J jako Japonsko: Ztracená dekáda, nebo ztracená země? (Investiční abeceda na rok 2016)
|

J jako Japonsko: Ztracená dekáda, nebo ztracená země? (Investiční abeceda na rok 2016)

Japonská ekonomika je navzdory fiskální a monetární resuscitaci v komatózním stavu, a tamní akcie by i díky tomu mohly v příštím roce patřit mezi žhavé zboží. Myslí si to alespoň někteří účastníci našeho průzkumu, s jehož závěry vás seznamujeme v průběhu prosince. Oslovení experti okomentovali šestadvacet abecedně seřazených pojmů, jež je dobré mít při výročním rebalancování portfolia na paměti. V souvislosti s Japonskem zazněly krátkodobý investiční optimismus i dlouhodobý strukturální zmar.

Japonsko Japonský jen Anketa Japonské akcie Výhled na rok 2016

Miroslav Frayer (Komerční banka)

Pro příští rok jsme nepatrně snížili odhady hospodářského růstu. Očekáváme, že si Japonsko připíše 1,7 % po letošních 0,6 %. Důvodem revize je nejistota přetrvávající u rozvíjejících se ekonomik, kam směřují japonské exporty, které tak zřejmě oslabí. S tím jsou spojeny i nižší investice podniků. Nižší pravděpodobnost dalšího uvolnění měnové politiky rovněž stojí za naším přehodnocením odhadů HDP níže.

Michala Moravcová (BOSSA)

Japonská ekonomika se ve třetím čtvrtletí 2015 propadla do recese. Inflace se letos podívala pod nulu, a to i navzdory probíhajícímu programu kvantitativního uvolňování, který aplikuje centrální banka, aby inflaci vrátila ke 2 %. Premiér Šinzó Abe ani po těchto hospodářských číslech neslevuje ze svých ambiciózních plánů. K jejich docílení bude potřebovat fiskálních stimuly, což zřejmě povede k zvýšenému tlaku i na centrální banku, aby navýšila objem odkupu aktiv. Tento krok by měl negativní dopad na hodnotu jenu a pozitivní na ceny japonských akcií.

Milan Vaníček (J&T Banka)

Očekávám další nepříznivý vývoj japonské ekonomiky, především proto, že celkově slábne Asie, respektive Čína. Podle mě to vyústí v další monetární uvolnění.

Vladimír Vávra (Wood & Company)

Podle některých globálních investičních stratégů jeden z nejperspektivnějších akciových trhů pro příští rok. Japonská ekonomika bude nadále těžit z nízkých cen komodit, především ropy, a na hospodaření japonských korporací bude mít blahodárný účinek pokračující globální oživení. Prozatím vágní ekonomický růst přitom může být argumentem pro japonskou centrální banku k rozšíření stávajícího kvantitativního uvolňování. V rámci aktuálního programu se banka zavázala kupovat akcie japonských blue chips prostřednictvím ETF v objemu 3 bilionů jenů ročně.

Daniela Milučká (Raiffeisenbank)

Japonsko ke konci roku 2015 opět jednou nohou spadlo do recese. Její průběh je prozatím mělčí než v roce 2014. Měnový stimul od centrální banky, pomocí kterého Bank of Japan sype do japonské ekonomiky 80 bilionů jenů ročně, má za cíl podpořit ekonomický růst a odvrátit deflaci. Prozatím se výsledky nedostavují v takovém rozsahu, jak by si zřejmě japonská centrální banka a premiér Abe přáli.

Petr Gapko (GE Money Bank)

Země vycházejícího slunce přistoupila stejně jako EU a USA k programu kvantitativního uvolňování. Ten byl zahájen v roce 2013 a zatím je bez přesného termínu ukončení. Nicméně v souladu s pozitivním očekáváním měnové autority by mohl být ukončen již v roce 2016, kdy by měla inflace dosáhnout 2% cíle. Dosažení této mety bude záviset na vývoji cen ropy.

Jakub Skryja (Verdi Capital)

Japonsko je opět v recesi, jeho ekonomika v druhém a třetím kvartálu 2015 anualizovaně klesla o 0,7 a 0,8 %. Situace je vážná, protože probíhající kvantitativní uvolňování je relativně k velikosti ekonomiky mnohokrát větší než podobné programy v EMU a USA. Pokud ani tento monstrózní pokus Bank of Japan o oživení ekonomiky nevyjde, je těžké si představit, co více ještě mohou japonské instituce pro ukončení 15leté stagnace udělat. Při státním dluhu přes 200 % HDP jsou fiskální možnosti nastartovaní hospodářství podobně omezené jako ty monetární. Investicím do japonských aktiv jsme nakloněni pouze za předpokladu zajištění měnového rizika.

Miroslav Novák (AKCENTA CZ)

Japonsko se v posledních dvaceti letech stalo zemí, která neúspěšně bojuje s deflací, a to navzdory mnoha neortodoxním zásahům tamní centrální banky. Ačkoli Bank of Japan déle než dva a půl roku provádí kvantitativní uvolňování, míra inflace je stále poblíž nuly a hospodářský růst je spíše anemický. Je otázka, zda země, kde na sto obyvatel ve věku 15–64 let připadá více než čtyřicet lidí důchodového věku, může dosáhnout rychlejšího ekonomického růstu. Demografie je neúprosná.

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
před 27 minutami

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
16:45

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba procento pod nulou, v minusu se držely i odpoledne. Wall Street otevřela v plusu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce
13:06

Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce

Bývalý prezident čínského finančního ústavu CITIC Bank Sun Te-šun byl kvůli podezření z korupce zatčen. S odvoláním...
Čína Korupce Banky
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
12:20

Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o polovinu a dividendy o čtvrtinu

Podle analytiků Goldman Sachs letos dojde k výraznému omezení objemu prostředků, které firmy vydávají na odměňování...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Goldman Sachs