80/20: Pravidlo, které drtí ekonomiku
|

80/20: Pravidlo, které drtí ekonomiku

V ekonomice, která je ze dvou třetin tažena spotřebou, je fungování takzvaného Paretova pravidla překážkou reálného ekonomickému růstu.

Americká ekonomika Hospodářský růst Bohatství Chudoba

Pravidlo 80/20 říká, že existuje vnitřně daná nerovnováha mezi příčinami a výsledky, vstupy a výstupy a úsilím a odměnou. 80 % výstupů je výsledkem 20 % vstupů, 80 % výsledků vzniká z 20 % příčin a tak dále. V byznysu údajně platí, že 20 % výrobků, které firma vyrábí, jí přináší 80 % zisku a 20 % zákazníků zajišťuje 80 % tržeb.

Kdo těžil z amerického kvantitativního uvolňování?

Jak je patrné z níže prvního grafu, zatímco ceny aktiv byly nafukovány pokračujícími intervencemi ze strany Fedu, těžila z toho jen úzká skupina lidí s aktivy investovanými na trhu.

Růst bilance Fedu a růst ceny aktiv

Levné úvěry, přebytečná likvidita a mánie zpětných odkupů vedly k boomu na Wall Street a růstu zisků firem, které zajistily zvýšení platů a bonusů vysokopříjmových skupin (tedy i nejbohatších 20 %, takzvaných TOP 20 %). Takzvaná Main Street, tedy zbývajících 80 % lidí, mnoho plusů nepocítilo.

Tento rozkol je jasně vidět v různých statistikách. Příklad nabízí nedávný průzkum Bankrate.com, který odhalil, že v posledních 12 měsících muselo 30 milionů Američanů předčasně vybrat penzijní úspory.

Statistiky o rozpočtu amerických domácností

Baby boomers byli nejčastěji mezi těmi, kdo využili předčasného výběru a nezdráhali se připlatit si za to kvůli daňové penalizaci. Celé dvě třetiny Američanů potvrdily, že efekty finanční krize stále pociťují na svém životním stylu, kariéře i spotřebních návycích. Nikdo se tedy na baby boomers nemůže zlobit, že nespoří. Co mají dělat, když na to nemají.

Navzdory nejlepším úmyslům Fedu, který počítal s tím, že nafouknutí cen aktiv podpoří spotřebitelskou důvěru, z jeho akcí měli prospěch jen ti s aktivy, která šlo investovat. Jaký div, že nafouknuté papírové bohatství miliardářů, kteří již předtím měli peněz na živobytí dost, nijak nezvýšilo agregátní spotřebu ekonomiky.

U 80 % méně majetných došlo jen k mírnému zvýšení příjmů vlivem nejpomalejšího oživení ekonomiky, jaké USA zažily. I když od konce finanční krize vzniklo v Americe 10 milionů pracovních míst, tento nárůst nestačil vykompenzovat zvýšení počtu obyvatel. Jinými slovy, na každé pracovní místo připadá stále více lidí bez práce.

Kumulativní nárůst počtu obyvatel ve věkové skupině 16+ vs. zaměstnanost (od recese dodnes)

Vzhledem k tomu, že zhruba 94 milionů Američanů není bráno jako 'oficiální pracovní síla', zůstává převažujícím fenoménem tlak na snižování mezd (vlivem rostoucí poptávky po pracovních místech). A protože jednotlivci musejí nejprve vydělat na spotřebu, jsou očekávání silnějšího růstu ekonomiky ze 70 % postavená na spotřebě pesimistická i do budoucna.

Pomalý růst platů předstihují zvyšující se reálné životní náklady (na jídlo, energie, zdravotní péči nebo vzdělání). Zužující se rozdíl mezi příjmy a výnosy vyčerpává většinu úspor domácností. Tento trend je jasně patrný v posledních statistikách amerického statistického úřadu za rok 2014, který uvádí mediánový příjem americké domácnosti jen 54 041 USD. Přitom je pro uživení čtyřčlenné rodiny v průměru zapotřebí 58 000 USD.

Sezónní očištěný mediánový příjem domácnosti

Když na takováto čísla aplikujeme pravidlo 80/20, dostaneme ještě tristnější obrázek. Následující graf ukazuje příjmy TOP 5 % obyvatel, TOP 20 % a spodních 80 %.

Jednoduchý důvod, proč 80 % Američanů nespoří
  • V roce 1967 mělo 80 % Američanů s nejnižšími příjmy mediánový příjem 5 755 USD. Dnes, o zhruba 50 let později, vzrostl na 42 564 USD.
  • U TOP 20 % to bylo 17 280 v roce 1967, respektive 194 053 USD dnes.
  • U TOP 5 % 28 110 USD, respektive 332 347 USD dnes.

Rozdíl mezi TOP 20 % a spodních 80 % dělá 151 489 USD.

Tyto statistiky vysvětlují, proč navzdory klesajícím nákladům na benzín v posledních měsících nešly úspory na dodatečnou spotřebu.

Pomohly nižší ceny benzínu k růstu spotřeby?

Chybná myšlenka většiny ekonomů je postavena na falešném předpokladu spotřebitelského chování a ekonomických faktů u domácností. V ekonomice nic nefunguje izolovaně. Pro každý dolarový růst, k němuž dojde v určité části ekonomiky, je adekvátní pokles někde jinde.

Z těchto dat lze vyčíst pravý důvod toho, proč se navzdory opakovaným monetárním intervencím nedaří povzbudit ekonomický růst a inflaci.

Roční změna mediánového příjmu

Poznámka: Graf ročního tempa změny příjmů naznačuje, že by následující recese měla přijít spíše dříve než později. Z historických zkušeností vyplývá, že když mediánový příjem vykáže prudký pokles, je to doprovázeno recesí. V roce 2014 zpomalil růst mediánu z 5,01 % na pouhých 0,56 % ročně.

Strukturální transformace, k níž došlo v posledních letech, nejspíše převrátila finanční základy, na kterých americká ekonomika dosud stála. Průměrní Američané si žijí stále nad poměry a místo toho, aby jejich úspory směřovaly do produktivních investic, jdou na splátky dluhů. Proto lze očekávat, že aktuální prostředí pomalého ekonomického růstu bude přetrvávat déle, než bychom očekávali. Navíc se množí pochybnosti o schopnostech Fedu odebrat ekonomice monetární podporu včas, než napáchá vážné ekonomické škody.

Zdroj: streettalklive.com
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před 17 minutami

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie se odpoledne vyvíjely smíšeně, americké indexy smazaly úvodní ztráty a vystoupily nad nulu

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Nad nulou den zahájila i pražská burza. Náladu...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
před 31 minutami

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
před hodinou

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna
Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou
14:20

Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou

Ekonomiky Rakouska a Slovinska v letošním roce kvůli epidemii způsobené koronavirem klesnou. Vyplývá to z...
Rakousko Slovinsko HDP
Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu
13:11

Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu

České stavebnictví kvůli opatřením proti šíření koronaviru letos meziročně klesne o 10,1 %, příští rok o 3,1 %....
Stavebnictví Česká ekonomika Koronavirus
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
12:35

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
11:49

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě
09:51

VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě

Pojišťovnická skupina VIG odložila valnou hromadu plánovanou na 15. května. Společnost oznámí nové datum konání valné...
Vienna Insurance Group (VIG) Akcie ČR Pojišťovny
O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě…
O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě…
09:44

O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě nekonání valné hromady

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic rozhodlo, že pokud se valná hromada svolaná na 16. dubna...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
ČSÚ zpřesnil zpomalení loňského růstu ekonomiky na 2,5 %
09:28

ČSÚ zpřesnil zpomalení loňského růstu ekonomiky na 2,5 %

Česká ekonomika loni meziročně vzrostla o 2,5 %. Ve srovnání s rokem 2018 kdy hrubý domácí produkt (HDP) stoupl o 2,8...
Česká republika Česká ekonomika Hospodářský růst
SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let
08:55

SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let

Pandemie způsobená novým koronavirem prudce zpomalí ekonomický růst v rozvíjejících se zemích jihovýchodní Asie a...
Hospodářský růst Asijská ekonomika Čína