Zlaté lekce pro všechny: Proč už se investoři nepoučí?!
|

Zlaté lekce pro všechny: Proč už se investoři nepoučí?!

Kolik peněz jste schopni vydělat, když jde cena nějakého aktiva nahoru? A kolik ztratíte, když se trend obrátí a trh zamíří střemhlav dolů, jako například ten se zlatem? Vzestupy a pády trhů mají hodně co do činění s emocemi. Za zbytečné iracionální chyby se draze platí a jen úspěšní zkušení investoři se umějí poučit z dlouhodobého pozorování trhů a z chyb. Svých i cizích.

Zlato Investování Ponaučení pro investory

Například loni zlato poprvé v tomto tisíciletí zakončilo rok se ztrátou. Investoři ale dělali základní chyby. Zlatá mánie (mimochodem jako každá jiná investiční mánie) tak skončila špatně. Přestože možná zlato zažije comeback, ztráty těch, kteří nakupovali během zlaté horečky na úplném vrcholu, se budou jen těžko napravovat. Jak se vyhnout ztrátám a zajistit se?

1. Nevěřte pohádkám

Na poutavý příběh se chytí téměř každý. Vyprávění je tu s námi déle než psané slovo. Jde o způsob, jak lidé přenášejí informace. A posluchači milují příběhy o hrdinech, zloduších a o konfliktech, které si žádají elegantní řešení.

Ve finančním odvětví jsou příběhy jako doma. Úvěrová a finanční krize v roce 2008 vytvořila perfektní prostředí pro pohádky o zlatě. Záchranné půjčky a koordinované kroky světových centrálních bank hrály zlatým býkům do karet, protože nekonečné kvantitativní uvolňování a prostředí nulových úrokových sazeb volaly po nevyhnutelné hyperinflaci a kolapsu dolaru a všech "papírových" měn.

Co se ale nestalo? Dolar posílil na tříletá maxima, inflace zůstala tlumená (hrozbou je nyní spíše deflace), a i když Fed oznámil třetí kolo QE, zlato před propady nic neochránilo. Ukázalo se totiž, že je příběh mylný. A nikdo z vypravěčů nepřišel na způsob, jak ho věrohodně obměnit.

Hlavním problémem příběhů je přehlížení aktuálních dat.

2. Obezřetně zkoumejte nové investiční produkty

Vytvoření SPDR Gold Trust ETF (GLD) Světovou radou pro zlato (WGC - World Gold Council) bylo výrazným posunem v možnostech nákupů zlata. WSJ nazval zlatý ETF doslova "inovací otevírající trh se zlatem široké veřejnosti po dvou dekádách stlačených cen a rostoucího přebytku drahého kovu". Projekt byl extrémně úspěšný, například Lipper (společnost zabývající se fondy ze skupiny Thomson Reuters) jej nazvala "nejrychleji rostoucím velkým investičním fondem v historii". Během býčího trhu fond nakupoval zlato za 30 milionů USD denně. Do roku 2012 se stal druhou největší akciovou pozicí po Applu v nejběžnějších amerických penzijních plánech, takzvaných 401(k).

Prodejci potřebují mít stále co prodávat, v GLD nalezli dokonalý nástroj pro masy.

3. Ignorovat historii? Na vlastní nebezpečí!

Nic na trhu netrhá věčně, a už vůbec ne růstový trend ceny jednoho aktiva (ať už jde o Microsoft, Apple, státní dluhopisy, nebo zlato). Proto není radno na trhu zůstávat příliš dlouho. Nikdy.

Po dlouhém růstu následuje vždy cesta do pekel.

4. Páka je vždy nebezpečná

Fyzické zlato (jako všechny komodity) se nakupuje prostřednictvím futures, s obvyklou pákou kolem 15. S každou investicí na úvěr hrozí riziko požadavků na marže a při jejich nesplnění propadnutí pozice. Platí to jak pro zlato, tak pro akcie v době technologické bubliny či dluhopisové obligace navázané na subprime hypotéky v dobách finanční krize.

Když se zadlužujete, nemusí se zhatit úplně všechno, abyste přišli o vše. U páky 15 ku 1 může už pouhý 7% pokles ceny vyvolat požadavky na doplnění marží (je zapotřebí dodat kapitál, nebo ztratíte celou předešlou investici). Novopečené zlaté nadšence tento základní rys trhů s futures dokázal pořádně zaskočit a vedl k řadě "výplachů" pozic těchto nováčků. Například v září 2011 s rostoucí volatilitou byla burza CME nucena zvýšit marže u zlata o 21 %, což vedlo ke spirále dalšího zvyšování marží a nuceným prodejům. Pro řadu investorů to bylo likvidační.

5. Rozumíte aktuálním tržním podmínkám?

Ve vojenství při leteckých bitvách si musejí být piloti vědomi všeho ve všech čtyřech dimenzích, tedy 3D a toho, jak se věci mění v čase. Důležitý poznatek i pro investory. Přestože je zřejmé, že zlatu se daří v dobách špatných zpráv, je potřeba mít na paměti, že i ty nejhorší recese a deprese někdy končí a cyklus se obrací. Špatné zprávy mizí s oživením ekonomiky, tvorbou nových pracovních míst nebo zlepšením maloobchodních tržeb.

6. Neseďte na jednom místě

"Co by mě přimělo prodat?" Když s touto otázkou uhodíte na profesionála, vytasí se s dlouhým seznamem faktorů. Tradery nutí prodávat pozice a redukovat ztráty pouhý pokles ceny. Od amatéra na tuto otázku dostanete nejčastěji odpověď: "Neprodal bych, já této investici věřím." A v tom se skrývá hlavní úskalí - i u milovaných pozic je potřeba mít v záloze strategii pro exit, zejména v případě, kdy s vámi zmítají emoce.

7. Co je již v ceně započteno?

Největší rozdíl mezi profesionálními a amatérskými tradery je ten, že profíci vědí, co už cena reflektuje. U poptávky po zlatě to může být svatební sezóna v Indii nebo kroky čínské centrální banky. Skutečná překvapení, která zahýbou trhem, jsou ale neznámá.

8. Nezkoušejte odhadovat něco, co odhadnout nelze

Pro ty, kteří se věnují akciovému investování, kde se klade důraz na zisky a cash flow, mohou být zlato nebo ostatní komodity matoucí. Nemají fundamenty, tedy cash flow, zisky ani dividendy. Lidé se tak snaží odhadnout budoucí cenu zlata z vývoje makroekonomických veličin, jako jsou úrokové míry, HDP, korporátní zisky, zadlužení, nezaměstnanost, inflace a americký dolar. To je ale nejlepší způsob, jak o peníze přijít.

9. Konec světa, konspirační teorie a ostatní nesmysly

Ignorujte je. Diskuze o zlatě často obsahují zlověstné předpovědi konce světa, případně jsou plné falešných korelací a jiných hrůzostrašných výjevů. Z jedné třetiny kolaps dolaru, ze dvou zbylých hyperinflace - a zlato prostě musíte mít!

Problémem těchto katastrofických scénářů je to, že jsou postaveny na minulém vývoji - dolar oslabil o 41 % mezi roky 2001 a 2008 a silná inflace americkou ekonomiku sužovala začátkem nového tisíciletí. Zlato je obvykle prodáváno na vlně strachu a nedůvěry.

10. Věnujte pozornost skeptikům

Když někteří zarytí zastánci investic do zlata něčím argumentují, často se neopírají o empirické, racionální a daty podložené argumenty, ale přecházejí rovnou k osobním útokům. Je to jen kompenzace absence silné investiční teze.

Zdroj: Ritholtz.com
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před 12 minutami

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne obchodovaly smíšeně, americké indexy rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
před 43 minutami

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
před hodinou

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
před hodinou

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy