Nejšťastnější investor na světě aneb Jak nebezpečné je nechápat rozdíl mezi náhodou a uměním
|

Nejšťastnější investor na světě aneb Jak nebezpečné je nechápat rozdíl mezi náhodou a uměním

Říkejme mu třeba John. Zřejmě jste o něm nikdy neslyšeli, takže další detaily z jeho osobního života vynecháme. John se na burze aktivně pohybuje třicet let a bez nadsázky lze říci, že se jedná o jednoho z nejúspěšnějších investorů na světě. Za oněch třicet let totiž jeho investiční portfolio ročně generuje více než 20% zisky. V čem tkví tento fenomenální úspěch?

Pravidla a doporučení pro investování Hodnotové investování Investiční strategie

Zatímco Johnovo portfolio se během posledních tří dekád ročně zhodnotilo v průměru o 24,55 %, americký akciový index S&P 500 investorům za stejnou dobu ročně vydělal pouze 9,4 %.

Jak je možné, že se tvář tohoto zázračného investora pravidelně neobjevuje na předních stránkách světových finančních médií? "John existuje jen ve statistickém modelu, který jsem vytvořil," vysvětluje redaktor webu fool.com Morgan Housel. "Celkem je v tomto modelu zahrnuto 65 tisíc hypotetických investorů, kteří před třiceti lety podle náhodného výběru investovali stejnou výchozí částku do akcií různých společností, ale právě John dosáhl vůbec nejlepšího výsledku."

Mocná síla náhody

To, že je John pouze výplodem lidské fantazie, ještě neznamená, že jemu podobný investor v reálném světě neexistuje. Investování do akcií se věnují miliony lidí, takže lze předpokládat, že podobných "Johnů" po světě chodí celá řada. Existuje ale způsob, jak se zařadit po bok těchto veleúspěšných investorů a bez větší námahy na svůj účet každý rok připisovat více než sedmiciferné sumy? Zřejmě budete zklamaní, neexistuje. Investiční skóre Johna i všech jeho reálných "klonů" totiž není ničím jiným než výsledkem náhody.

Tento měsíc se do diskuze o faktoru náhody zapojil známý investor a manažer Barry Ritholtz. "Investoři si na cestě za úspěchem musejí ze všeho nejdříve ujasnit rozdíl mezi dvěma základními pojmy. Musejí pochopit, co je výsledkem investování a jak se liší od investiční strategie," řekl minulý týden. "Výsledek investování je konečné skóre, se kterým z obchodu odcházíte, a to bez ohledu na zvolený postup. Investiční strategie je naproti tomu konkrétní zvolená metoda, tedy soubor zásad, způsobů a prostředků, prostřednictvím kterých můžete podobu výsledku zásadním způsobem ovlivnit."

Warren Buffett se podobnému tématu věnoval již před mnoha lety. Ve svém projevu o hodnotovém investování nazvaném The Superinvestors of Graham and Doddsville v roce 1984 obchodování na burze přirovnal k házení mincí. Tvrdil, že kdyby se každý Američan zúčastnil soutěže v házení mincí, jistě by se našlo minimálně několik stovek lidí, kterým by dvacetkrát za sebou padla buď jen panna, nebo orel. "A stejně by to dopadlo, kdyby mincemi místo lidí házely například opice," řekl.

Nabízí se nicméně otázka, zda není možné, aby alespoň polovina lidí, kteří by v házení mincemi obstáli, nebyla nějakým způsobem spojena. Podle Buffetta by ve světě financí takovýmto pojítkem mezi úspěšnými investory mohlo být právě hodnotové investování.

Benchmarkové šílenství

Nejúspěšnější investoři se takřka jednohlasně shodují, že ojedinělé úspěchy na burze nic neznamenají. Skutečně úspěšným investorem podle nich může být pouze ten, kdo na základě racionálně vysvětlitelné investiční strategie dokáže sestavit portfolio, jež posléze dlouhodobě generuje stabilní zisky. V investování totiž ve většině případů nerozhodují jen výsledky, ale hlavně strategie, která k nim vede.

"Nerozlišovat mezi štěstím a investorským uměním je nejlepší způsob, jak na burze přijít o všechno," upozorňuje Housel. "Pokud někdo na trzích vyhrává jen proto, že má štěstí, je zároveň vystaven obrovskému nebezpečí, že se misky vah dříve či později zásadním způsobem převáží v jeho neprospěch," pokračuje. "Lze totiž předpokládat, že kdybych svůj statistický model nechal nasimulovat vývoj v dalších třiceti letech, zažil by do té doby nejúspěšnější investor John dramatický pád na úplné dno."

Snažit se za každou cenu porazit benchmarkový index nemá při dlouhodobém hodnotovém investování opodstatnění. "Výsledek zvolené strategie investor ovlivnit nedokáže," řekl jednou Michael Mauboussin z Credit Suisse. "Vždy se ale může svobodně rozhodnout, jakou strategii v dané situaci přijme za vlastní."

Zdroj: fool.com
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
včera v 11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
včera v 10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
23. 10. 2020 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
23. 10. 2020 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
23. 10. 2020 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
23. 10. 2020 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
23. 10. 2020 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
23. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
23. 10. 2020 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
23. 10. 2020 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
23. 10. 2020 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
23. 10. 2020 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
23. 10. 2020 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
23. 10. 2020 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
23. 10. 2020 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
23. 10. 2020 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
23. 10. 2020 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko