelibost vlád, nemá na růžích ustláno. Začíná to obviňováním "štváčů z Wall Street", pokračuje hrozbami a pokusy spekulanty potrestat. Podobná obviňování jako nyní v Rusku bylo slyšet i při většině krizí po celém světě.

Nejoblíbenější rčení od roku 2008 na téma "jak řešit krize" je od Hanka Paulsona, bývalého ministra financí USA: !Ukážeme trhům bazuku!" Pokusy o to dát spekulantům přes ústa jdou za devizové intervence a zvyšování úrokových sazeb. V arzenálu jsou omezení pohybu kapitálu, zákaz prodejů na krátko (short-selling), tedy spekulací na pokles, nebo úplné uzavření trhu.

Je jednodušší obvinit z problémů s měnovými kurzy spekulanty nebo vymyslet konspirační teorii než přiznat chybu u sebe. Letošní pád rublu a plejáda dalších velkých pohybů trhů totiž nejsou a nebyly o krvežíznivých spekulantech ani CIA, ale hlavně o úprku obyčejných lidí, jako jsme my všichni. Lidí, kteří panikaří a chrání hodnotu svého majetku, než klesne ještě níže. Je to takzvaná volba nohama.

Pravda, některé věci Putin a jeho parta prostě ovlivnit nemohou, třeba padající cenu ropy. Mnohem důležitější ale je, co ovlivnit mohou, a hlavně kdy a kde mají jejich chybná rozhodnutí na kurzových problémech lví podíl.

Bylo by nošením dříví do lesa popisovat letošní politická rozhodnutí Ruska, která vedla k sankcím proti zemi. Není to ale jen o Ukrajině. Politika, která v minulých letech podporovala už tak dominantní sektor energetiky, způsobila velkou zranitelnost ruské ekonomiky a rublu. Hrozit následně panikařícím lidem na trhu bazukou je jako hrozit voličům za to, že volí, jak volí. Volby jsou důležitá zpětná vazba, ať už jde o volbu nohama na trzích, nebo o klasičtější házení lístků se jmény do urny.

Lekce z krizí

Lekce pro vlády je zřejmá - vyhnout se masivním chybám v (hospodářské) politice a mít alespoň ochotu případné chyby korigovat je mnohem účinnější než se pokoušet dát spekulantům přes ústa. V případě Ruska je to o přehodnocení postoje k Ukrajině a k Západu. Jak rychle si Putin a jeho parta tuto lekci uvědomí, je ve hvězdách.

Ještě důležitější lekce ze současného dění kolem rublu je ta pro nás ostatní - způsobí-li nám pohyb na trzích velký problém, nemá cenu obviňovat z toho spekulanty, jako to dělá Putin, nebo spřádat konspirační teorie. Ve skutečnosti jsem právě já spekulantem na špatné straně obchodu a ztratil jsem nad věcí kontrolu. S cenami proti mně nehýbou tolik štváči z Wall Street, ale spíše obyčejní lidé, kteří se snaží vybruslit ze stejné šlamastiky.

Ne všechna rizika lze zajistit, hodně jich ovšem zajistit umíme. Vždy to bude něco stát. Tak jako pojištění auta nebo domu není zadarmo, není ani zajištění na finančních trzích zadarmo. Na rozdíl od pofidérních slibů vlád nebo centrálních bank je finanční zajištění (i s naší bankou) natvrdo nastavená smlouva.

Vyplatí se zajišťovat?

To závisí mnohem více na ceně a poměru nákladů a možných ztrát než na detailních odhadech budoucnosti. Že určité riziko každý ignoruje a nepíše se o něm v novinách? To neznamená, že neexistuje. Znamená to, že možný výdělek ze spekulace (nezajištění se) stojí za starou bačkoru, ale když spekulace nevyjde, mohu prodělat kalhoty. Kdo by před olympiádou v Soči řekl, že dolar bude stát 80 rublů, ne 32?

Platí to pro rubl, ale také pro kurz koruny vůči euru, dolaru nebo pro úroky. Zajišťovat kurz rublu nikdy nebylo tak levné, jako je nyní třeba zajištění úrokových sazeb.

Podívejte se na graf, který porovnává kurz rublu a výnos ze spekulace na to, že rubl neoslabí. Spekulovat, tedy nezajišťovat kurz rublu, se vyplácelo. A najednou se to pekelně nevyplácí. A to ještě nevíme, kdy a na jakém kurzu současná rublová krize skončí. Rizika na finančních trzích je dobré řešit dříve, než když jsou na prvních stránkách novin a v hlavním vysílacím čase CNBC.

Nezajišťovat rubl se nejprve vyplatilo, pak se ale z nezajištění stal velký průšvih
OSN:Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
před 10 minutami

OSN:Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték
včera v 19:25

Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték

Lidé a firmy budou moci zřejmě přerušit splácení úvěrů a hypoték, a to na tři nebo šest měsíců. Výběr délky bude na...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna
včera v 18:47

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna

Automobilka Škoda Auto podruhé prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli pandemii...
Auta Volkswagen Koronavirus
Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint
včera v 18:22

Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint

Americká telekomunikační společnost T-Mobile US dokončila spojení s konkurentem Sprint. Oznámila to firma, která si...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než 4 %

Obchodování na západoevropských burzách začalo ve středu zhruba 3 % v červených číslech. Během dne indexy ztráty...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
včera v 17:55

MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot

Skupina MONETA Money Bank dokončila akvizici Wüstenrot stavební spořitelny a Wüstenrot hypoteční banky, a stala se...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Fúze a akvizice
ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu
včera v 17:39

ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu

Česká bankovní asociace vnímá a vítá zmírnění limitů ukazatelů pro poskytování hypoték jako logickou snahu České...
Banky Hypotéky ČNB
Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009
včera v 17:01

Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009

Aktivita zpracovatelského sektoru ve Spojených státech v březnu klesla, její index sestoupil na nejnižší úroveň od...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu
Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu
včera v 16:50

Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu

Pražská burza po úterním růstu opět klesla. Index PX odepsal 2,43 % na 770,67 bodu. Dolů ho táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soukromý sektor v USA hlásí poprvé za 2,5 roku úbytek zaměstnanců
včera v 16:19

Soukromý sektor v USA hlásí poprvé za 2,5 roku úbytek zaměstnanců

Soukromý sektor ve Spojených státech v březnu zaznamenal první pokles počtu pracovních míst za dva a půl roku....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Pracovní trh
ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
včera v 16:03

ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték

Česká národní banka ve středu uvolnila limity tří úvěrových ukazatelů pro posuzování žádostí o nové hypotéky. Limit...
ČNB Banky Hypotéky
EK navrhla evropský systém podpory kurzarbeitu
včera v 15:57

EK navrhla evropský systém podpory kurzarbeitu

Evropská komise (EK) ve středu navrhla systém podpory krátkodobého zaměstnávání lidí, kteří by jinak mohli přijít o...
Evropská ekonomika Evropská unie Pracovní trh
Schodek slovenského státního rozpočtu do března vzrostl o třetinu
včera v 14:42

Schodek slovenského státního rozpočtu do března vzrostl o třetinu

Schodek státního rozpočtu Slovenska v prvním letošním čtvrtletí meziročně vzrostl o třetinu na bezmála 1,55 miliardy...
Slovensko Rozpočet Koronavirus