Apple vs. Španělsko: Riziko na podivný způsob
|

Apple vs. Španělsko: Riziko na podivný způsob

Honba investorů za výnosy dosáhla nebývalých úrovní. Valuace na dluhopisovém trhu začínají působit skutečně prazvláštně. Dluhopisoví investoři nyní upozorňují například na skutečnost, že se 10leté dluhopisy Applu a Španělska nyní obchodují na podobných úrovních.

Španělsko Apple Firemní dluhopisy Americké státní dluhopisy

V současném prostředí mimořádně nízkých úrokových sazeb stěží dostanete příležitost dosáhnout slušného výnosu s rozumnou mírou rizika. Stále méně aktiv nabízí výnos přesahující 4 %, argumentují houfně fondoví manažeři.

150 miliard v hotovosti proti bilionu v dluzích

Po prodeji korporátních dluhopisů společnosti Apple v hodnotě 12 miliard USD koncem dubna se nyní v dolarech denominované 10leté dluhopisy firmy nabízejí investorům s úrokem kolem 3,4 %. Paul Read, šéf pro dluhopisové trhy v Invesco Perpetual, poukazuje na podobné úrovně výnosů 10letých španělských státních dluhopisů, v současnosti obchodovaných kolem 2,9 %.

"Netvrdím ani o jednom z nich, že by s ním bylo spjato vysoké úvěrové riziko, ani že by někoho z nich čekal bankrot. Úrovně, na nichž se obchodují, ale nepovažuji za zajímavé," prohlásil Read na konferenci investorů pořádané Morningstar. "Připouštím, že jeden je denominovaný v dolarech a druhý v eurech. 10letý dluhopis Applu v dolarech tedy nyní přináší více než španělský eurový. Tržní kapitalizace Applu je navíc obrovská, ne-li vyšší než tržní kapitalizace celého indexu IBEX."

"Apple drží 150 miliard USD v hotovosti a Španělsko má kolem bilionu dluhů. Je tedy zajímavé, že je trh oceňuje stejným rizikem," doplňuje Read a varuje investory, aby byli obezřetní a nenechali se vtáhnout do přehnaných rizik za neadekvátní ceny.

Data od Bank of America Merrill Lynch naznačují, že mají investoři v poslední době v portfoliích nadváženy dluhopisy periferních zemí eurozóny.

Šéf AXA Investment Management Chris Iggo ale přiznává, že jeho nadšení pro obchody s periferními aktivy opadává. Hlavně z valuačního hlediska, protože dluhové problémy zemí zůstávají nedořešeny. "Ekonomiky jižních států eurozóny stále nedosahují výkonnosti roku 2007. Jejich poměry dluhu k HDP jsou navíc vyšší," varuje.

Bezpečný výnos?

Read upozorňuje, že v předkrizovém období vynášela mezi 3 a 5 % tradiční bezpečná aktiva, jako jsou americká depozita nebo státní dluhopisy. Tedy aktiva, která jsou považována za prakticky bezriziková.

Trh celkově přišel za rok o 750 miliard USD velmi bezpečného příjmu a investoři jsou nyní nuceni nakupovat pochybné cenné papíry španělských bank, aby získali alespoň to, co jim v roce 2007 plynulo z držby amerických vládních dluhopisů.

Šéf globálních strategií Société Générale Patrick Legland prohlásil, že je současné prostředí poslední šancí k investici do aktiv s výnosy nad 4 %. "Na konci roku by měl výnos z 10letého amerického dluhopisu vzrůst sice nad 3% hranici, ale ne nad 4 %. V prostředí takto nízkých úroků je stále těžší najít investice nabízející atraktivní výnosy nad 4 % s rozumným rizikem," uzavírá Legland.

Zdroj: CNBC
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Piloti společnosti KLM odmítli zmrazení platů
včera v 15:11

Piloti společnosti KLM odmítli zmrazení platů

Odborová organizace pilotů společnosti KLM, která je součástí francouzsko-nizozemské skupiny Air France-KLM, odmítla...
Nizozemsko Doprava Odbory
Firmě Sazka Group v Británii pomůže muž, který dostal do Londýna OH
včera v 08:22

Firmě Sazka Group v Británii pomůže muž, který dostal do Londýna OH

Sázkové společnosti Sazka Group ze skupiny KKCG miliardáře Karla Komárka pomůže ve výběrovém řízení o provozování...
Spojené království Sázky a hazard Nejbohatší investoři a byznysmeni
Aktivita v čínské ekonomice podle oficiálního indexu v říjnu mírně…
včera v 06:00

Aktivita v čínské ekonomice podle oficiálního indexu v říjnu mírně vzrostla

Kompozitní index nákupních manažerů v Číně vzrostl na 55,3 bodu ze zářijových 55,1 bodu. Index v oblasti výroby mírně...
Čína Emerging Markets Indexy nákupních manažerů (PMI)
Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA
30. 10. 2020 23:30

Soud zablokoval restrikce uvalené na čínskou aplikaci TikTok v USA

Americký soud zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které mělo od 12. listopadu zavést...
Spojené státy americké (USA) Čína Geopolitická rizika
Facebook před volbami v USA přestal doporučovat politické skupiny
30. 10. 2020 21:51

Facebook před volbami v USA přestal doporučovat politické skupiny

Technologická společnost Facebook oznámila, že uživatelům své sociální sítě v USA dočasně přestane doporučovat...
Facebook Sociální sítě Americké akcie
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od…
30. 10. 2020 21:30

Americké akcie v pátek zlevnily, mají za sebou nejhorší týden od března

Americké akcie v pátek oslabily v čele s technologickými podniky. Na trhu nyní panuje nejistota kvůli rostoucímu...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu
30. 10. 2020 19:53

Nestlé koupila za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé koupil za 950 milionů dolarů americkou donáškovou službu Freshly. Uvedl to ve...
Evropské akcie Potraviny Fúze a akvizice
ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky
30. 10. 2020 18:19

ECB vyzývá evropské vlády k selektivnímu omezování ekonomiky

Evropské vlády musejí při boji s koronavirem omezovat pouze vybrané ekonomické aktivity a pokračovat ve výdajích na...
Evropa Evropská ekonomika ECB
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
30. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek skončily smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od března

Akciové trhy v západní Evropě sice zakončily páteční obchodování smíšeně, ale v týdenním hodnocení za sebou mají...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za…
30. 10. 2020 17:58

Firma Huawei se na trhu se smartphony vrátila na druhé místo za Samsung

Čínská společnost Huawei Technologies se ve třetím čtvrtletí vrátila na trhu se smartphony na druhé místo za Samsung,...
Technologie Mobilní telefony 5G sítě
Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR
30. 10. 2020 17:33

Maďarská MVM Group je od pátku vlastníkem innogy v ČR

Maďarská státní společnost MVM Group je ode pátku novým stoprocentním vlastníkem společnosti innogy Česká republika a...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku
30. 10. 2020 16:50

Pražská burza v pátek uzavřela nejníže za posledního půl roku

Index pražské burzy PX v pátek klesl o 0,7 % na 842,92 bodu. Je to jeho nejnižší závěrečná hodnota od 22. dubna. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů
30. 10. 2020 16:31

Hotelová firma Marriott dostala pokutu za rozsáhlý únik údajů

Britský úřad pro ochranu osobních údajů vyměřil hotelové společnosti Marriott International pokutu 18,4 milionu liber...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
30. 10. 2020 16:08

Poslanci už mají návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Poslanci už mají na stolech návrh státní rozpočtu na příští rok. Pátek byl podle zákona posledním dnem, do kdy jim ho...
Česká ekonomika Rozpočet
Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání
30. 10. 2020 15:00

Spotřebitelská důvěra v USA v říjnu překonala očekávání

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v říjnu překonala očekávání. Finální hodnota indexu spotřebitelské důvěry...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu…
30. 10. 2020 14:44

Ropné firmě Total ve třetím čtvrtletí klesl zisk o 93 %, dividendu ale zachová

Francouzské ropné společnosti Total ve třetím čtvrtletí klesl čistý zisk o 93 procent na 202 milionů dolarů. Výsledek...
Total Výsledková sezóna Energetika
Ze světa investičních doporučení (30. října)
30. 10. 2020 14:00

Ze světa investičních doporučení (30. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022
30. 10. 2020 13:35

ČR: Elektronická evidence tržeb se odkládá až do konce roku 2022

Odklad elektronické evidence tržeb (EET) se prodlouží až do konce roku 2022. Prezident Miloš Zeman tuto změnu zákona...
Daně Byznys a podnikání Česká republika