Střední a východní Evropa ve druhém pololetí: Šoky a pověry, které zahýbou naším regionem
|

Střední a východní Evropa ve druhém pololetí: Šoky a pověry, které zahýbou naším regionem

Alfou a omegou dalšího vývoje v regionu střední a východní Evropy (CEE) bude politika centrálních bank. Nezávisle na sobě se na tom shodla šestice expertů, s nimiž Investiční web diskutoval největší hrozby a výzvy zbytku roku. V hlavní roli budou velké globální instituce, tedy ECB a Fed. Lokální centrální banky si nicméně užijí více než jen epizodní role, oslovení odborníci totiž ve druhé polovině roku čekají jisté problémy. Katastrofy se ale neobávají.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Centrální banky Investiční a ekonomický výhled Anketa

Marion Mühlberger (Deutsche Bank): Globální vlnobití vyvolané Fedem region nepotopí

Země CEE výrazně snížily svou citlivost na vývoj ve světě. Deficity na běžných účtech se v několika zemích proměnily v přebytky. Výše zahraničního zadlužení je stále poměrně vysoká, pokud ji poměříme s ostatními rozvíjejícími se trhy, ale to zahrnuje relativně vysoký podíl vnitropodnikového financování. Proto bych řekla, že omezování kvantitativního uvolňování Fedu (tapering) není velkým rizikem. V některých zemích navíc pomáhá záchranná síť v podobě například úvěrové linky, kterou má Polsko dohodnutou s Mezinárodním měnovým fondem, nebo dohoda, jakou má s MMF Rumunsko.

I často kritizované Maďarsko snížilo svou citlivost na dění v zahraničí. Má přebytek na běžném účtu a není s MMF domluveno na žádném pomocném programu, protože se rozhodlo, že ho nepotřebuje. To je úspěch, který je potřeba uznat. Na druhou stranu kroky, které mířily na určité sektory, jako telekomunikace nebo bankovnictví, rozhodně nepomohly investičnímu prostředí v zemi. Maďarsko tak sice hlásí poměrně vysoký stupeň konvergence a má vzdělanou pracovní sílu, jak je patrno i ze struktury exportu, což jsou argumenty pro investice v zemi. I tak by ale asi bývalo lepší, kdyby se určité kroky neudělaly.

Helena Horská (Raiffeisenbank): (Ne)úspěch měnové expanze ECB pocítí i střední Evropa

Nejen samotná eurozóna, ale i země střední a východní Evropy upírají zrak na Evropskou centrální banku. Čekají, zda se její úsilí roztočit úvěrové soukolí mine účinkem, nebo zda pohne koly alespoň o pár zoubků. Zatím si středoevropské země z eurozóny dovážejí nulovou inflaci. Zatímco ještě na jaře se tedy předpokládalo, že Polská národní banka už na konci letošního roku začne zvedat úrokové sazby, nyní někteří nevylučují jejich další pokles. Oživení inflace také rozhodne o tom, jak dlouho zůstane česká koruna zamčená nad 27 EUR/CZK, zda do prvního pololetí 2015, nebo ještě déle.

Michal Kozub (Home Credit): Česko vs. Slovensko aneb Komu zazvoní deflační hrana?

Slovensko je za prvních pět měsíců roku mírně v deflaci, zatím to ale tamní ekonomiku nijak nezraňuje. Těším se na srovnání Slovenska s Českem, protože mají rozdílné přístupy k tomu, jak bojovat s rizikem deflace. Česko se autonomně vydalo cestou intervencí, Slovensko se musí spoléhat na cestu narýsovanou ve Frankfurtu. Uvidíme, zda se vyplní černé scénáře varující před deflační spirálou. Slovensko zatím ukazuje, že ne.

Miroslav Novák (Akcenta): CEE začne uvadat, národní centrální banky přitopí pod kotlem

Ve druhé polovině letošního roku očekávám mírné vystřízlivění z úspěšného prvního pololetí. Růst ekonomik CEE bude zaostávat za odhady. Růst spotřebitelských cen bude velmi umírněný a jen těsně nad nulou. To podnítí regionální centrální banky k dalšímu uvolnění měnové politiky. Pokles úrokových sazeb předpokládám jak v případě polské NBP, tak i maďarské MNB. ČNB nemá sazby kam dále snižovat, a tak bude dále udržovat korunu na slabší straně hladiny 27 EUR/CZK. Měnové politika tak zůstane v centru pozornosti. Slabší než očekávaný ekonomický růst a nižší úrokové sazby pravděpodobně sníží atraktivitu středoevropských měn i aktiv obecně.

Petr Dufek (ČSOB): O dalším směřování Česka do značné míry rozhodnou prodeje aut

Kromě všeho důležitého a notoricky známého stojí určitě za pozornost sledovat čísla z evropského automobilového trhu. Česko je dost silně závislé na automobilovém průmyslu, což potvrzují data za poslední půlrok. Takže trendy prodejů aut naznačí i směr vývoje našeho hospodářství. Další, co bude stát za pozornost, budou výsledky zátěžových testů bank v eurozóně, které by měly ukázat, jak na tom evropské banky jsou. Zda se od dluhové krize už někam posunuly, nebo jen přešlapují, procházejí oddlužením (deleveragingem) a prodlužují období vysychajících úvěrů (credit crunch).

Miroslav Plojhar (Česká spořitelna): Trhy čeká (nepříjemný) budíček, může jím být inflace

Hlavním rizikem druhé poloviny roku bude to, jak prudce se trhy probudí ze současného podřimování. Neřekl bych, že budíčkem bude nějaká totálně nepředvídatelná událost nebo vnější šok, jako byly a jsou Ukrajina či Irák. Spíše to vyplyne z něčeho, co všichni vidíme už nyní, ale ignorujeme to. Mým tipem je úspěch centrálních bank v oživování inflace.

V souvislosti s tím je potřeba zmínit i masivní intervenci ČNB. Ta přispěla k tomu, že se koruna v současné nekolísavé době hýbe ještě mnohem méně než ostatní měny. Slabší koruna pomohla oživení ekonomiky i udržet inflaci okolo nuly. Celkové hodnocení, včetně všech zpožděných následků, bude úkolem spíše pro historiky než pro současný trh.

Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
28. 3. 2020 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
28. 3. 2020 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
28. 3. 2020 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
28. 3. 2020 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus