Jiný pohled: Srazí Fed sazby do záporu?
|

Jiný pohled: Srazí Fed sazby do záporu?

V průběhu posledních dvou let přistoupily hned čtyři evropské centrální banky ke kroku, který si do té doby uměl jen málokdo představit. Když přestala fungovat politika extrémně nízkých úrokových sazeb, srazily ECB a centrální banky Švýcarska, Švédska a Dánska sazby ještě níže, pod nulu. Americký Fed se připravuje k opačnému kroku, i když podle některých s takovou narazí.

Americká ekonomika Úrokové sazby Fed Centrální banky Podpora ekonomiky

Centrální banky zápornými sazbami zjednodušeně řečeno penalizují finanční instituce za hromadění hotovosti. Jakmile totiž komerční banky přebytečnou likviditu uloží na účty vedené u centrálních bank se zápornými sazbami, musejí za toto uložení peněz zaplatit. Centrální banky se tak extrémně nízkými, či dokonce zápornými sazbami snaží přimět komerční finanční instituce k půjčování více peněz firmám, a tím tedy podporování další ekonomické expanze.

Americká ekonomika roste. S jedním ale

Americký Fed již v boji proti důsledkům finanční krize z roku 2008 vystřílel prakticky veškerou munici a na trzích sílí hlasy, že by si měl začít doplňovat zásobníky na horší časy.

Podle ekonomů již americká ekonomika od krize zesílila natolik, že postupný návrat úrokových sazeb do normálu ustojí. Růst HDP pokračuje (byť čerstvá data za třetí kvartál svědčí o zpomalení expanze), situace na trhu práce se zlepšuje a důvěra spotřebitelů v americkou ekonomiku je více než slušná. Zdánlivě jediným limitujícím faktorem je nízká inflace, která je však převážně důsledkem propadu cen ropy.

Bohužel nejen ekonomická data jsou ukazatelem síly hospodářství. Zisky amerických společností klesly v meziročním srovnání již v předchozích dvou kvartálech, a pokud se na tom v tomto čtvrtletí nic nezmění, bude to poprvé od roku 2009, kdy navíc dva kvartály v řadě klesnou jak zisky společností (meziročně), tak hodnota indexu S&P 500 (mezičtvrtletně). Od dubna do června se hodnota S&P 500 snížila o 0,23 % a od července do září nejpoužívanější americký benchmark spadl o 6,94 %.

Odhad meziroční změny zisku na akcii po konci čtvrtletí vs. reálná změna (S&P 500)

Fed by tak s ohledem na vývoj korporátních zisků a S&P 500 měl zvážit, zda by místo utahování měnové politiky neměl přijít s jejím dalším uvolněním.

Pokud vezmeme v potaz sílu amerického dolaru, jsou sazby v USA stále poměrně vysoké, byť v nominálním vyjádření de facto nulové. Rozdíl je patrný zejména při pohledu na výnosy vládních dluhopisů – zatímco výnos 10letých amerických vládních bondů se pohybuje kolem 2 %, německé 10leté dluhopisy investorům nesou jen asi 0,5 %, a švýcarské dokonce zhruba -0,3 %.

Zdroj: Economyandmarkets.com
Co musíte ráno vědět (28. října)
Co musíte ráno vědět (28. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (28. října)

Jak se v úterý dařilo akciím v Evropě a USA, proč si evropské země nechtějí brát úvěry od EU a kolikáté narozeniny...
Musíte vědět
Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání
Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání
včera v 23:01

Čtvrtletní zisk Microsoftu vzrostl, tržby překonaly očekávání

Americká společnost Microsoft v prvním finančním čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk téměř o třetinu na 13,89...
Microsoft Americké akcie Výsledková sezóna
Francouzská firma Sodexo zruší přes 2 000 pracovních míst
včera v 21:43

Francouzská firma Sodexo zruší přes 2 000 pracovních míst

Francouzská cateringová společnost Sodexo hodlá v rámci restrukturalizace zrušit 2 083 pracovních míst ve Francii....
Evropské akcie
Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické…
Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické…
včera v 21:00

Americké akciové indexy uzavřely v úterý smíšeně, technologické tituly napravily část pondělních ztrát

Americké akcie převážně oslabily. Jejich ceny tlačily dolů mimo jiné slabé naděje na brzké dosažení dohody o nových...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu
Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu
včera v 19:22

Analytik: Počet uživatelů telefonů iPhone překonal miliardu

Počet aktivních uživatelů telefonů iPhone od americké technologické společnosti Apple minulý měsíc poprvé překonal...
Apple Mobilní telefony Americké akcie
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý pokračovaly v pádech, dostaly se na pětiměsíční minimum

Akcie na západoevropských trzích v úterý prohloubily ztráty a index STOXX Europe 600 uzavřel na nejnižší hodnotě od...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy
včera v 17:49

EK schválila záměr maďarské MVM koupit českou innogy

Maďarská státní energetická společnost MVM Group může koupit energetickou skupinu innogy Česká republika. Akvizici v...
Energetika Česká republika Maďarsko
Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %
Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %
včera v 16:50

Pražská burza se v úterý vrátila k růstu, přidala 0,56 %

Pražská burza smazala pondělní pokles a začala opět růst. Index PX přidal 0,56 % na 865,12 bodu. Vzhůru šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
včera v 16:24

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
včera v 15:52

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
včera v 15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
včera v 14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
včera v 14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
včera v 14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
včera v 14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
včera v 13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
včera v 13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň