Pět důvodů, proč manažeři fondů obchodují až příliš
|

Pět důvodů, proč manažeři fondů obchodují až příliš

Poplatky za správu portfolia jsou jen jedním z důvodů, proč podílové fondy výkonem zaostávají za trhem. Dalším je podle Petera Hodsona, šéfa 5i Research, skutečnost, že přehnaně obchodují.

Trading Investiční portfolio Ponaučení pro investory Investiční fondy

U některých fondů přesahoval roční obrat v posledních letech třeba i 100 %, což matematicky vzato představovalo kompletní přeskupení portfolia během 12 měsíců. S častým obchodováním jsou spojeny náklady na bid/ask spready, vyšší daně a riziko špatného načasování trhu. Proč to ale portfoliomanažeři i přes značné dopady na výnosy stále s obchodováním přehánějí?

1. Musejí zdůvodnit své vysoké odměny

Portfoliomanažeři berou vskutku hodně. Pro odůvodnění vysokého ohodnocení a dalších bonusů mají proto potřebu aktivně obchodovat. Představte si, že by jen celé dny seděli s nohama na stole. Jak by pak mohli předstoupit před šéfa a říci si o miliony za správu fondu? Musejí předvést, jak jsou zaneprázdnění.

2. Tak jako tak jedou podle indexu

Až 90 % manažerů jednoduše (ná)sleduje tržní index. Největší rozhodnutí manažera bývá mnohdy takové, zda jít do 4%, nebo raději do 4,25% pozice. Manažer se fond snaží udržet v souladu se všemi úpravami, ke kterým v indexu dochází (rebalancování, přidávání a vyřazování titulů). To všechno může vést k nadměrnému obchodování, které ale nezajistí lepší výkon fondu. Mnozí manažeři nakupují například vybrané akcie jen kvůli tomu, že jsou nově zahrnuty do indexu, a ne proto, že jde o dobré společnosti.

3. Sledují příliš detailně své konkurenty

Pokud konkurenční fond vlastní akcii společnosti X, mají pocit, že ji také musejí nakoupit. Kdyby příliš zaostávali za svými konkurenty, byla by v ohrožení reputace fondu i jejich plat. Jak by k tomu přišli, kdyby konkurence vlastnila velkého vítěze, ale oni ne? Ve finále se všichni honí za stejnými akciemi.

4. Nakupují v nevhodný okamžik

Když jsou trhy silné, peníze do fondu tečou samy. Portfoliomanažeři si nemohou dovolit držet spravované peníze v hotovosti, klienti musejí mít nakoupeno, když zrovna trh roste a výkon fondu je skvělý.

Opačná situace nastává, když trh padá. Akcie jsou ukrutně levné, ale myslíte, že v takový okamžik portfoliomanažeři nakupují? Každý chce peníze dostat pryč z fondu, takže jsou nuceni akcie prodávat, aby měli na odkupy, i když by to za normálních okolností neudělali. U soukromého investování, kdy jste pány svých peněz, tento druh nuceného obchodování neexistuje.

5. Jsou neustále bombardováni novými nabídkami "skvělých" investic

Portfoliomanažer je denně bombardován investičními doporučeními, která mu prezentují experti, kteří jsou za to placení, nebo přímo manažeři firem. A ti vědí, jak přesvědčovat - úchvatné prezentace, pracovní obědy, exkurze do firem, a to vše jen proto, aby fond ve velkém nakoupil akcie jejich společnosti. Tlak může být velmi intenzivní, a když mu podlehnou, je potřeba pro novou "skvělou" investici udělat v portfoliu místo. To znamená něco prodat. A rázem tu máme zase nějaké ty nadbytečné obchody. Ne všechny nápady, které skvěle znějí, jsou úžasné i ve skutečnosti.

Proto se vždy, když narazíte na fond s obratem přes 50 %, ptejte: Je všechen ten trading nutný? Věřte, že není.

Zdroj: Financial Post
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
před 33 minutami

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
včera v 16:20

Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání

Posilování akcií v USA i na ostatních světových trzích sice naplňuje investory optimismem, ten však může být...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada