Záporné sazby a vaše úspory aneb O hotovosti a Velkém bratrovi
|

Záporné sazby a vaše úspory aneb O hotovosti a Velkém bratrovi

Finanční krize změnila pohled na ekonomiku. To, co bylo ještě před několika lety považováno za nesmysl, je nyní bráno jako pravděpodobný scénář. Platí to například pro záporné úrokové sazby centrálních bank nebo rozdílnou hodnotu papírových a elektronických peněz. Velký bratr má mnoho podob.

Úrokové sazby Centrální banky Peníze Hotovost

V situaci, kdy je ekonomický růst všude na světě velice slabý, je snižování úrokových sazeb za normálních podmínek logickým krokem. Bohužel, centrální banky svou munici v boji proti deflaci a ekonomickému poklesu dávno vystřílely. Nyní všichni spekulují, kam povede zavádění záporných úrokových sazeb.

Centrální banky Švédska, Dánska nebo Švýcarska již mají s negativními úrokovými sazbami zkušenosti. Musely k nim přistoupit v rámci boje s finanční krizí, nebo aby odolaly tlaku investorů hledajících bezpečné přístavy. Negativní sazby využívá při overnight operacích s bankami také ECB, ale globálně se banky do tohoto dobrodružství ve velkém nehrnou. Zatím. Nikdo totiž neví, jak to může skončit.

Centrální bankéři logicky předpokládají, že lidé v případě negativních úrokových sazeb nebudou motivováni držet peníze v bankách a raději je utratí. To nastartuje inflaci a tak dále. Jenže když lidé nebudou mít peníze v bance a raději budou držet hotovost, může dojít k rozmachu šedé ekonomiky, což určitě není cíl centrálních bankéřů. Anebo se rozhodnou pro rizikovější investice, kde mohou mít zdání mnohem vyšších, a v posledních letech dokonce jistějších výdělků (pokud již zapomněli na výprodeje po finanční krizi, což je klidně možné).

Horší než inflace

Pokud totiž dojde k poklesu úrokových sazeb také na účtech běžných klientů bank, bude to mít na jejich chování mnohem větší vliv než například inflace. Tu totiž lidé nevnímají až tak negativně, jelikož se jim neodráží na jejich nominálním bohatství. U negativních sazeb je to mnohem zřetelnější. I proto je ochota centrálních bank zavádět negativních sazby tak malá.

V každém případě bude banky nejvíce zajímat, jak dokáží své klienty přimět k tomu, aby v případě negativních sazeb ve velkém nevybírali peníze z účtů. Podle Milese Kimballa, profesora ekonomie na univerzitě v Michiganu, je to věc nastavení pravidel. Nejčastějším návrhem, jak omezit velké výběry hotovosti, jsou kapitálové kontroly (zavedené například nedávno v Řecku), případně zdanění nebo jiné zpoplatnění výběrů a hotovostních operací.

Kimball ale přichází s jiným návrhem. Hodnotu bankovek určuje centrální banka. Například za dvě eurové bankovky dá ECB jiné bance dvacet dolarů, protože banka je chce a ECB je ochotna jí je dát. Pokud ale ECB od bank odmítne přijímat hotovost v tištěné formě, budou mít banky problém. Podle Kimballa to ECB může dělat prostřednictvím poplatku za ukládání hotovosti nebo zápornými sazbami. ECB (nebo jakákoli jiná centrální banka) tak může nabízet za hotovost nižší sumu v elektronické podobě.

Přijdeme o hotovost?

Při 4% záporné sazbě by banky za každou stovku po roce dostaly 96 jednotek měny a 92,16 v roce následujícím. Tento krok by se pak mohl přelít také do reálné ekonomiky, když by firmy přestaly přijímat hotovost od svých klientů, protože banky ji od nich také nebudou chtít. Podle Kimballa to ale není způsob, jak se zbavit hotovosti. Je to jen cesta, jak by to mohlo fungovat. Skutečná hodnota peněz je stejná, ale v bance se její číselná hodnota zmenšuje. Nominální hodnota bankovek sice zůstává stejná, ale její reálná hodnota vůči elektronické měně klesá.

Při pokusu o skutečné zrušení hotovosti by muselo dojít k tomu, že by u ní byla praktikována vyšší záporná sazba než u elektronických peněz. Ekonomové se ale obávají, že by to naopak mohlo vést k tomu, že by všichni chtěli jen elektronické peníze. V extrémním případě by mohlo dojít k rozdělení elektronických a papírových peněz na dvě samostatné měny. Papírová měna by prakticky zaznamenala vyšší inflaci než měna elektronická.

Konec úspor a návrat Velkého bratra

Tím se dostáváme k Velkému bratrovi. Tento způsob omezování hotovosti totiž nebude populární, protože elektronická měna je mnohem lépe "sledovatelná" než hotovost, což je voda na mlýn vyznavačům konspiračních teorií a kritikům vládních zásahů do osobní svobody. A to je prakticky zbytečné mluvit o střadatelích nebo institucích, které mají svou strategii postavenou na pevně úročených cenných papírech a jejichž vyhlídky na zajímavé výnosy bez vysokého rizika jsou při záporných sazbách mizivé.

Hlavní ekonom HSBC Stephen King si myslí, že se lidé zkrátka budou muset přizpůsobit. Centrální banky již podle něj své možnosti vyčerpaly a nyní se podobají Titaniku, na němž je příliš málo záchranných člunů. A těmi čluny jsou bohužel právě záporné sazby.

Zdroj: Business Insider
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
včera v 16:20

Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání

Posilování akcií v USA i na ostatních světových trzích sice naplňuje investory optimismem, ten však může být...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada