9 důvodů zvážit, zda platí základy investování
|

9 důvodů zvážit, zda platí základy investování

Mnoho investičních myšlenek ze slavných knih o investování by stálo za revizi.

Investování Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování

1. Valuace

Neznamenají buď vůbec nic, nebo jsou naopak nesmírně důležité. Regresní analýza historických výnosů ukazuje, že kvůli růstu valuací nejpravděpodobnější 19letý anualizovaný výnos z akcií klesl z 15 % reálně v roce 1982 na negativní reálný výnos 1 % v roce 2000. Jen málo investorů změnilo své akciové alokace na základě změny valuačních propozic držby akcií. Ovlivňují valuace výnosy, nebo ne? Pokud věříte v efektivitu trhu, nadhodnocení je mýtem. Věří v ni ale málokdo.

2. Analytici už nemají důvěru ve vlastní práci

Americký podnikatel a investor Rob Arnott se jednou na konferenci zeptal akademických analytiků, kolik z nich věří v efektivitu trhu. Zvedlo se jen málo rukou. Pak položil další otázku, a sice kolik z nich využije teorii jako součást analýzy, až se zase vrátí do práce. Přihlásili se téměř všichni.

3. Nejtalentovanější lidé z oboru se zdráhají hledat odpovědi na nejdůležitější otázky

Jeden analytik dal vypracovanou analýzu zkontrolovat komisi, která dokument zamítla. Jeden ze členů shledal analýzu zajímavou, byl však znepokojen, že její závěry odporovaly konvenčním investičním radám. Komentoval ji těmito slovy: "Bylo by úchvatné, kdybychom věděli, která teorie je správná." Ano, to by bylo úchvatné... kdybychom publikovali více dokumentů zkoumajících to, co nám data říkají ohledně konfliktů mezi dvěma teoriemi.

4. Už nelze déle předstírat, že je ekonomie věda

Eugene Fama a Robert Shiller jsou ohromné osobnosti. Oba si zasloužili Nobelovu ceny za ekonomii, kterou obdrželi koncem roku 2013. Mnozí experti však považují za omyl, že byly uděleny ceny v jeden okamžik dvěma lidem, jejichž závěry ohledně akciového investování jsou protichůdné. Nemělo by se raději rozhodnout o tom, kdo má pravdu? Úspory milionů penzistů závisejí na zodpovězení této otázky.

5. Vazby mezi ekonomickým kolapsem a propady cen akcií zůstávají velkou neznámou

V roce 1929 přišel krach akcií a ekonomická deprese. Způsobilo jedno druhé? A pokud ano, co bylo na začátku? Další krize přišla v roce 2008 - opět akciový i ekonomický propad. Nyní si namlouváme, že jsme na dobré cestě z recese. Objevují se ale pochybnosti. Jsme si jistí, že jsme porozuměli pravé příčině krize? Pokud ne, jak můžeme mít jistotu, že se nám ji podařilo překonat?

6. Mnohé z konvenčních představ nedávají smysl

John Bogle začátkem roku 2009 prohlásil, že propad cen akcií nebude trvat dlouho, protože nelze předpokládat, že by americké podniky ztratily téměř 10 bilionů USD tržní hodnoty v tak krátkém čase. Jako by Bogle říkal, že trh správně neoceňoval akcie během několika měsíců začátku roku 2009. Odmítal snad základní předpoklad strategie "kup a drž"?

7. Investoři dají na emoce

Navštivte několik investičních diskuzních fór, pochopíte pak smutnou realitu investování. Investoři jsou ti, kdo stanovují ceny akcií, a pokud jsou tak šíleně emocionální, jak se projevují na internetu, lze se ještě spoléhat na to, že jsou ceny stanovovány racionálně a zodpovědně?

8. Investiční experti vynechávají polovinu příběhu

Článek ve Wall Street Journalu na toto téma vyšel před několika lety. Uvažuji o tom jako o jednom z případů, kdy pes, který neštěká, tím říká, že vlastně ani štěkat neumí. Pokud experti vynechávají polovinu příběhu o investování a penezích, dělají více škod než užitku.

9. Diskuze o tom, jak Shillerovy poznatky ovlivňují nastavení akciových alokací, je tabu

Behaviorální finance jsou důležité, ale jak? Většina investorů chce z odborné literatury vyčíst, jak by měly být stanovovány akciové alokace. Přečtením Irrational Exuberance se o tomto tématu nedozvíte vůbec nic. Tento aspekt je v knize ignorován.

Zdroj: valuewalk.com
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
před 30 minutami

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
16:45

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba procento pod nulou, v minusu se držely i odpoledne. Wall Street otevřela v plusu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce
13:06

Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce

Bývalý prezident čínského finančního ústavu CITIC Bank Sun Te-šun byl kvůli podezření z korupce zatčen. S odvoláním...
Čína Korupce Banky
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
12:20

Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o polovinu a dividendy o čtvrtinu

Podle analytiků Goldman Sachs letos dojde k výraznému omezení objemu prostředků, které firmy vydávají na odměňování...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Goldman Sachs