Zapomeňte všechno, co víte o trzích
|

Zapomeňte všechno, co víte o trzích

Vše, co lidé vědí o akciích a finančních trzích, je špatně. Před pár dny to v poznámce klientům uvedl hlavní akciový stratég Morgan Stanley Adam Parker. Trhy podle něj prošly dramatickým vývojem a investory, kteří se při obchodování řídí starými metodami a poučkami, čeká studená sprcha.

Americká ekonomika Technologie Ponaučení pro investory Americké akcie

Parker své tvrzení vysvětluje tím, že společnosti jako Amazon nebo Google (nově Alphabet) změnily způsob, jakým se investoři dívají na veřejně obchodované cenné papíry. Podniky, jež trhům dominují dnes, jsou ve všech ohledech diametrálně odlišné od těch, které burzám vládly před lety, zdůrazňuje stratég.

"Již několik let upozorňujeme na nesoulad mezi vývojem americké ekonomiky a zisků firem. Zdá se, že ekonomice se daří výrazně hůře než korporátnímu sektoru," píše Parker. "Není ale namístě hned tvrdit, že tento zřejmý nesoulad skončí. Někteří investoři tvrdí, že marže jsou již několik let příliš vysoké, my se ovšem domníváme, že většina zavedených ukazatelů je pro srovnávání současné situace s historií v časových rámcích kratších deseti let (ne-li vždy) irelevantní," pokračuje stratég. Podle Parkera tedy není nezbytně nutné, aby vývoj ziskovosti firem začal více korelovat s vývojem amerického HDP.

Parker připomíná také některé neobvyklosti. Google například dosahuje ročních tržeb kolem 70 miliard dolarů, ačkoli nemá žádné skladové zásoby. Amazon by zase mohl akcionářům vyplácet slušné dividendy, ale raději všechny zisky investuje do inovací a dalšího rozvoje svého byznysu, takže mnohdy vykazuje dokonce ztráty. Přesto investoři akcie Amazonu milují.

"Tržby Amazonu během akce Amazon Prime Day byly letos vyšší než celkové tržby prodejců během slevové akce Black Friday. To je příklad toho, jak nová ekonomika nahrazuje starou a jak historické vztahy mezi ekonomickými ukazateli a reálnou spotřebou postupně ztrácejí výpovědní hodnotu. Jednoduše nelze vzít to, co platilo v roce 1975, a použít to dnes," říká Parker.

Více než pětina firem z jednoho a půl tisíce podniků s největší tržní kapitalizací nemá stejně jako Google vůbec žádné skladové zásoby. Před třiceti lety přitom nemělo skladové zásoby jen 5 % firem z 1 500 největších podniků podle tržeb.

"Náš výhled počítá s tím, že se v následujících letech bude dařit firmám ze sektoru zdravotní péče nebo technologického odvětví, zatímco společnosti z průmyslového odvětví či těžaři budou zažívat horší časy. To přitom může trvat delší dobu a trend nemusí skončit jen proto, že něco takového naznačují historická data," dodává v poznámce klientům Parker.

Zdroj: Morgan Stanley
Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů
před 17 minutami

Toyota v USA svolává do servisu dalších 1,5 milionu vozů

Největší japonská automobilka Toyota svolává do servisu ve Spojených státech dalších 1,5 milionu vozů kvůli závadě...
Spojené státy americké (USA) Auta Asijské akcie
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a…
před hodinou

Evropské akciové trhy se ve středu ponořily do červené, Francie a Německo řeší zavření ekonomiky

Burzy v západní Evropě ve středu navázaly na negativní náladu na asijských a amerických trzích a výrazně oslabily. V...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
15:30

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi,…
15:14

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi, schodek rozpočtu za celý rok zřejmě nebude pod 100 miliard eur

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie
Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí…
12:13

Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí stoupl o 17 %

Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Puma vzrostl ve třetím čtvrtletí provozní zisk o 17 % na 190 milionů...
Evropské akcie Výsledková sezóna