Bohatí jsou jiní. Jsou lepší investoři
|

Bohatí jsou jiní. Jsou lepší investoři

Co když bohatí bohatnou díky tomu, že vědí, jak investovat peníze efektivněji? Nová studie finančních analytiků Marcina Kacperczyka, Jaromira Nosala a Luminity Stevensové ukazuje, že za růstem příjmové nerovnosti může stát hned několik faktorů.

Ponaučení pro investory Bohatství Chudoba Akciový trh

Finanční gramotnost

Lepší výkonnost bohatých může mít kořeny v lepším finančním vzdělání. Sofistikovaní investoři například znají pojem diverzifikace a vědí, jak rozdělení investic funguje. Naproti tomu drobní investoři nejsou tak finančně gramotní, a proto si mnohdy do portfolia vyberou jen jednu nebo dvě akcie, čímž podstupují vzhledem k očekávaným výnosům nepřiměřené riziko. Studie dokazují, že jde o jednu z největších a nejčastějších chyb, jaké při investování lidé dělají.

Problém mezer ve finančním vzdělání je zvláště nebezpečný kvůli tomu, že si ho nesofistikovaní lidé většinou ani neuvědomují. V psychologii je to označováno jako Dunning-Krugerův efekt (neboli kognitivní klam).

Informace

Dalším důvodem lepších finančních výsledků bohatých je informační asymetrie. Za peníze si bohatí mohou zajistit přístup k drahým datům z finančních trhů. Sofistikovaní investoři díky nim dokáží z trhu rychle skoupit nejhodnotnější aktiva a dosáhnout lepších výnosů. Drobným investorům nechají jen zbytky.

Složené úročení kapitálových výnosů

Na bohatství následně působí efekt složeného úročení. Počáteční náskok ve výkonnosti v podobě vyšších kapitálových výnosů se postupem času kumuluje a umožňuje bohatým bohatnout rychleji. Nerovnost v tocích příjmů se mění na nerovnost bohatství.

Složené úročení znalostí

Kacperczyk a jeho kolektiv mají pro svět ještě jednu negativní zprávu. Kumulativní efekt nefunguje jen u financí, ale také u znalostí. Čím více toho víte, tím lépe si zajistíte možnosti, jak se dozvědět ještě více. Náskok před ostatními mají finanční experti již takový, že ho není možné dohnat ani zvyšováním finanční gramotnosti širší veřejnosti.

Kontrola nad akciovým trhem

Když vědci srovnali výkonnost sofistikovaných investorů (investičních společností a poradců) a ostatních skupin, odhalili, že skupina profesionálů výkonností překonává skupinu drobných investorů od začátku 90. let.

Kumulativní výnosy

Profesionálové navíc přebírají kontrolu nad akciovým trhem.

Akciové pozice

Díky revoluci informačních technologií získali profesionální investoři přístup k většímu spektru klíčových finančních dat. S touto expanzí koresponduje podle modelu růst jejich akciových pozic. A vzhledem k tomu, že akcie nabízejí vyšší výnosy než ostatní třídy aktiv, zdá se, že finanční budoucnost bude patřit sofistikovaným.

Tedy pokud se analytici ve svých predikcích nemýlili. Nutno totiž dodat, že Kacperczykova teorie je velmi komplikovaná a postavená na řadě předpokladů a proměnných. I tak bychom se ale měli mít na pozoru, teorie popisuje konkrétní a velmi pravděpodobné mechanismy pro dystopii podle ekonoma Thomase Pikettyho. Ten předpovídá, že přirozenou tendencí finančních trhů je prohlubovat příjmovou nerovnost (bohatí dále bohatnou, protože se jejich počáteční kapitál sám od sebe zhodnocuje).

Obrana proti dystopii

Existují dva nejběžnější nástroje, jak se bránit proti světu, který prohlubuje rozdíly. Jsou jimi zdanění kapitálových výnosů (které je ale považováno za jednu z ekonomicky nejškodlivějších daní) a přerozdělování výhod kapitálových výnosů rovnoměrněji skrze suverénní fondy. Obě řešení ale nejsou příliš tržní a kapitalistická. Vyžadují zásah státu do ekonomiky, a proto je voliči a ekonomové jen stěží posvětí.

Zdroj: Bloomberg
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
včera v 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
včera v 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
včera v 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
včera v 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
včera v 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
včera v 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
včera v 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
včera v 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
včera v 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
včera v 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
včera v 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
včera v 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko
EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
včera v 10:54

EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla

Aktivita na globálním trhu s primárními úpisy akcií (IPO) zaznamenala ve třetím čtvrtletí výrazné oživení. Díky...
Primární úpis akcií (IPO) Akciový trh