Neexistuje nic jako zdravý, normální trh
|

Neexistuje nic jako zdravý, normální trh

Nikdy byste neměli vinit za své špatné výsledky iracionalitu trhu. Má pravdu, i když s ním nesouhlasíte. Chyba je vždy ve vaší strategii.

Trading Ponaučení pro investory Chyby v investování

Představte si, že předpovídáte počasí. Pro uplynulé čtyři dny jste předpověděli vánici a mrazivé počasí. Nepřišly, naopak bylo horko, příjemných 20 stupňů a slunečná obloha po celé čtyři dny. "Všechny modely naznačovaly, že má být zima, ale atmosférický tlak si začal dělat, co se mu zlíbilo, a způsobil horké počasí."

Trh je trochu jako počasí

Pravdu má vždy počasí, ne modely prognostiků. Nehledě na to, že bylo horko abnormálně, jako rosničky jste selhali. Vzdáte meteorologii, protože vás neúspěchy demotivovaly.

Svět financí je v něčem podobný. Analytici a tradeři v něm své špatné prognostické schopnosti svádějí na nevypočitatelnou realitu.

Hedgeový fond Rinehart Capital Partners nedávno oznámil, že končí. Podle listu Wall Street Journal ztratil fond v roce 2012 7 %, v roce 2013 dalších 15 % a letos si připisuje ztráty 4 %. S&P 500 mezitím zhodnotil o téměř 70 %. Zakladatel fondu Andrew Cunagin v posledním dopis investorům svaluje vinu za slabou výkonnost fondu na vysokorychlostní trading (HFT), Fed a iracionální trh, který rostl, i když růst neměl.

Stejně jako v předešlých cyklech růstů a propadů, je zaseto destrukční sémě v iluzi trendu převlečeného za pravdu, s momentem, které zdůvodňuje rozšiřující se mezeru mezi vnímáním a ekonomickou realitou. Stejně jako v minulých cyklech, manažer, který se nepodvolí novým pravidlům a jde proti konvenci, je vnímán jako neinformovaný či zpátečnický.

Od počátku neúspěšné éry fondu začátkem roku 2012 index firem s nejhorší rozvahou z S&P 500 připisoval ročně 30 %. Anomálie jsou ještě patrnější v případě mladých trhů, jejichž výkon zhoršily rekordní odlivy peněžních prostředků v první polovině roku 2014, které překročily i ty z finanční krize z roku 2008. Tato honba za nekvalitními aktivy zastiňuje i takové spekulativní éry jako internetovou bublinu. Je to cirkus zmanipulovaný HFT a algoritmickými tradery, kteří se živí racionálním chováním investorů. Slouží jen k dalšímu podrývání integrity burz.

Vnitřní dynamika je to, co využíváme jako strategii pro hledání nadprůměrných výnosů. Jedna věc je jistá - manažeři, jejichž strategie fungují, mohou být bystří a dobře informovaní s pokročilými metrikami pro tvorbu investičních rozhodnutí, ale racionální posouzení hodnoty není jejich parketa.

Když mají hedgeoví manažeři pravdu, vydělávají miliardy dolarů a tváří se jako žijící bohové. Když se mýlí, je to chyba někoho jiného - Fed je nezodpovědný, prezident ruinuje ekonomiku, HFT podrývá důvěru, Kongres vytváří nejistotu a tak podobně.

Je to tak, ceny akcií vystřelily vzhůru a některé pochybné firmy jsou podle definice nadhodnocené. Celá historie akciového trhu je ale kyvadlo kmitající od jedné absurdity k druhé. Neexistuje nic takového jako normální, zdravý trh. Trh je permanentně do jisté míry iracionální a nikdo nedokáže objasnit, proč tomu tak je. Pamatujte na slova Johna Maynarda Keynese, že "trh může zůstat iracionální déle, než vy solventní", abyste kvůli dlouhodobě špatnému výkonu nemuseli zavřít krám jako Cunagin.

Zdroj: fool.com
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
včera v 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
včera v 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
včera v 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
včera v 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
včera v 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
včera v 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
včera v 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
včera v 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
včera v 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
včera v 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
včera v 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
včera v 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
včera v 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů
včera v 09:46

Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů

Americké ministerstvo spravedlnosti požádalo soud, aby vládě prozatímně umožnil nařídit odstranění čínské komunikační...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě
Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu
včera v 09:12

Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu

Vláda schválila nová pravidla kurzarbeitu. Zkrácená práce s částí mzdy od státu by se mohla zavést od listopadu....
Česká ekonomika Pracovní trh Koronavirus