Všichni věří, že se NWR s věřiteli dohodne. Pro akcie to však nic dobrého neznamená
|

Všichni věří, že se NWR s věřiteli dohodne. Pro akcie to však nic dobrého neznamená

Dohodne se nakonec uhelná NWR s věřiteli a uskuteční restrukturalizaci? A dá se na akciích NWR ještě vydělat? To jsou dvě otázky, které teď trápí investory. Na první pohled se zdá, že na obě se dá odpovědět "ano". Což ale neznamená, že to s firmou dopadne dobře.

NWR Uhlí a koks Akcie ČR

NWR v úterý ráno zveřejnila informace, které ji na první pohled přiblížily k dohodě s věřiteli. Plán restrukturalizace ke konci období, kdy se za souhlas dávala prémie 0,25 % z nominálu, odsouhlasilo 84 % držitelů zajištěných dluhopisů a 65 % držitelů nezajištěných dluhopisů (potřebných je 75 %). To je oproti prvnímu plánu významný posun, protože tehdy se pro vyjádřilo jen 40 % držitelů nezajištěných dluhopisů.

Právě o tyto věřitele jde především. Jsou to totiž ti, kteří buď dostanou málo (pokud bude restrukturalizace schválena), nebo nic (pokud firma rozprodá svá aktiva). Logicky by tedy mělo být v jejich zájmu plán NWR schválit.

Tomu, že k dohodě dojde, odpovídá reakce trhu. Akcie po zprávě vystřelily o 15 % vzhůru (to je asi o 60 haléřů). Mluví pro to hned několik faktorů:

  • Nátlak, který firma vyvinula tvrzením, že případně svá aktiva prodá, zafungoval. Souhlasilo mnohem více věřitelů než minule.

  • Zveřejnění informace, že 65 % nezajištěných věřitelů souhlasí, je další formou nátlaku na ty zatím nerozhodnuté.

  • BXR Group, mateřská firma BXR Mining (ta je většinovým vlastníkem NWR), snížila svůj podíl v BXR Mining na 3 %. Zdá se tak, že se skupina připravuje na navýšení kapitálu, s čímž nechtějí mít vlastníci BXR Group nic společného.

Jenže proč nepodpořili nezajištění věřitelé plán v dostatečném počtu? Výše uvedené argumenty jim, zdá se, nestačí. Evidentně tu existuje skupina věřitelů, kteří jsou připraveni vsadit všechno, a NWR s nimi bude mít ještě velmi těžké vyjednávání. Firma tak nemá zdaleka nic jisté. Zvlášť když ani jí se zřejmě nechce volit variantu prodeje aktiv. Bude totiž velmi složité najít jiného kupce než český stát, který by požadoval cenu jistě symbolickou.

"Dohoda je blízko, ale získání zbylých věřitelů nezajištěných bondů může být složité, navíc v poměrně velkém časovém presu," říká analytik z firmy Cyrrus Marek Hatlapatka.

"Úterní zpráva podle mého názoru znamená zvýšení tlaku na držitele nezajištěných dluhopisů. Zdá se, že pravděpodobnost dosažení dohody s věřiteli se zvýšila, jak ukazuje rostoucí procento akceptace. Nadále však existuje značná opozice na straně držitelů nezajištěných dluhopisů, a proto jsou obě možnosti otevřené," doplňuje Josef Němý z Komerční banky.

Jako lehce pravděpodobnější se jeví první varianta. Ani v takovém případě to však nebude pro akcionáře výhra. V případě prodeje aktiv klesne hodnota akcií patrně k nule, v případě restrukturalizace přijde brutální ředění, kdy se ze stávajících akcií stanou jen 4 % z celku.

Jak nyní "hrát" akcie NWR?

"Pokud se restrukturalizace podaří, očekával bych ještě další pozitivní reakci akcií, kterou bych však viděl jako pouze krátkodobou a využil bych ji k prodeji stávajících pozic. Do nových pozic bych nyní vstupovat nedoporučoval, riziko poklesu ceny akcií k nule, pokud plán neprojde, je stále příliš vysoké," říká Hatlapatka.

V krátkodobý růst věří i Milan Vaníček z J&T Banky. "Vzniká šance, že restrukturalizace proběhne, což znemožňuje hrát 'short' strategii kvůli ochotě akcionáře naředit akcie (shortař by musel dodat kapitál). Z krátkodobého hlediska má tedy titul šanci jít nahoru díky uzavírání krátkých pozic, z dlouhodobého hlediska je akcie na prodej."

Na akciích NWR se tak vydělat dá, když máte pevné nervy, nakoupíte (nejlépe pokud cena ještě klesne), budete věřit v dohodu a zavírání krátkých pozic. Vzhledem k tomu, že dohoda není jistá a ještě se může stát cokoli, však rozhodně není záhodno držet akcie příliš dlouho. Ať totiž celá věc kolem NWR dopadne jakkoli, drobný akcionář vždy prodělá.

"Jakýkoli případný nákup akcií NWR je zatím jen pouhou spekulací bez fundamentálního podkladu. Snadno se může zapomenout, že dohoda ještě není naplněna v praxi, snadno se může zapomenout na ředění akcií a snadno se může zapomenout na to, že ceny uhlí sice dosáhly dna, ale nahoru půjdou asi jen velmi pomalu," uzavírá Petr Hlinomaz z BH Securities.

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500…
06:51

ČEZ: O odklad platby záloh kvůli koronaviru už požádalo přes 2 500 lidí

Přes 2 500 zákazníků zatím požádalo u společnosti ČEZ Prodej o odklad platby záloh za energie v souvislosti s dopady...
ČEZ Elektřina Energetika
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
3. 4. 2020 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
3. 4. 2020 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
3. 4. 2020 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
3. 4. 2020 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
3. 4. 2020 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)