Proč Fed nemůže spustit QE4, ani když bude hrozit nová globální recese
|

Proč Fed nemůže spustit QE4, ani když bude hrozit nová globální recese

Fed je v tak bezvýchodné situaci se zvyšováním sazeb, že je možná bude muset opět snížit.

Fed Deflace Kvantitativní uvolňování

Podle definice se každým dalším dnem přibližujeme recesi. Ekonomický cyklus stále vládne trhům, a proto lze čekat příchod recese jako obvykle v době, kdy to vypadá, že je již vše v pořádku. Trhy na chvíli uspokojil Draghiho slib, že udělá "cokoli, co bude potřeba" pro záchranu eurozóny, Německo a Itálie nicméně opět trpí poklesem HDP a deflační rizika v Evropě rostou.

QE navždy!

V USA by Fed rád zvýšil sazby, aby měl v záloze opět dost munice na boj s příští recesí, která, jak tušíme, přijde rychleji, než budou analytici předpokládat, protože růst světové ekonomiky je stále nepřesvědčivý a celosvětově se prosazují dezinflační síly. Je otázkou, zda Fed sazby navýší, když inflace zůstává utlumená.

Někteří argumentují, že přijde další kolo kvantitativního uvolňování. Fed ještě nedokončil nákupy dluhopisů, protože jsme v periodě "QE-4-EVA" (QE forever - kvantitativní uvolňování navždy).

Oznámení nového kola nákupů je ale nepravděpodobné. Proč? Protože by jím šéfka americké centrální banky Yellenová připustila, že se Fed vydal "japonskou" cestou. A tím posledním, o co by Fed stál, je ztráta kredibility a připodobnění k Bank of Japan, která s intervencemi na trzích nebude moci přestat možná nikdy.

Reálný problém deflace

Centrální banky netrápí množství peněz v ekonomice, problémem je jejich nedostatečné využívání v rámci systému. Rychlost oběhu peněz se zkrátka nevyvíjí tak, aby naznačovala opětovný růst inflace. Naopak, rychlost oběhu peněz se naprosto propadla navzdory všem stimulům.

Znamená to jediné - risk management nesmí zaspat a musí se připravit na to, že vstupujeme do nebezpečné fáze. V dlouhodobém procesu budování bohatství není zásadní dosahování velkých zisků, nýbrž eliminace velkých ztrát. **Z pohledu dlouhodobé akciové strategie je proto vhodné vsadit na defenzivu (síťové služby, necyklické spotřební zboží nebo sektor zdravotní péče), když začne míra rizika stoupat.

Rychlost oběhu peněz dosáhla vrcholu v polovině 90. let minulého století, od té doby stagnuje či klesá. Nejde tedy o trend, který by přišel až po finanční krizi z roku 2008. Je to něco dlouhodobějšího a kvantitativní uvolňování samotné ho neobrátí. Co kdyby například akciová korekce stáhla index S&P 500 o 20 %? Fed nebude schopen udělat nic, protože si všechny zbraně vystřílel v boji za vyšší inflaci.

Zdroj: Pension Partners
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, Ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, Ekonomové…
18:56

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, Ekonomové rozšířené možnosti obchodování měnové autority přivítali

Rozšíření možností České národní banky obchodovat na trzích ještě více zatraktivní české státní dluhopisy pro...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
16:45

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba procento pod nulou, v minusu se držely i odpoledne. Wall Street otevřela v plusu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB
15:18

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Kvantitativní uvolňování Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce
13:06

Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce

Bývalý prezident čínského finančního ústavu CITIC Bank Sun Te-šun byl kvůli podezření z korupce zatčen. S odvoláním...
Čína Korupce Banky
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
12:20

Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o polovinu a dividendy o čtvrtinu

Podle analytiků Goldman Sachs letos dojde k výraznému omezení objemu prostředků, které firmy vydávají na odměňování...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Goldman Sachs