Akcie nejsou levné, ale dají se najít výborné obchody, říká stratég
|

Akcie nejsou levné, ale dají se najít výborné obchody, říká stratég

Index S&P 500 je rekordně vysoko a akcie již dávno nejsou levné. Tato dvě fakta ale ještě sama nestačí na to, aby se trh rozhodl, že je čas na výraznou korekci. Výnosy z držení akcií ale v příštích pěti letech nebudou takové, na jaké jsme si zvykli po finanční krizi, varuje Russ Koesterich ze společnosti BlackRock.

Ocenění Světové akcie P/E Investiční a ekonomický výhled Americké akcie Investiční tipy

"Samotné valuace nejsou tak extrémní, aby samy vyvolaly konec býčího akciového trhu," píše stratég v poznámce na webu BlackRock. "Na globální úrovni je vrchol trhu ještě poměrně daleko, a nepředpokládáme proto výrazný posun v alokaci peněz směrem od akcií k jiným typům investic. S&P 500 je dražší, než je jeho dlouhodobý průměr, ale do očí to ještě nebije."

Globální akciový benchmark MSCI World od léta 2012 posílil o zhruba 40 % a také je na maximu. "Ano, je stále složitější najít nějaké mimořádně výhodné nákupy," uznává Koesterich. Jedním dechem ale dodává, že stav ekonomiky se zlepšuje, což – navzdory možnému ukončení podpory ze strany centrálních bank – nemůže pro akcie být vyloženě špatná zpráva. "Nízká inflace a sazby, k tomu zrychlující ekonomický růst, to je prostředí akciím velice nakloněné, které vysoké valuace částečně vysvětluje a ospravedlňuje," píše.

Historicky investoři opravdu platí více za každý dolar zisku, když je inflace nízká. "Růst sazeb není aktuálně příliš velkým nebezpečím, ne ze současných úrovní. Dokud jsou americké desetileté výnosy pod 4,5 %, což jsou a nejspíše minimálně rok budou, má ocenění akcií tendenci růst společně se sazbami," nabízí pohled na stránky burzovního almanachu stratég BlackRock, která měla v prvním kvartálu ve správě 4,4 bilionu amerických dolarů.

Uznává, že například Shillerovo P/E ukazuje americké akcie jako hodně nadhodnocené, ale ani podle tohoto indikátoru prý americké tituly v dlouhodobém horizontu nehrozí negativním výnosem. Globální trh je na tom pak výrazně lépe.

Ve výhledu do konce roku je Koesterich mírně optimistický a očekává ještě další mírné zhodnocení jak amerických, tak světových akcií. "Rizikem je případný nečekaně rychlý nárůst výnosů z dluhopisů, nebo externí šok," nechává si zadní vrátka stratég. V době významných nedořešených geopolitických otázek asi fenomén, na který si musíme u dříve suverénních finančníků zvyknout.

Z jednotlivých sektorů aktuálně nedoporučuje menší americké společnosti (index Russell 2000), biotechnologie a sociální média, líbí se mu naopak japonský akciový trh a americké hodnotové akcie, v menší míře pak emerging markets a evropské tituly. Nadále také preferuje akcie před dluhopisy.

Zdroj: BlackRock
EK se dohodla na šesté vakcíně, Moderna dodá až 160 milionů dávek
před 29 minutami

EK se dohodla na šesté vakcíně, Moderna dodá až 160 milionů dávek

Evropská komise dojednala smlouvu s americkou firmou Moderna, která státům Evropské unie zajistí až 160 milionů dávek...
Evropská unie Koronavirus
Ruský producent ropy Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku
před hodinou

Ruský producent ropy Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátil do zisku

Ruská ropná společnost Lukoil se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku, k němuž jí pomohly zejména vyšší ceny ropy....
Rusko Ropa Výsledková sezóna
Německý ministr zahraničí čeká rychlé řešení rozpočtového patu EU
12:12

Německý ministr zahraničí čeká rychlé řešení rozpočtového patu EU

Vyřešení rozpočtového patu Evropské unie by mohlo přijít v řádu dní. V úterý to na Berlínském fóru o zahraniční...
Evropská unie Rozpočet Politika
Podíl firem investujících do automatizace letos vzrostl
11:28

Podíl firem investujících do automatizace letos vzrostl

Podíl firem, které investují do robotizace, automatizace a umělé inteligence, letos meziročně stoupl o 15 procentních...
Byznys a podnikání Inovace Technologie
Počet firem v německém akciovém indexu DAX se zvýší na 40
10:51

Počet firem v německém akciovém indexu DAX se zvýší na 40

Počet firem zařazených do hlavního indexu německých akcií DAX se zvýší z nynějších 30 na 40. Po účetním skandálu...
Indexy DAX Evropské akcie
Podnikatelská nálada v Německu v listopadu druhý měsíc za sebou klesla
10:38

Podnikatelská nálada v Německu v listopadu druhý měsíc za sebou klesla

Podnikatelská nálada v Německu se v listopadu již druhý měsíc za sebou zhoršila. Informoval o tom v úterý hospodářský...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5…
Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5…
10:30

Asijské akcie v úterý převážně rostly, japonský Nikkei 225 přidal 2,5 %

Obchodování na asijských akciových trzích v úterý skončilo převážně v plusu. V červených číslech seanci zakončila jen...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Enel chystá masivní investice, urychlí odklon od fosilních paliv
10:18

Enel chystá masivní investice, urychlí odklon od fosilních paliv

Největší energetická společnost v Evropě, italský Enel, se chystá v příštích deseti letech investovat zhruba 160...
Enel Energetika Uhlí a koks
Kurz etherea už vystoupil nad 600 dolarů
Kurz etherea už vystoupil nad 600 dolarů
09:47

Kurz etherea už vystoupil nad 600 dolarů

Kurz kryptoměny ethereum se vyšplhal nad 600 dolarů. Naposledy byl tak vysoko v polovině roku 2018. Od začátku...
Kryptoměny
Důvěra v českou ekonomiku v listopadu opět klesla, nejvíce u…
09:37

Důvěra v českou ekonomiku v listopadu opět klesla, nejvíce u podnikatelů ve službách

Důvěra v českou ekonomiku klesla v listopadu ve srovnání s říjnem o 4,4 bodu na 82 bodů. Níže byla naposledy v červnu...
Spotřebitelská důvěra Byznys a podnikání Česká ekonomika
O2 byla úspěšná i v aukci nových frekvencí na Slovensku
09:12

O2 byla úspěšná i v aukci nových frekvencí na Slovensku

Podobně jako v Česku proběhla aukce nových kmitočtů, které se dají mimo jiné využít na rozvoj sítí páté generace, i...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Telekomunikace Slovensko
Vypsání výběrového řízení na dostavbu jaderných bloků v ČR by se…
09:09

Vypsání výběrového řízení na dostavbu jaderných bloků v ČR by se mohlo odložit

Podle vyjádření premiéra Andreje Babiše není tendr na stavbu nového bloku v Jaderné elektrárně Dukovany připraven....
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Pilulka navyšuje pozici v rumunské pobočce
09:02

Pilulka navyšuje pozici v rumunské pobočce

Společnost Pilulka Lékárny oznámila, že navýší podíl v rumunské dceřiné firmě Pilulka Online. Pilulka ve firmě...
Pilulka Farmacie Rumunsko