Potřebuje Čína vlastní Lehman Brothers?
|

Potřebuje Čína vlastní Lehman Brothers?

Ztrátový výrobce solárních zařízení Chaori Solar Energy Science and Technology se v březnu stal prvním čínským podnikem, který přestal splácet své dluhopisy vydané v domácí měně. Investoři se v souvislosti s touto událostí začali ptát, zda nelze firmu přirovnat k americké investiční bance Bear Stearns, jejíž pád předcházel krachu větší banky Lehman Brothers, a stál tak na úplném počátku globální finanční krize.

Čína Zadlužení Finanční krize

Podle šéfky oddělení makroekonomického výzkumu ve společnosti Lombard Street Research Diany Choylevaové začíná být zadlužení čínských firem mimo finanční sektor velkým problémem. "Čínská vláda už dále nemůže plýtvat penězi na neproduktivní investice, aniž by se současně extrémně nezadlužila. Problém se v Číně začal utvářet již během globální finanční krize, která se výrazně podepsala na zpomalení růstu čínského exportu," říká.

"Čínský jüan navíc od té doby v páru k americkému dolaru výrazně posílil, což může mít na ekonomiku země devastující dopad," dodává Choylevaová. Alarmující je podle ní také skutečnost, že rychlost růstu čínského dluhu mimo finanční sektor již výrazně překonala tempo růstu zadlužení japonských firem ve zhruba stejné fázi ekonomické emancipace v průběhu 80. let minulého století.

Srovnání zadlužení čínského a japonského soukromého sektoru

Současná výše státního dluhu Číny nicméně podle Choylevaové zemi stále dovoluje, aby na sebe vzala prakticky všechny špatné úvěry tamních firem i domácností, a to dokonce i za předpokladu, že by jejich objem dosahoval až 50 % celkového dluhu soukromého sektoru. "I při tomto velmi drastickém scénáři by veřejný dluh Číny vzrostl jen mírně nad 100 % jejího HDP. To je sice ze současné úrovně velký skok, země by se s ním ale zatím dokázala vypořádat. Problémem však je, že si Čína nemůže podobně jako ve své době Japonsko dovolit přifukovat obrovskou dluhovou bublinu."

Predikce vývoje veřejného dluhu Číny v případě převzetí špatných úvěrů

Choylevaová se proto domnívá, že by pro Čínu v této situaci bylo nejlepší, kdyby si po vzoru Spojených států prošla vlastním "Lehmanovským momentem". "Čínská vláda by měla nechat nezdravé firmy zkrachovat, aby se trh pročistil. Čím dříve se tak stane, tím lépe se jí podaří podnikatelské a investiční prostředí ozdravit a přinutit investory, aby hledali životaschopné firmy a začali brát v potaz všechna rizika, která jsou s investováním na kapitálových trzích spojena," říká.

"Pokud by Čína dovolila pád vlastních Lehmanů bylo by to pro ni v následujících dvou až třech letech velmi nepříjemné, poté by ale mohla opět nastoupit na cestu uspokojivého ekonomického růstu," vysvětluje analytička. "Bude-li však Čína předstírat, že se nic neděje, a neustále zametat problémy firem pod koberec, je takřka jisté, že si velice brzy projde zdrcující finanční krizí."

Přirovnávání firmy Chaori Solar k americké bance Bear Stearns však důrazně odmítá předseda asijsko-pacifické divize investiční společnosti BlackRock Mark McCombe. "Jediný důvod, proč se Čína za Chaori Solar nepostavila, je snaha vlády donutit trh k jisté disciplíně," řekl v nedávném rozhovoru pro CNBC.

"Ptáte se, zda budou po Chaori Solar následovat další krachy? Zřejmě ano. Pro Čínu je to ale jen dobře, protože tím firmy přinutí k zodpovědnějšímu chování a investory k důkladné analýze a revizi investičních plánů. Srovnání s Bear Stearns nebo Lehman Brothers je ale podle mě hodně nadsazené," dodal McCombe.

Zdroj: Financial Times
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU
před hodinou

Eurokomisaři chtějí záchranný koronavirový fond pro celou EU

Země Evropské unie by měly vytvořit nový společný fond, který by pomohl unijním ekonomikám zotavit se z následků...
Evropská unie Koronavirus Společné evropské dluhopisy
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit
07:08

Šéfka EK: EU potřebuje Marshallův plán, rozpočet se musí proměnit

Evropská unie potřebuje masivní záchranný plán pro dobu, kdy odezní pandemie covid-19 těžce zasahující ekonomiky...
Evropská unie Eurozóna Koronavirus
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
Co musíte ráno vědět (6. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. dubna)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a v zámoří, jak koronavirus dopadá na americký trh práce a jak mohou Češi...
Musíte vědět
ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč
včera v 17:46

ČMZRB v prvním kole COVID II přijala 5 900 žádostí za 19 miliard Kč

Českomoravská záruční a rozvojová banka (ČMZRB) v prvním kole programu COVID II přijala od podnikatelů postižených v...
Byznys a podnikání Koronavirus
Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště
včera v 17:27

Babiš: Od čtvrtka by se mohly otevřít další obchody a sportoviště

Vláda by mohla od čtvrtka povolit otevření obchodů s pracovními oděvy, dětským textilem, kočárky a autosedačkami,...
Maloobchod Česká republika Česká ekonomika
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný výrazných tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění
včera v 14:21

AOL: Nejsou daně jako daně aneb Co všechno je ve světě ke zdanění

Také nenávidíte ten otravný každoroční rituál počítání daní z příjmů? Pak vás možná potěší, že jiní lidé na celém...
Daně
Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců
včera v 14:20

Švédské firmy se snaží přežít krizi pomocí půjčování zaměstnanců

Švédské firmy by se mohly stát příkladem v tom, jak být flexibilní v době krize a vzájemně si pomáhat. Zdejší...
Švédsko Koronavirus Pracovní trh
Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám
včera v 13:36

Maláčová: Stát by měl pomáhat hlavně malým a středním firmám

Stát by měl především pomáhat středním a malým firmám, a ne velkým firmám ovládaným milionáři. V pořadu České...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice
včera v 12:46

Zeman: Ekonomiku zachrání rozumné investice

Českou ekonomiku poškozenou opatřeními proti šíření koronaviru mohou zachránit rozumné investice, nikoliv podpora...
Česká ekonomika Česká republika
MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %
včera v 12:19

MPSV: Nezaměstnanost v ČR v březnu zůstala na 3 %

Nezaměstnanost v Česku zůstala v březnu na únorových 3 %. Ubývá však volných pracovních míst. V pořadu České televize...
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů
včera v 10:36

Průzkum: Finanční ztráty kvůli koronaviru má v ČR 72 % developerů

Kvůli současným opatřením proti šíření koronaviru má v ČR finanční ztráty 72 % developerů. Ti, kteří již ztráty...
Developerské firmy Realitní trh Stavebnictví
Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %
včera v 10:33

Nezaměstnanost v ČR podle odhadů v březnu stoupla, možná i na 4,3 %

Nezaměstnanost v ČR v březnu podle odhadů analytiků oslovených agenturou ČTK zcela určitě stoupla z únorových 3 %....
Nezaměstnanost Česká ekonomika Česká republika
Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé…
včera v 10:02

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl nad 3 600, země obnoví některé ekonomické aktivity

Počet obětí koronaviru v Íránu stoupl na 3 603, za uplynulých 24 hodin přibylo 151 mrtvých. Celkem má země 58 226...
Írán Blízký a Střední východ Koronavirus
ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit
včera v 08:51

ČSOB: Sedm pct firem raději propouští, než by využily kurzarbeit

Propouštění zaměstnanců před využitím tzv. kurzarbeitu dává přednost 7 %českých firem. Vysvětlují to tím, že tato...
Pracovní trh
ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
včera v 06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
4. 4. 2020 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
4. 4. 2020 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
4. 4. 2020 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
4. 4. 2020 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl