Stanislav Kubáček (BXR): Evropská realitní periferie nabídne zajímavé výnosy, Afriku (zatím) raději nebrat
|

Stanislav Kubáček (BXR): Evropská realitní periferie nabídne zajímavé výnosy, Afriku (zatím) raději nebrat

Reality ve středně velkých městech ekonomicky silných zemích EU slibují i 15% výnos. Podobně mohou investory potěšit také hlavní města evropské periferie. Ředitelce Verdi Capital Kateřině Zychové to během natáčení pořadu Alter Eko pro Rádio ZET řekl viceprezident londýnské BXR Partners Stanislav Kubáček. Zajímavé příležitosti by se přitom podle něj měly v Evropě objevovat ještě dva, tři roky.

Nemovitosti Investiční alternativy Realitní trh Rozhovor Investiční tipy

Kateřina Zychová: Kde vidíš v současnosti nejzajímavější investiční příležitosti?

Stanislav Kubáček: BXR se věnuje investicím privátního kapitálu. Máme asi větší apetit po riziku než institucionální fondy, penzijní fondy a podobně. Pro nás jsou tak v současné době zajímavé periferní místa v Evropě, a to dvojího druhu – středně velká města v silných západoevropských ekonomikách, jako jsou Německo, Nizozemsko nebo Francie, a pak hlavní města a koncentrované oblasti v periferních státech Evropy. To mohou být střední Evropa, Itálie nebo Balkán.

Kateřina Zychová: Jaký je očekávaný výnos spojený s těmito realitami?

Stanislav Kubáček: Já se snažím na projektech vydělat zhruba 15 % ročně. U dvou typů investic, které jsem zmínil, tedy kupříkladu středně velkých měst v Německu nebo hlavních měst na Balkáně, je to možné; je to možné tento rok a určitě i v příštích dvou, třech letech, pokud hledáme příležitosti u bank a velkých držitelů pohledávek. Ti jsou totiž jedni z posledních, kteří v Evropě a v západním světě stále mají mnoho pohledávek a dluhů z minulosti, z doby před krizí, které jsou nevýkonné a zdržují rozvoj.

Kateřina Zychová: Předpokládáte, že se jich budou chtít postupně zbavit?

Stanislav Kubáček: Oni se jich budou muset zbavovat, protože ECB chystá další zátěžový test. V této souvislosti máme signály od bank, jako jsou Erste, Raiffeisenbank a UniCredit, že se budou ve větší míře zbavovat dluhů, které vznikly v realitním sektoru v Itálii, ve střední Evropě nebo na Balkánu. Myslím si, že půjde o dobrá aktiva a je a bude to pro nás příležitost.

Kateřina Zychová: Pokud se zaměříme na krátký horizont, co je na něm zajímavého?

Stanislav Kubáček: BXR teď do Česka příliš neinvestuje. Určitě tady ale máme hodně zajímavých aktiv, takže tu budeme investovat někdy v budoucnu, na což se těším. Nyní se rozhlížíme po Evropě, Severní Americe a selektivně i jiných částech světa. Většinou do toho jdeme s partnery. Já sám přitom nyní, podobně jako asi mnoho dalších investorů, řeším otázku, kdy skončí levné peníze od centrálních bank a co to bude pro naše investice, obchodní plány a záměry znamenat.

Kateřina Zychová: Co od velkých centrálních bank napříště čekáte?

Stanislav Kubáček: Zatím to vypadá, že v horizontu následujících dvanácti měsíců snad nikdo nečeká, že by některá z velkých světových centrálních bank nějakým razantním způsobem navyšovala své úrokové sazby. I proto si myslím, že prostředí bude víceméně stabilní. To v praxi znamená nízké úrokové sazby, výkonnost ekonomiky někde trochu nad nulou a víceméně optimistický výhled do budoucna. Poté se bude potřeba vypořádat se s navyšováním úrokových sazeb, které přijde možná někdy za dva, za tři roky.

Kateřina Zychová: Vím, že jste investiční příležitosti zkoumali i v Africe. Jak to dopadlo?

Stanislav Kubáček: Loni v létě jsem skutečně nějaký čas strávil cestováním po východoafrických zemích. Hledal jsem pro nás příležitosti v realitním byznysu a v developmentu, to znamená při stavbě nových budov, kanceláří a nákupních center. BXR přitom už má nějaké investice v Africe, a sice v zemědělství. Jsou to plantáže, na nichž se pěstuje ovoce, a nebo potravinářské závody na zpracování plodin. Kupříkladu v Malawi pěstujeme mango a vyrábíme z něj šťávu, kterou prodáváme Coca-Cole.

Kateřina Zychová: A co zmíněné investice do realit, objevilo se něco zajímavého?

Stanislav Kubáček: V této oblasti jsem zjistil, že míra rizika vůči výnosu je prostě neadekvátní. Výnos je sice zajímavý, na papíře může být nějakých 25-30 % ročně. Riziko v těchto státech je ale obrovské. Zaprvé, jde o institucionální riziko, čímž mám na mysli stav podnikatelského prostředí, kvalitu soudů a vliv vládních kruhů na byznys, který je tak velký, že se v tom člověk těžko orientuje, a může tak při změně režimu nebo mocenských poměrů najednou – pokud to do jisté míry přeženu – o svou investici přijít.

Kateřina Zychová: Jaká další rizika ten zmíněný potenciálně zajímavý výnos vzdalují?

Stanislav Kubáček: Jde také o likviditu. Mezinárodní investoři stále Afriku jeden rok berou, a druhý ne; ještě se nerozhodli, zda je to jejich priorita na příštích pět, deset let. Když se dnes rozhodnu postavit kancelář třeba v Nairobi, je možné, že se mi to s posvěcením místních úřadů i povede, a že se mi dokonce podaří ji pronajmout. Možná se mi ale bude těžko prodávat, protože severoamerické a evropské penzijní fondy a velké private equity fondy si stále nejsou úplně jisty, zda se chtějí Africe věnovat.

Pořad Alter Eko si můžete poslechnout každou středu od 9.45 do 10.00 na Rádiu ZET.

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA
včera v 11:50

Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA

Íránský prezident Hasan Rúhání obvinil USA z barbarství kvůli tomu, že nedávno uvalily sankce na jeho zemi. Ve svém...
Írán Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka
včera v 05:45

Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka

Nejbohatší Brit Jim Ratcliffe, který podporoval vystoupení Británie z Evropské unie, přesídlil do Monaka. S odvoláním...
Spojené království Nejbohatší investoři a byznysmeni Zajímavost dne
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
25. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
25. 9. 2020 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
25. 9. 2020 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
25. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
25. 9. 2020 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
25. 9. 2020 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
25. 9. 2020 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
25. 9. 2020 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
25. 9. 2020 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
25. 9. 2020 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
25. 9. 2020 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
25. 9. 2020 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
25. 9. 2020 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
25. 9. 2020 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
25. 9. 2020 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
25. 9. 2020 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii