Petr Koblic: V investování jsme pro svět stále za železnou oponou
|

Petr Koblic: V investování jsme pro svět stále za železnou oponou

Střední a východní Evropa zůstává v hledáčcích akciových investorů roztříštěná. Zatímco Rakousko je řazeno mezi západní ekonomiky, Česko nebo Maďarsko mají velcí hráči stále zařazené mezi rozvíjející se trhy. Na to místní burzy doplácejí. Ani jejich integrace toho na tom příliš nezmění, říká generální ředitel Burzy cenných papírů Praha Petr Koblic. Problém vidí v metodice MSCI a dalších tvůrců indexů.

Emerging Markets Pražská burza Akcie ČR Rozhovor

Berou nás investoři jako region, který má větší potenciál, než jaký je součet potenciálů jednotlivých zemí regionu?

Musíme si určit, očima jakého investora se na to díváme. Začněme skupinou největších světových investorů, tedy anglosaskými penzijními fondy. Ty mají největší balík peněz, který se rozděluje v podstatě po celém světě, přičemž nějaké menší procento přichází do střední a východní Evropy v rámci podílu těchto zemí ve skupině rozvíjejících se trhů. Jsme tedy součástí indexů, které zahrnují i Maďarsko a Polsko (ostatní země regionu jsou většinou zahrnuty minimálně). Česko je tedy v jiném balíku peněz než třeba Rakousko. Jiný pohled na věc mají například rakouské nebo německé firmy a banky, které nás již podle mého názoru většinou považují za součást západoevropského regionu. Rakušané s tím mají asi nejlepší zkušenost, ti nás vnímají stejně jako svůj domácí trh.

Proč patříme i více než čtvrt století po revoluci mezi rozvíjející se trhy?

Zmíněné indexy jsou úplně neuvěřitelná záležitost. Dvacet pět let po přechodu od socialismu ke kapitalismu jsme stále bráni jako rozvíjející se trh. Můžeme mít záporné výnosy ze státních dluhopisů, což se povedlo z evropských zemí mimo eurozónu v podstatě jen Švýcarsku a Švédsku, a být tak jednou z nejstabilnějších a nejrigidnějších ekonomik. HDP může růst o 4 %, ale i tak nás největší světový tvůrce indexů, podle kterých se nejvíce investuje, MSCI – mimochodem, jinak vynikající firma – stále bere jako mladý trh. To znamená, že jsme v jednom balíku z Kazachstánem, ne s Rakouskem.

Dokud nás tyto velké analytické firmy nepřeřadí do západoevropských indexů, bude v investování fungovat železná opona. Musím bohužel dodat, že to asi ještě bude trvat hodně dlouho, pokud tedy nezmění metodologii, protože jejich indexy jsou kvantitativní, nikoli kvalitativní. Mohli bychom se tedy rozkrájet, mít úžasné firmy a ekonomiku na úrovni Německa, ale pokud na našich kapitálových trzích nebudou obchodovány velké firmy, budeme stále rozvíjející se trh. A velké firmy, které u nás budou obchodovány, kvůli tomu budou trpět tím, že budou diskontovány například proti západoevropským.

Je cestou, jak na trhy přilákat větší hráče a zajistit posun, integrace regionálních burz?

To je hodně technicko-právní otázka, co to vlastně je, když se probudí burzy. Ono se to hezky řekne, ale já sedím dvanáct let v představenstvech burz v Praze, Budapešti a Lublani, a v praxi vidím, že šance něco zásadního ještě více propojit nad rámec toho, co už propojené je, je malá. Jsme propojeni tak dokonale, že jedeme na jednom systému. Obchodník z New Yorku nebo Londýna si může přes jeden a ten samý systém zadat příkaz na maďarskou burzu, českou burzu nebo rakouskou burzu. Stručně, technologicky už propojeni jsme.

Horší je, že nejsou propojeny například investiční banky. Některá banka působí třeba v Česku a Rakousku, ale nemá pobočku v Maďarsku, takže nedokáže nabídnout správný servis pro Maďarsko. Zásadní ale je, že v optice investorů Rakousko patří do skupiny vyspělých trhů, ale my ne. Slyšel jsem, že rakouský analytik je v Londýně asistentem asistenta nejmladšího analytika zaměřujícího se na Německo (což není tak tragické, je totiž součástí německo-švýcarského prostoru). Český analytik sedí na úplně opačné straně, ve společnosti lidí, kteří analyzují Turecko, Čínu, Kazachstán, Rusko a také Polsko, Česko a Maďarsko.

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
včera v 20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
včera v 14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
včera v 09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
včera v 08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
3. 4. 2020 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
3. 4. 2020 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
3. 4. 2020 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
3. 4. 2020 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
3. 4. 2020 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
3. 4. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
3. 4. 2020 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
3. 4. 2020 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
3. 4. 2020 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
3. 4. 2020 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
3. 4. 2020 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
3. 4. 2020 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
3. 4. 2020 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
3. 4. 2020 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
3. 4. 2020 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
3. 4. 2020 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus