Proč je investování tak těžké – 2. díl
|

Proč je investování tak těžké – 2. díl

V prvním díle miniseriálu o faktorech, které mohou mít vliv na rozhodování investorů, jsme se podívali na několik záludností, které mohou obalamutit lidský mozek. Dnes se podíváme na dalších několik nástrah, na které by si investoři při svém rozhodování měli dávat pozor.

Investování Ponaučení pro investory Chyby v investování

Pravidlo 5: Výrazné fonty písma

Lidé mají tendenci se považovat za racionální bytosti, jejichž rozhodnutí jsou imunní vůči vnějším vlivům. Ve skutečnosti však nejsou schopni se ubránit ani těm nejjednodušším manipulacím.

Jednoduchý příklad:

Prezident Zeman přestal pít alkohol a rozhodl se abdikovat na post prezidenta. Poté, co předal poslední várku prezidentských vyznamenání, poznamenal, že jeho mise byla splněna.

Prezident Zeman přestal pít alkohol a rozhodl se abdikovat na post prezidenta. Poté, co předal poslední várku prezidentských vyznamenání, poznamenal, že jeho mise byla splněna.

Obě věty jsou sice (bohužel) nesmysl, ale podle několika studií na toto téma je díky použitému fontu více uvěřitelný první text. Stejné je to pak s použitím kvalitního papíru a podobně.

Pro investory platí to samé. Mají zkrátka větší tendenci věřit analýzám, které při doporučeních DRŽET nebo NAKUPOVAT využívají jasné a velké písmo, než těm, které používají běžné písmo, i když jdou více do detailu a jsou propracovanější.

Pravidlo 6: Televize a PC

Další pravidlo, které už vypadá skutečně uvěřitelně, je vliv médií na rozhodování lidí. Autoři jedné studie se dotazovali účastníků na jejich názor na relativní pravděpodobnost smrti při různých situacích, jako jsou mrtvice, nehody nebo cukrovka. Účastníci jednoznačně přeceňovali pravděpodobnost smrti u událostí, které jsou často zmiňovány v médiích, jako jsou úrazy nebo tornáda, a podceňovali méně mediálně zajímavé příčiny smrti, jako jsou nemoci. Odhad respondentů u pravděpodobnosti úmrtí u nehody byla 300krát vyšší než u cukrovky. Ve skutečnosti je to naopak, počet obětí u cukrovky je čtyřikrát vyšší.

I toto pravidlo lze aplikovat na investiční proces. Investoři mají tendenci mít pozitivní názor na akcie, o nichž slýchají v médiích každý den, a o společnosti, které nemají tak silné mediální pokrytí, prakticky nemají zájem. Je mnohem větší pravděpodobnost, že mínění investorů bude ovlivněno například strachem z vývoje v Číně než jiným faktorem, který přitom může být mnohem závažnější.

Pravidlo 7: Sebehodnocení

Při čtení předešlých řádků jste si možná pomysleli, že byste se určitě nenechali ovlivnit něčím, jako je tučné písmo nebo média. Existuje nespočet studií, podle nichž mají lidé tendenci považovat se za nadprůměr ve všech možných činnostech, od řízení automobilu až po filantropii. Může jít o hodnocení vlastních vůdčích schopností u studentů vysoké školy (na obrázku) nebo třeba víru motocyklistů, že pravděpodobnost způsobení nehody je u nich menší než u průměrného cyklisty. Studenti v jedné škole byli dotazováni, zda koupí květiny v charitativní akci na podporu American Cancer Society. 80 % studentů se vyjádřilo, že by koupilo květiny, ale zároveň to dotazovaní očekávali jen u 55 % svých spolužáků.

Vlastní vůdčí schopnosti podle studentů

Ve studii vypracované psychology Emily Proninovou, Danielem Linem a Lee Rossem se doslova píše, že "tato tendence se dostává do téměř komické roviny - účastníci jedné studie byli přesvědčeni o tom, že jsou schopni se ohodnotit lépe než jejich kolegové".

Lidé zkrátka mají tendenci se přeceňovat. Platí to také u investorů, kteří mají pocit, že mohou být úspěšní při výběru akciových titulů (studie z roku 1998 ukázala, že ti, kteří věří ve stock picking, očekávají, že akcie, které vybrali právě oni, mají větší pravděpodobnost skončit v zisku než akcie vybrané průměrným investorem). Tato myšlenka osobní nadřazenosti je samozřejmě iluzí. Velmi drahou iluzí.

Pravidlo 8: Přílišný optimismus

Jeden průzkum z roku 2002 cílil na majitele domů a na jejich odhad nákladů na rekonstrukci kuchyně před začátkem projektu a na skutečné náklady. Výsledky jsou jasné z grafu. Lidé mají tendenci výrazně podceňovat náklady a přeceňovat výhody. Pravděpodobně každý s tím má zkušenosti, například při plánování cesty nebo dovolené, i když zkušenosti z minulosti většinou nabádají ke střídmosti.

Očekávané vs reálné náklady na rekontrukci kuchyně

Také v investování může mít tento sebeklam negativní dopady. Mnoho investorů bere pozitivní zprávy o akciích držených v portfoliu jako samozřejmost a potvrzení jejich kvalit, ale špatné zprávy většinou ignoruje. Dobrým příkladem nebezpečnosti přeceňování vlastních schopností jsou penzijní fondy v USA. Po letech nesmyslného optimismu jsou na tom nyní celkem špatně, na což může doplatit mnoho Američanů.

Očekávané vs reálné výnosy 100 největších penzijních fondů v USA

V posledním dílu seriálu si řekneme něco o tom, jak investory ovlivňují statistiky, prokrastinace nebo vztah k riziku.

Zdroj: etfreference.com
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před 41 minutami

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
před hodinou

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus