Stačí se zamyslet: Hlouposti, které zaznívají na trzích i v médiích
|

Stačí se zamyslet: Hlouposti, které zaznívají na trzích i v médiích

Omlouvám se za zavádějící titulek. Zmínění experti (analytici, portfoliomanažeři, stratégové, makléři, poradci, ale i novináři) jako skupina vůbec nejsou stupidní, oni si jen myslí, že jsou stupidní ti, kterým jsou jejich sdělení určena. A tato sdělení zdaleka nevypouštějí pouze z úst, využívají k tomu řadu pokročilých technologií. Díky tomu je jejich obecenstvo významně početnější.

Ponaučení pro investory Zajímavost dne

Morgan Housel z webu The Motley Fool dal dohromady některé výroky a komentáře dění na trzích, které jsou ze své podstaty nesmyslné, ale které většina lidí (včetně kompletní redakce Investičního webu, ano) přijímá, jako by se nechumelilo. Možná mě napadnou i některé vlastní příklady z praxe finančního pisálka, ty případně nenápadně včlením mezi ty Morganovy.

1. "Nemají žádné dluhy, pouze hypotéku a studentskou půjčku."

OK. A já jsem vegan, jen si k snídani nemůžu nedat plátek slaniny.

2. "Zisk po očištění o jednorázové položky příjemně překvapil."

Takový ekvivalent Wall Street pro cynickou otázku na manželku prezidenta Lincolna zastřeleného v divadle: "A jinak se vám, madam, představení líbilo?"

3. "Zisky se netrefily do odhadů."

Zisky se do ničeho netrefují, zisky prostě buď jsou, nebo nejsou. Odhady se mají trefovat. Nikdo nikdy neříká, že počasí nenaplnilo očekávání televizních rosniček, říká se naopak, že rosničky byly v odhadech úplně vedle. Nemůžeme realitě vyčítat svoji neschopnost něco odhadnout.

4. "Zisky naplnily očekávání, ale analytici vyhlíželi lepší čísla."

Pokud očekáváte, že zisky překonají očekávání, tak nevíte, co znamená slovo očekávat.

5. "Je to pyramidová hra, Ponziho schéma."

Opravdových Ponziho schémat je jako šafránu. Experti tímto termínem spíše často bruslí ze situací, ve kterých by jinak museli říct, že se jim něco nelíbí, i když je to třeba úspěšné.

6. "Předpověděl kolaps trhu v roce 2008."

Neškodná, vlastně pochvalná věta, která ale nezahrnuje to, že stejný analytik předpověděl kolaps trhu v roce 2006, 2003, 1997, 1992, 1884 a tak dále.

7. "Více kupujících než prodávajících."

Na tomhle se s Morganem shodnu. Mám rád také variace jako "v závěru obchodování převážili kupci" a podobně. Obchod, dvě strany (kupující a prodávající). Nikdo další, jakkoli se nám to nemusí líbit. Biologicky máme jednoho otce a jednu matku, to je podobné.

8. "Jsem opatrný optimista, pokud jde o cenu akcií (třeba Applu)."

Hm, tak já bych podle tohoto výhledu velice rád investoval s vaší společností do akcií (třeba Applu), ale v každém případě své peníze.

9. "Je čas nakupovat akcie."

Na jak dlouho? A kdo by to měl dělat - 20letý student, nebo babička, která potřebuje zaplatit pečovatelku a léky?

10. "Jsme na tuto akcii neutrální." (Tohle se mi nelíbí už kvůli češtině, ale budiž, překládáme ten byznys z angličtiny, tak to tentokrát nebudu komentovat.)

Kdysi jeden hloubavec řekl, že "ví, že nic neví". Udělal s tím díru do světa. Zkuste to taky, řekněte, že prostě nevíte, co zrovna tato akcie předvede. Za "jsme neutrální" vám nemůže zaplatit ani ta účetní z druhého patra, natož klient.

11. "Prostor pro pokles ceny této akcie je minimální."

Některé lekce zkrátka musejí bolet.

12. "Snažíme se o co možná nejvyšší výnos a nejnižší míru rizika."

Oblíbená věta (nebo jí podobné) například z výročních dopisů podílníkům ve fondech. Jste výjimeční, ostatní totiž vkládají peníze do co možná nejriskantnějších obchodů, na kterých se navíc nedá moc vydělat. Případně je rovnou pálí v krbu.

13. "Cena akcií firmy spadla poté, co management zhoršil výhled hospodaření."

Tohle zrovna není chyba těch, kdo komentují, ale těch, kdo způsobili pád ceny akcie. Proč teď dají na názor managementu firmy, na její výhled, když firma právě teď hodila ten předchozí do koše?!

14. "Náš býčí výhled je (ještě) konzervativní."

Buď je konzervativní, nebo je býčí. Obojí naráz nezvládnete.

15. "Díváme se jinam než ostatní."

Nepochybně jsou některé dominantní trhy, dominantní společnosti, měny a podobně, které se obchodují více. Ty ostatní tedy mohou mít problém třeba s likviditou, ale to nemusí být vždy na škodu. Každopádně je ale tato a podobné věty slyšet příliš často na to, aby to mohla být vždy pravda.

16. "Je právě toto příští černá labuť?"

Mnohdy chyba na straně novinářů, že se takhle ptají. Černá labuť je nečekaná, nepředvídatelná, takže jestli ji někdo předvídá, není to ta pravá labuť.

17. "Čekáme na větší míru jistoty."

Na trhu opravdu pozoruhodná věta.

18. "Index ztrácí půl procenta, protože investoři reagují na ..."

Oblíbené téma celé naší redakce. Co dát sakra do titulku každodenního článku o evropském nebo americkém obchodování. Určujících zpráv pro celý trh je minimum, možná pár za měsíc, jinak se vývoj indexů zkrátka skládá z vývoje desítek, stovek, někdy i tisíců podkladových aktiv.

19. "Investiční guru radí, předpovídá, ..."

Také u nás na webu se s nimi setkáte. Každý, kdo spravuje v USA peníze dvaceti lidem ve firmě, která se jmenuje po něm samotném, občas zvedne telefon redaktorům Bloombergu a CNBC, no a už ho máte na talíři jako nového gurua. Ono se to dobře čte, víme o tom. Někteří guruové ale mají opravdu zajímavou historii úspěchů na trhu, překonávají trh a nebojí se jít proti němu. Ti by vás měli zajímat.

20. "Bublina."

Někdy je to správné označení, mnohdy jde ale o zastírací rétorický manévr, který znamená "ona ta akcie posílila mnohem více, než jsem čekal, ale nechci to přiznat".

21. "Investoři prchají z trhu."

Může klesat objem obchodů, může se i koncentrovat držba akcií v méně rukou (obrazně řečeno). Každá akcie ale má v každém okamžiku svého majitele.

22. "Očekáváme větší volatilitu."

Velice oblíbená věta všech, kdo nemají ani ponětí o tom, co se na trzích bude dít. Je teoreticky možné, že už nikdy nebude volatilita větší než nyní, ale pravděpodobněji volatilita někdy v budoucnu na nějakém trhu vzroste. Tvrdit opak je jako třeba v prosinci tvrdit, že už nikdy nebude leden. Stát se to může, ale už by to nejspíše někdo viděl v dalekohledu.

23. "Zažíváme cyklický býčí trh v rámci sekulárního medvědího trhu."

Dokažte to.

24. "Akcie zdražily, akcie zlevnily."

Už jsem o tom jednou psal. Zdražování a zlevňování je dobré chápat ve vztahu k něčemu, relativně. Cena akcie může vzrůst, ale podle fundamentálních ukazatelů může být cenný papír i po růstu ceny levnější (třeba ve srovnání s konkurenty na základě poměru zisku a ceny akcie).

Zdroj: fool.com
Analytici: Česká ekonomika by mohla těžit z dřívějšího zavedení…
09:26

Analytici: Česká ekonomika by mohla těžit z dřívějšího zavedení opatření

Česká ekonomika by mohla při návratu k normálu těžit z toho, že zde byla restriktivní opatření kvůli šíření...
Česká ekonomika Koronavirus
OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů
OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů
09:18

OPEC+ potvrdil snížení těžby ropy o 10 milionů barelů

Organizace zemí vyvážejících ropu spolu se zástupci dalších významných těžařů suroviny potvrdila, že v květnu a...
Ropa Těžba Komodity
Evropské burzy zůstanou ne Velký pátek i Velikonoční pondělí zavřené
08:45

Evropské burzy zůstanou ne Velký pátek i Velikonoční pondělí zavřené

Všechny významné evropské akciové trhy zůstanou na Velký pátek zavřené. Obchodovat se bude v Rumunsku, Rusku nebo...
Evropské akcie Akcie ČR
Co musíte ráno vědět (10. dubna)
Co musíte ráno vědět (10. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (10. dubna)

Jak si ve čtvrtek před prodlouženým víkendem vedly akcie na světových trzích, kolik bilionů dolarů vydají vláda a...
Musíte vědět
Ministři financí EU se shodli na plánu pro oživení ekonomik
včera v 22:42

Ministři financí EU se shodli na plánu pro oživení ekonomik

Ministři financí zemí Evropské unie se ve čtvrtek dohodli na tom, že země eurozóny budou moci k oživení ekonomik...
Evropská unie Evropská ekonomika Podpora ekonomiky
Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce…
Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily navzdory slabé zprávě z trhu práce. Za týden index S&P 50 stoupl nejvíce od roku 1974

Americké akcie ve čtvrtek potřetí za čtyři dny posílily. Index S&P 500 za sebou má nejvyšší týdenní nárůst od roku...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
včera v 22:15

Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy rovněž posílily a silně stouply i za celý týden

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek před prodlouženým víkendem v plusu. Investory...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Francie výši svého záchranného balíčku odhaduje na 100 miliard eur
včera v 21:50

Francie výši svého záchranného balíčku odhaduje na 100 miliard eur

Francie kvůli koronaviru počítá s rekordním deficitem rozpočtu i dluhem veřejných financí. Výši záchranného balíčku...
Francie Podpora ekonomiky Koronavirus
OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11…
OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11…
včera v 21:29

OPEC a další významní těžaři ropy by měli snížit produkci o 10-11 milionů barelů denně, uvedl íránský ministr

Organizace zemí vyvážejících ropu a další významní producenti suroviny v čele s Ruskem by měli v květnu a v červnu...
Ropa Komodity Těžba
O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu…
O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu…
včera v 21:21

O2 Czech Republic zrušila valnou hromadu. Vyplatí zálohu na dividendu 17 Kč

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic kvůli opatřením proti šíření koronaviru zrušilo řádnou...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"
Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"
včera v 20:32

Trump řekl, že chce navrátit ekonomiku k chodu s "velkým rachotem"

Americký prezident Donald Trump na brífinku ve středu místního času (v noci na čtvrtek SELČ) řekl, že by chtěl...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
OSVČ mohou kvůli koronaviru dostat 25 000 korun, podepsal Zeman
včera v 19:35

OSVČ mohou kvůli koronaviru dostat 25 000 korun, podepsal Zeman

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečně činné (OSVČ) budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Česká republika
IHNED: Kofola zrušila kvůli koronaviru zakázku na firemní sídlo
včera v 19:02

IHNED: Kofola zrušila kvůli koronaviru zakázku na firemní sídlo

Výrobce nápojů Kofola koncem března zrušil veřejnou zakázku za 179 milionů korun, ve které vybíral společnost na...
Kofola ČeskoSlovensko Koronavirus
Ministři financí EU jednají o záchranném plánu, Centeno věří dohodě
včera v 18:44

Ministři financí EU jednají o záchranném plánu, Centeno věří dohodě

Země eurozóny jsou velmi blízko shody na plánu pro oživení ekonomik po koronavirové krizi. Před začátkem čtvrteční...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy zpevnily. Od poloviny března přidaly už 20 %

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Dopoledne investoři začali vybírat zisky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
včera v 17:42

Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD

Demokraté v Senátu Spojených států ve čtvrtek zablokovali naléhavou žádost prezidenta Donalda Trumpa o 250 miliard...
Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
včera v 17:15

Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně

Centrální banka USA (Fed) bude nadále používat všechny nástroje, které má k dispozici, dokud americká ekonomika...
Fed Centrální banky Spojené státy americké (USA)
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
včera v 16:54

S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) ve čtvrtek snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti francouzské...
Auta Rating Koronavirus
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky a ČEZ. Od začátku týdne index posílil o 8,5 %

Pražská burza rostla i čtvrtý den v týdnu, index PX ve čtvrtek posílil o 1,5 % na 840,08 bodu. Nahoru ho táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ
včera v 16:30

Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000 korun...
Byznys a podnikání Podpora ekonomiky Koronavirus