Inflace v USA: Tentokrát už to vážně přijde
|

Inflace v USA: Tentokrát už to vážně přijde

Američané se zatím inflace nebojí. Mnohem vetší strach mají z bezprostřednějších a viditelnějších hrozeb, jako jsou teroristé, ruské ponorky, slabý růst mezd nebo budoucí prezident. To ale neznamená, že by se jí bát neměli.

Americká ekonomika Inflace Fed Výhled na rok 2016

Inflace zkrátka na první pohled není problém, což dokazuje také index cen výrobců (PPI) propadající se na meziročních 1,6 %. A to jak kvůli propadu cen potravin, nejnižším cenám benzínu od roku 2009 i kvůli samotné ceně ropy, cenám dováženého zboží a podobně. Při pozornějším pohledu na index spotřebitelských cen (CPI) je ale patrné, že na meziroční bázi se blíží k cílové dvouprocentní hranici (1,9 %).

Investoři na trhu s dluhopisy začínají rovněž věřit v růst cen v ekonomice, a to i přes pokles na komoditních trzích. Navzdory 10% poklesu ceny ropy vzrostl podle společnosti Capital Economics (CE) pětiletý inflační swap od začátku října o 15 bazických bodů na 2,2 %. Někteří investoři tedy věří tomu, že pokles cen energií nemá tolik společného s vyhlídkami americké ekonomiky, ale spíše s přetlakem nabídky ropy.

Inflace bude. A basta!

Místopředseda Rady guvernérů Fedu Stanley Fischer očekává na konci roku oslabování tlaku na inflaci ze strany energetických komodit. Analytici z CE zase poukazují na to, že říjnový pokles v PPI je tažen především jednorázovými faktory, a vidí přetrvávající inflaci v sektoru služeb, stejně jako známky nastávající inflace ve zdravotnictví a na trhu s bydlením.

V prvním případě by mělo dojít k nárůstu indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE) ve zdravotnictví ze zářijových 0,6 % na 1,5 % v příštím roce. V říjnu také došlo ke skokovému růstu cen zdravotnických služeb o dvě procenta, což je nezanedbatelná hodnota. V případě trhu s bydlením by podle analytiků z CE mělo v příštím roce dojít k výraznějšímu růstu zejména u pronájmů. Očekávají proto, že by Fed v příštím roce mohl zvednout úrokovou sazbu z nuly až ke dvěma procentům, i když je pravda, že na trhu s futures jsou odhady mnohem střízlivější (2% hranice by mělo být dosaženo až v roce 2018).

Analytici z CE ale nejsou ve svých optimistických předpovědích úplně osamoceni. Brian Jones ze Société Générale nedávno svým klientům sdělil, že inflační cíl Fedu "je blíže, než si myslí". Zároveň zdůraznil, že v alternativních způsobech měření cenové inflace dochází k obratu k úrovním, které byly v minulosti spojovány s utahováním monetární politiky.

Podle Michaela Hansona z Bank of America Merrill Lynch se vítězství centrálních bankéřů ve válce proti deflaci blíží, protože díky nízké letošní úrovni cen jako srovnávací základně bude stačit i malé zvýšení k tomu, aby byla inflace v příštím roce na dostatečné úrovni. Jestli právě toto lze hodnotit jako vítězství centrálních bankéřů, ponechme stranou, ale je pravda, že v posledních letech je nízká srovnávací základna běžným nástrojem k dosahování dobrých výsledků, a to nejen v oblasti inflace

Třetím do party optimistů je Goldman Sachs, podle níž by měla úroková sazba Fedu dosáhnout hranice 2,4 % do konce roku 2017, a to díky rychlejšímu než očekávanému růstu americké ekonomiky způsobenému rostoucím tlakem na mzdy a jádrovou inflaci (především u služeb).

Trhy jsou v otázce růstu inflace pesimistické

Goldman Sachs však zároveň upozorňuje, že Wall Street není na růst inflace dostatečně připravena. Trhy spíše očekávají další pokles, přičemž konsenzus je takový, že inflace nepřekročí 1,3% hranici v nejbližších pěti letech. V desetiletém horizontu trhy neočekávají inflaci vyšší než 1,6 %.

Například Bob Andres, šéf Andres Capital Management, na očekávání růstu inflace ze strany centrální banky USA říká jediné: "Fed nemá nikdy pravdu. Možná je to tím, že bankéři používají příliš mnoho modelů. Někdo z Rady guvernérů by měl otevřít okno a podívat se na to, jak to chodí v reálném světě. Kde je ta inflace, o níž stále mluví?"

Tento pesimismus může být podle Goldman Sachs zajímavou příležitostí pro investory, kteří upírají zrak k nástrojům citlivým na vývoj inflace, jako jsou zlato, stříbro nebo akcie firem těžících drahé kovy. Drahé kovy jsou v poslední době pod nevídaným prodejním tlakem. Například futures na stříbro zaznamenaly třináct po sobě jdoucích ztrátových obchodních dnů, což se v padesátileté historii obchodování nestalo. Pokud ale skutečně dojde k růstu inflace a trhy na to nebudou připraveny, drahé kovy by opět mohly zazářit.

Zdroj: The Fiscal Times, CNBC

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus
Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu
včera v 17:33

Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu

Pojišťovny a penzijní společnosti respektují výzvu České národní banky nevyplácet dividendu z loňského zisku a...
Pojišťovny ČNB Dividendy
Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace
včera v 17:15

Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace

Více než dopady pandemie koronaviru změní českou ekonomiku připravované a zaváděné regulace ohledně větší ochrany...
Česká ekonomika Koronavirus Regulace
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
včera v 16:50

Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden index PX zpevnil o necelých 6 %

Obchodování na pražské burze začalo v pátek zhruba procento pod nulou. Během dne se ztráta indexu PX prohlubovala a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem
včera v 16:41

Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem

Státy Evropské unie v pátek vyzvaly Evropskou komisi (EK), aby umožnila co nejpružnější a nejrychlejší využití peněz...
Evropská unie Koronavirus Evropská ekonomika
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
včera v 16:26

Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod kontrolu

Německý automobilový koncern Volkswagen by mohl přikročit ke snižování počtu zaměstnanců, pokud se šíření koronaviru...
Volkswagen Auta Zaměstnání
Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v březnu klesla nejníže od října 2016 a její pokles byl nejvýraznější od...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Koronavirus
DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti
včera v 15:34

DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti

Téměř každá pátá firma v Německu má za to, že jí kvůli krizi vyvolané šířením koronaviru hrozí platební neschopnost....
Německo Koronavirus Byznys a podnikání
Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby
včera v 14:35

Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby

Kanadská centrální banka v pátek opět snížila svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 0,25 %, aby...
Kanada Centrální banky Úrokové sazby
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
včera v 14:28

Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia

Stát využil energetickou společnost ČEZ, ve které má majoritní podíl, aby se dostal zpět k možné těžbě lithia v Česku...
ČEZ Lithium Akcie ČR
Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy
včera v 14:09

Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy

Tuniská centrální banka v pátek dala do oběhu novou bankovku, na níž je v dějinách země poprvé žena. Je jí Tauhída...
Centrální banky Měny
Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky
včera v 13:38

Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky

V rámci krizových opatření, která mají ochránit občany v exekuci před negativními důsledky současné koronavirové...
Zadlužení Úvěry Koronavirus
OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body
včera v 13:30

OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body

Každý měsíc, který hospodářsky silné země stráví v karanténě, povede ke snížení vývoje hrubého domácího produktu (HDP...
Koronavirus Světová ekonomika Hospodářský růst