Bohatí jsou jiní. Jsou lepší investoři
|

Bohatí jsou jiní. Jsou lepší investoři

Co když bohatí bohatnou díky tomu, že vědí, jak investovat peníze efektivněji? Nová studie finančních analytiků Marcina Kacperczyka, Jaromira Nosala a Luminity Stevensové ukazuje, že za růstem příjmové nerovnosti může stát hned několik faktorů.

Ponaučení pro investory Bohatství Chudoba Akciový trh

Finanční gramotnost

Lepší výkonnost bohatých může mít kořeny v lepším finančním vzdělání. Sofistikovaní investoři například znají pojem diverzifikace a vědí, jak rozdělení investic funguje. Naproti tomu drobní investoři nejsou tak finančně gramotní, a proto si mnohdy do portfolia vyberou jen jednu nebo dvě akcie, čímž podstupují vzhledem k očekávaným výnosům nepřiměřené riziko. Studie dokazují, že jde o jednu z největších a nejčastějších chyb, jaké při investování lidé dělají.

Problém mezer ve finančním vzdělání je zvláště nebezpečný kvůli tomu, že si ho nesofistikovaní lidé většinou ani neuvědomují. V psychologii je to označováno jako Dunning-Krugerův efekt (neboli kognitivní klam).

Informace

Dalším důvodem lepších finančních výsledků bohatých je informační asymetrie. Za peníze si bohatí mohou zajistit přístup k drahým datům z finančních trhů. Sofistikovaní investoři díky nim dokáží z trhu rychle skoupit nejhodnotnější aktiva a dosáhnout lepších výnosů. Drobným investorům nechají jen zbytky.

Složené úročení kapitálových výnosů

Na bohatství následně působí efekt složeného úročení. Počáteční náskok ve výkonnosti v podobě vyšších kapitálových výnosů se postupem času kumuluje a umožňuje bohatým bohatnout rychleji. Nerovnost v tocích příjmů se mění na nerovnost bohatství.

Složené úročení znalostí

Kacperczyk a jeho kolektiv mají pro svět ještě jednu negativní zprávu. Kumulativní efekt nefunguje jen u financí, ale také u znalostí. Čím více toho víte, tím lépe si zajistíte možnosti, jak se dozvědět ještě více. Náskok před ostatními mají finanční experti již takový, že ho není možné dohnat ani zvyšováním finanční gramotnosti širší veřejnosti.

Kontrola nad akciovým trhem

Když vědci srovnali výkonnost sofistikovaných investorů (investičních společností a poradců) a ostatních skupin, odhalili, že skupina profesionálů výkonností překonává skupinu drobných investorů od začátku 90. let.

Kumulativní výnosy

Profesionálové navíc přebírají kontrolu nad akciovým trhem.

Akciové pozice

Díky revoluci informačních technologií získali profesionální investoři přístup k většímu spektru klíčových finančních dat. S touto expanzí koresponduje podle modelu růst jejich akciových pozic. A vzhledem k tomu, že akcie nabízejí vyšší výnosy než ostatní třídy aktiv, zdá se, že finanční budoucnost bude patřit sofistikovaným.

Tedy pokud se analytici ve svých predikcích nemýlili. Nutno totiž dodat, že Kacperczykova teorie je velmi komplikovaná a postavená na řadě předpokladů a proměnných. I tak bychom se ale měli mít na pozoru, teorie popisuje konkrétní a velmi pravděpodobné mechanismy pro dystopii podle ekonoma Thomase Pikettyho. Ten předpovídá, že přirozenou tendencí finančních trhů je prohlubovat příjmovou nerovnost (bohatí dále bohatnou, protože se jejich počáteční kapitál sám od sebe zhodnocuje).

Obrana proti dystopii

Existují dva nejběžnější nástroje, jak se bránit proti světu, který prohlubuje rozdíly. Jsou jimi zdanění kapitálových výnosů (které je ale považováno za jednu z ekonomicky nejškodlivějších daní) a přerozdělování výhod kapitálových výnosů rovnoměrněji skrze suverénní fondy. Obě řešení ale nejsou příliš tržní a kapitalistická. Vyžadují zásah státu do ekonomiky, a proto je voliči a ekonomové jen stěží posvětí.

Zdroj: Bloomberg
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem
před 10 minutami

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie den zahájily poklesem

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagují mimo jiné na výzvu Evropské centrální...
Světové akcie Asijské akcie Akcie ČR
MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy
MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy
před 21 minutami

MONETA reviduje střednědobý výhled, očekává nižší provozní výnosy

MONETA Money Bank se rozhodla revidovat střednědobý výhled, který byl zveřejněn 6. února, z důvodu nových...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Finanční sektor
Toyota kvůli pandemii zastaví výrobu ve všech evropských závodech
před hodinou

Toyota kvůli pandemii zastaví výrobu ve všech evropských závodech

Japonská automobilka Toyota dočasně zastaví kvůli pandemii nemoci COVID-19 všechny závody v Evropě. V ruském závodě...
Auta Koronavirus
Burza v Šanghaji je přes virus jedničkou v primárních nabídkách akcií
před hodinou

Burza v Šanghaji je přes virus jedničkou v primárních nabídkách akcií

Akciová burza v Šanghaji se v prvním čtvrtletí poprvé za téměř tři roky ocitla v čele žebříčku burz s největším...
Čína Světové akcie Primární úpis akcií (IPO)
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa