Na zdraví! Erste zahajuje pokrývání akcií Stock Spirits s nákupním doporučením
|

Na zdraví! Erste zahajuje pokrývání akcií Stock Spirits s nákupním doporučením

Akcie výrobce alkoholických nápojů mají pode analytiků z Erste zhruba +16% růstový potenciál. Úvodní doporučení banky zní "akumulovat" s cílovou cenou 350 GBp.

Investiční doporučení Akciové tipy Akcie ČR Alkohol a drogy Stock Spirits
Stock Spirits - investiční doporučení

Během posledních několika let společnost navzdory stagnujícímu trhu potvrdila svoji schopnost růst. Tržby se v posledních 4 letech zvyšovaly meziročně průměrně o 5,3 % (zejména díky zlepšení produkčního mixu) a upravený zisk EBITDA rostl o 8,1 % (pozitivní provozní páka). Současné ekonomické oživení následované zlepšením situace spotřebitelů by mělo podpořit růst objemů i cen.

Viditelný trend "premiumizace" (přesunu zákazníků z "ekonomického" do "mainstreamového" segmentu) by měl pokračovat, díky zlepšujícímu se makroekonomickému prostředí by mohl i akcelerovat. "Ve svém modelu konzervativně počítáme s růstem objemů o 1,5 % ročně, což zvýší provozní zisk EBITDA o 5,3 % ročně (až do roku 2018)," píše ve shrnutí doporučení analytik Václav Kmínek z České spořitelny.

Ocenění společnosti Stock Spirits Group je založeno na dvojfázovém DCF modelu, který je podle Erste nejvhodnější pro zachycení hodnoty společnosti. Model ocenil společnost na 815,2 milionu EUR, což po přepočtení znamená 350 GBp na akcii.

Stock Spirits - ocenění

Společnost by díky své velmi konzervativní struktuře bilance (čistý dluh k EBITDA pod 0,7) mohla vést konsolidační proces ve střední a východní Evropě. Díky svému téměř 100% efektivnímu free floatu (akciím obchodovaným na burze) by společnost sama mohla být akvizičním cílem.

Stock Spirits plánuje vyplácet 35% svého volného cash flow na dividendách, zbytek chce použít na financování akvizičního růstu. **"Pro rok 2014 čekáme dividendu 0,09 EUR na akcii (2,3% dividendový výnos), následně pak 0,11 EUR na akcii v roce 2015 (2,8% dividendový výnos)," uvádí Kmínek.

Akcie firmy se aktuálně obchodují s 14-32% diskontem vůči mediánu obdobných společností na základě ukazatelů P/E a EV/EBITDA pro roky 2014 a 2015, což podle Erste není ospravedlnitelné.

Stock Spirits - konkurence

SWOT analýza

Silné stránky

  • Lídr trhu s lihovinami v regionu CEE
  • Solidní track record
  • Plně zainvestované výrobní kapacity (využití kapacit na 55 %)
  • Nízké zadlužení (čistý dluh k EBITDA pod 0,7)
  • Zkušený management

Příležitosti

  • Potenciální cíl převzetí
  • Může vést konsolidaci trhu v regionu CEE
  • Pokračující trend "premiumizace"

Hrozby

  • Poptávka po lihovinách může být negativně ovlivněna změnou spotřebitelských preferencí
  • Tržby společnosti jsou závislé na společenské akceptovatelnosti jejích produktů
  • Černý trh
  • Zvýšení spotřebních daní na tvrdý alkohol
  • Potenciálně drahé akvizice

Slabé stránky

  • Společnost podniká ve velmi konkurenčním prostředí (lokální a mezinárodní konkurence)
  • Více než 90 % tržeb je generováno jen na 3 trzích (Polsko, Česko, Itálie)
  • Top 10 zákazníků tvoří více než 50 % tržeb společnosti, top 3 tvoří přibližně 30 %.
Zdroj: Erste Group Bank
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
před 5 minutami

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování vstoupily nad nulou, dopoledne ale zisky odevzdaly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
před 16 minutami

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
před 33 minutami

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické
před hodinou

Odhady o počtu nezeměstnaných jsou hodně pesimistické

Data o týdenním počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vyjdou až ve čtvrtek odpoledne, ale analytici v...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry