Martin Burda (Capitalinked): Jak investovat do biotechnologických firem a neotrávit se?
|

Martin Burda (Capitalinked): Jak investovat do biotechnologických firem a neotrávit se?

Biotechnologie zažily tichý pád, ale i díky tomu mají světlou budoucnost. K tomu, aby investor dokázal v džungli malých firmiček testujících léky všeho druhu najít tu pravou, nemusí mít doktorát z medicíny, říká zakladatel konzultační společnosti Capitalinked Martin Burda. Sám sází na Celldex z odvětví imunoterapie. Čeká, že se o tuto firmu velké ryby jednou poperou, což její cenu může i zdvojnásobit.

Farmacie Akciové tipy Biotechnologie Rozhovor

Trhy, zdá se, letos přeladily na letní pohodu už před začátkem prázdnin. Volatilita je nízká a příležitostí vzhledem k úrovním hlavních indexů poskrovnu. Sázíte na biotechnologie. Proč?

Martin Burda

Aktuálně ze dvou důvodů. Zaprvé, jsou po docela výrazné korekci. Ono to nebylo u nás až tak medializováno, ale biotechnologický index propadl o zhruba 20 %. Došlo k tomu přitom bez nějakých fundamentálních zpráv, investoři prostě šli do cyklických titulů a výprodej biotechnologií byl jakýsi vedlejší produkt. Po tomto propadu a v době, kdy je S&P 500 okolo 1 950 bodů, bych šel do akcií, jimiž tolik nehýbou makroekonomické zprávy, což jsou mimo jiné i biotechnologie. To je ostatně druhý důvod, proč je kupovat – s oblibou říkám, že u nich nemusím řešit, co zrovna kde řekla Angela Merkelová; je podstatné, jak dopadnou testy příslušného léku.

Právě to je pro mnohé investory velká neznámá a odrazující prvek. Jak ti, kteří nemají potřebné znalosti, mohou v tomto sektoru poznat kvalitu?

Mám několik základních pravidel. Než je stručně načrtnu, zdůrazním, že člověk nemusí být lékař nebo lékárník, aby úspěšně investoval do biotechnologických firem. Stačí trochu rozumět statistice a podívat se na výsledky testů, jejich úspěšnost, například v porovnání s konkurencí a jejími léky. Co se zmíněných pravidel týče, číslo jedna je to, aby společnost měla technologii, která je v něčem unikátní; aby technologie, kterou vyvíjí, měla průlomový potenciál. Zároveň by mělo jít o firmu s více platformami, čímž myslím to, že nevyvíjí pouze jeden lék. Je potřeba, aby technologie, pokud tedy firma uspěje, mohla pozitivně ovlivnit vývoj celé řady léků.

Co dalšího by firma měla splňovat nebo mít, aby vás zaujala?

Druhým kritériem, které je u těchto akcií velmi důležité, je míra hotovosti. Je potřeba bedlivě a průběžně sledovat, kolik jí má a jak rychle ji při vývoji léku spotřebovává. V naprosté většině případů – skoro vždy – jsou to ztrátové firmy. Investují do vývoje hodně peněz, ale nemají žádné příjmy. Výnosový potenciál je skryt v potenciálu léku, takže je nesmírně důležité, zda je firma schopna zajistit si provoz na alespoň následujících dvanáct, optimálně osmnáct měsíců. Vždy je totiž nepříjemné, když se společnost dostane pod tlak a musí vydávat nové akcie. To většinou znamená minimálně krátkodobý pokles.

Jak směrodatný je zájem konkurence? Může i ten o malých firmách hodně napovědět?

Určitě preferuji firmy, o které již jeví zájem big pharma, tedy velké farmaceutické firmy. Tento sektor v podstatě funguje tak, že vývoj v rané fázi – fázi testování jedna a dvě – probíhá v laboratořích menších nezávislých biotechnologických firem. Někde v začátku poslední fáze testování se léky začínají licencovat, případně se prodávají celé firmy velkým společnostem, jako jsou Novartis, Merck a Bristol-Myers Squibb. Tehdy dochází k prvním partnerstvím, která se váží na jednotlivé léky ve vývoji, což bývá výrazně pozitivní signál. Je to v podstatě zlomová záležitost pro každou malou biotechnologickou firmu, která tak získá partnera například pro dofinancování vývoje. Druhým významným faktorem je distribuce.

V souvislosti s malými biotechnologickými firmami se mluví hlavně o Spojených státech. Jsou i další trhy, kde je možné najít něco podobného a z pohledu investora zajímavého?

Rozhlížím se po celém světě, ale musím říci, že jsem až na jednu výjimkou nešel do investice mimo Nasdaq. Možná bohužel, ale centrum dění je v USA.

Předpokládám tedy, že zůstaneme v Americe, když vás požádám o příklad biotechnologické společnosti, která se vám nyní líbí, kterou má smysl sledovat.

Zmíním jednu "platformovou" firmu, která má podle mě ohromný potenciál. Jde o Celldex Therapeutics, která vyrábí imunoterapeutika. V zásadě se snaží nasměrovat imunitní systém tak, aby ničil rakovinné buňky. Ta myšlenka je stará přes sto let, ale teprve v poslední dekádě nebo dvou dochází ke značnému průlomu a zefektivnění vývoje v této oblasti. Na poslední konferenci ASCO, největší konferenci o rakovině, která se každý rok koná ve Spojených státech, se mluvilo o tom, že některé léky založené na tomto principu vykázaly fantastické výsledky. Osobně věřím tomu, že imunoterapie bude v léčbě rakoviny v následujících deseti nebo dvaceti letech největším průlomem.

A Celldex by z toho jako firma měl profitovat.

Přesně tak. Jde o největšího nezávislého hráče, který je ale svou tržní kapitalizací stále dostatečně malý (asi 1,5 miliardy dolarů). Jde tedy stále o velice zajímavý cíl převzetí pro větší firmy. Nedivil bych se, pokud by Pfizer nebo Novartis firmu za dvojnásobek převzaly. Celldex je tak pro mě v tuto chvíli jednou z největších sázek, akcie této firmy ostatně mám i v osobním portfoliu.

Celldex Therapeutics
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
včera v 16:20

Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání

Posilování akcií v USA i na ostatních světových trzích sice naplňuje investory optimismem, ten však může být...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada