Jaké ingredience nyní přimíchat do portfolia? Americké akcie i evropská energetika včetně ČEZ mohou potěšit, mladé trhy jsou příliš rizikové
|

Jaké ingredience nyní přimíchat do portfolia? Americké akcie i evropská energetika včetně ČEZ mohou potěšit, mladé trhy jsou příliš rizikové

Ukrajina může ještě cenami aktiv zahýbat, na trhu je ale mnoho dalších neznámých s delší trvanlivostí. Proto je lepší utlumit sázky na rozvíjející se trhy jako takové, respektive mezi nimi pečlivě vybírat. V Americe by mohl pětiletý býk ještě několik let nabízet investorům relativní bezpečí, stejně jako by je v Evropě mohly potěšit některé sektory, které byly dlouho pod tlakem. Příkladem může být energetika, z čehož by měl těžit i ČEZ.

ČEZ Investiční doporučení Investiční portfolio Alokace investic Anketa

Nikolaus Görg (Bank Gutmann): Na východě Evropy zvažujeme prodeje i nákupy

Jsme aktuálně výrazně overweight ve východní Evropě, zatímco ostatní rozvíjející se trhy máme výrazně underweight. Diskutujeme nicméně možnost, že bychom sázky na region snížili. Bylo by naivní něco podobného nyní nepřiznat, respektive nezvažovat.

Pokud bychom se ve východní Evropě rozhodli prodávat, pak to bude Rusko. Pokud budeme naopak nakupovat, šlo by zřejmě o polské společnosti vázané na spotřebitele. Zároveň bychom asi pořídili vybrané finanční tituly, které jsou nejméně citlivé na probíhající turbulence. Možná i v Česku.

Peter Garnry (Saxo Bank): Americký býk může ještě dva, tři roky vládnout akciovému trhu

Krátkodobě je možné sázet na ruské akcie, ve střednědobém horizontu se nám ale nijak zvlášť nelíbí. Ruské ekonomice, stejně jako brazilské a indické, se totiž příliš nedaří. To platí obecně o většině rozvíjejících se trhů, je ale možné najít pár zajímavých výjimek. Příkladem jsou Mexiko a Filipíny, nyní kvůli výprodejům rozvíjejících se trhů pod tlakem, který si ale podle mě nezaslouží.

V souvislosti s investováním obecně bych upozornil na jednu věc, které mnozí stále nevěnují pozornost. Americký akciový býk nedávno oslavil páté narozeniny, ale proces oddlužování se zastavil až v uplynulém čtvrtletí. Úvěry domácnostem a zadlužení domácností teprve začínají růst. Amerika je tedy na samém začátku cyklu, což znamená, že by býčí trh mohl trvat déle, než většina lidí čeká. Oddlužení způsobilo systému výrazný negativní šok, nyní se lze v USA dočkat šoku opačným směrem.

Těžko říci, jak dlouho ještě mohou ceny akcií růst. Jakákoli předpověď, která míří za horizont jednoho roku, je totiž do značné míry postavena na vodě. Pokud bych musel, řeknu, že akcie budou posilovat ještě dva nebo tři roky. Pokud tedy nepřijde nějaký systémový šok, něco nepředvídatelného, co by pozitivní vliv postupného zadlužování amerických domácností vyrušilo. Jinak by se postupný růst současného nízkého zadlužení měl projevit.

Robert Doucha (Verdi Capital): Líbí se nám evropská energetika a korporátní dluhopisy

Při sestavování vhodného portfolia je potřeba kromě jiného brát v úvahu investiční horizont. Vycházejme tedy z toho, že jde o tři roky. V tom případě má nyní smysl se rozhlížet i po akciových trzích a vybírat sektory a tituly, u kterých čekáme dlouhodobý a stabilní růst.

Příkladem je energetika, tedy odvětví, které v poslední době zažívá špatné časy, na což evropské energetické společnosti včetně ČEZ doplácely. Po několika letech poklesů ceny elektřiny nastává stabilizace. Ta je dána opatrně se zlepšujícími ekonomickými daty z Evropy a lepší rovnováhou mezi nabídkou a poptávkou v Evropě, která byla nedávno podpořena rozhodnutím o uzavření dalších elektráren v Německu.

U nás se to projevilo odložením (a pravděpodobným budoucím zrušením) projektu dostavby Temelína. Akcie ČEZ jsou proto konečně po letech opět zajímavé, s hrubým dividendovým výnosem okolo 7 %. Stejně tak je možné hledat v zahraničí, například společnost E.ON je na současných úrovních smysluplnou dlouhodobou investicí. Naopak stále doporučujeme se vyhnout akciím navázaným na ocelářský sektor a komodity, jako je měď, u kterých byla v minulosti cena tažena hlavně poptávkou z Číny. Tam totiž nyní vidíme největší rizika pro světovou ekonomiku.

Portfolio je vhodné doplnit o pevně úročenou (fixed income) část. Preferujeme firemní dluhopisy před vládními. Doporučujeme například osvědčené ETF obchodované v Londýně, jako jsou IHYG, IHYU nebo SDHY, které sledují výhradně high yield korporátní dluhopisy s výnosem kolem 5 % a krátkou průměrnou dobou do splatnosti.

Nick Beecroft (C-View): Navyšte sázky na akcie vyspělých trhů a přimíchejte zlato

Nyní je asi rozumné nechat si jen poměrně malou část portfolia navázanou na rozvíjející se trhy, protože Čína stále může nepříjemně překvapit výraznějším než očekávaným zpomalením, situace na Ukrajině se ještě může vyhrotit a rozvíjející se trhy mohou významněji reagovat na další utažení měnových kohoutů ze strany Fedu. Sázky na rizikovější aktiva, jako jsou akcie, bych proto raději přesunul na rozvinuté trhy, ačkoli si myslím, že se přes zmíněné výmoly přeneseme bez větších problémů.

Co se dluhopisů týče, preferoval bych ty s krátkou dobou do splatnosti – z 10letých bych sázky stáhl na 3leté, aby méně bolelo, až začne křivka během příštích několika týdnů díky ozdravení americké ekonomiky růst. A jako vždy platí, že je dobré mít trochu zlata pro případ, že by došlo k nějakému nepříjemnému zvýšení napětí kvůli Ukrajině. Možná bych proto v rámci portfolia navýšil zastoupení zlata z běžných 5 % na nějakých 10 %.

Index pražské burzy ve středu odevzdal úterní zisky
Index pražské burzy ve středu odevzdal úterní zisky
16:50

Index pražské burzy ve středu odevzdal úterní zisky

Pražská burza ve středu přišla o své úterní zisky. Index PX dnes klesl o 0,73 procenta na 861,69 bodu. Dolů ho táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Česko nesplní slib dvou procent HDP výdajů na obranu do r. 2024
16:20

Česko nesplní slib dvou procent HDP výdajů na obranu do r. 2024

Česká republika nesplní závazek, který slíbila v NATO, dávat do roku 2024 na svou obranu dvě procenta HDP. Po...
Česká republika HDP
PPF bance letos stoupl čistý zisk o 14 procent na 1,2 miliardy Kč
15:59

PPF bance letos stoupl čistý zisk o 14 procent na 1,2 miliardy Kč

PPF banka v prvním pololetí vytvořila čistý zisk 1,2 miliardy korun, což je meziroční nárůst o 14 procent. Bilanční...
Česká republika Banky PPF
ILO: Pandemie vedla k poklesu globálních příjmů z práce
15:09

ILO: Pandemie vedla k poklesu globálních příjmů z práce

Globální příjmy pracovníků z jejich práce se v prvních třech čtvrtletích letošního roku snížily o téměř 11 procent na...
Světová ekonomika Koronavirus Pracovní trh
ČNB v září podle očekávání sazby nezměnila, ekonomové čekají…
ČNB v září podle očekávání sazby nezměnila, ekonomové čekají…
14:30

ČNB v září podle očekávání sazby nezměnila, ekonomové čekají stabilitu úroků po delší dobu

Česká národní banka v září podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 0,25 %, diskontní sazbu na 0,05 % a...
Česká republika Česká ekonomika ČNB
Slovensko do konce roku prodlouží dotace na udržení zaměstnanosti
14:13

Slovensko do konce roku prodlouží dotace na udržení zaměstnanosti

Slovensko do konce letošního roku prodlouží program poskytování pobídek firmám a živnostníkům na udržení...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Německý rozpočet bude mít v roce 2021 schodek 96 miliard eur
13:49

Německý rozpočet bude mít v roce 2021 schodek 96 miliard eur

Německo pro příští rok kvůli koronavirové krizi počítá s rozpočtovým schodkem 96,2 miliardy eur. Příslušný návrh...
Německo Rozpočet
Traton bude s firmou TuSimple vyvíjet samořízené nákladní vozy
13:19

Traton bude s firmou TuSimple vyvíjet samořízené nákladní vozy

Výrobce užitkových automobilů Traton, který patří do německé skupiny Volkswagen, se dohodl, že bude spolupracovat s...
Auta Volkswagen
Německo uzavřené hranice nechce, ve hře jsou testy pro pendlery
12:17

Německo uzavřené hranice nechce, ve hře jsou testy pro pendlery

Německo, které ve středu zřejmě označí celou Českou republiku za epidemicky rizikovou oblast, nestojí o uzavření...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Průzkum: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil
Průzkum: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil
11:00

Průzkum: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil

Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se v září téměř zastavil, protože vzestup počtu nových případů nákazy covidem...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Eurozóna Evropská ekonomika
ČNB zatím není pod tlakem na změnu politiky, druhá vlna pandemie to…
ČNB zatím není pod tlakem na změnu politiky, druhá vlna pandemie to…
10:54

ČNB zatím není pod tlakem na změnu politiky, druhá vlna pandemie to však může změnit

Česká národní banka může být možná na první pohled spokojená. Poslední čísla z ekonomiky ji na rozdíl od ECB rozhodně...
Česká republika Česká ekonomika ČNB
Huawei: USA útočí na naše dodavatelské řetězce
10:05

Huawei: USA útočí na naše dodavatelské řetězce

Čínský telekomunikační gigant Huawei Technologies uvedl, že jsou jeho dodavatelské řetězce terčem útoku Spojených...
Čína Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Výrobce sportovních potřeb Nike zvýšil zisk, jeho akcie posílily
Výrobce sportovních potřeb Nike zvýšil zisk, jeho akcie posílily
10:01

Výrobce sportovních potřeb Nike zvýšil zisk, jeho akcie posílily

Největší světový výrobce sportovního oblečení a obuvi Nike zvýšil čtvrtletní zisk meziročně o 11 % na 1,5 miliardy...
Nike Americké akcie Móda a design
Asijské akcie ve středu převážně mírně posilovaly, hvězdou dne byl…
Asijské akcie ve středu převážně mírně posilovaly, hvězdou dne byl…
10:00

Asijské akcie ve středu převážně mírně posilovaly, hvězdou dne byl australský trh

Burzy v Asii a Tichomoří ve středu převážně rostly. Po dvou dnech volna ale mírně ztrácely akcie v Japonsku.
Asijské akcie Japonské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Evropské akciové indexy v úvodu středeční seance navazovaly na…
09:30

Evropské akciové indexy v úvodu středeční seance navazovaly na pozitivní vývoj na Wall Street a rostly

Britský FTSE 100 +0,89 %, německý DAX +0,80 %, francouzský CAC 40 +0,72 %, STOXX Europe 600 +0,52 %.
Evropské akcie
Pražská burza v úvodu středečního obchodování ztrácela, index PX…
09:25

Pražská burza v úvodu středečního obchodování ztrácela, index PX klesal o 0,6 %

ČEZ -0,45 %, Erste -2,10 %, Kofola ČS -1,82 %, KB -0,60 %, MONETA +0,58 %, 02 C.R. +0,46 %, VIG -2,52 %.
Akcie ČR Pražská burza
Šéf Tesly Elon Musk slibuje levnější elektromobily s delším dojezdem
Šéf Tesly Elon Musk slibuje levnější elektromobily s delším dojezdem
09:10

Šéf Tesly Elon Musk slibuje levnější elektromobily s delším dojezdem

Americká společnost Tesla pracuje na nové bateriové technologii, díky které bude moci vyrábět cenově dostupnější...
Americké akcie Tesla Auta