P jako periferie EU: Prasátka na scénu! (Investiční abeceda na rok 2016)
|

P jako periferie EU: Prasátka na scénu! (Investiční abeceda na rok 2016)

Část trhu varuje před dalšími otřesy, část si při zmínce o strašácích na periferii jen zívne. PIIGS podle druhé skupiny vždy dostanou, co si jen zamanou, a hluk s tím spojený je jen divadlo. Tento rozkol v názorech potvrdili i účastníci našeho průzkumu, s jehož závěry vás seznamujeme v průběhu prosince. Oslovení experti okomentovali šestadvacet abecedně seřazených pojmů, jež by investoři na přelomu roku měli mít na paměti. Na Řecko a spol. by se podle nich nemělo zapomínat, budit ze sna by nás ale zřejmě neměly.

Eurozóna Řecko Španělsko PIIGS Portugalsko Itálie Dluhová krize Anketa Evropská ekonomika Výhled na rok 2016

Michala Moravcová (BOSSA)

Čekáme na výsledky španělských parlamentních voleb, které jsou naplánovány na 20. prosince 2015. Vysoké volební preference politické strany Podemos, přirovnávané k řecké levicové koalici SYRIZA, jsou varováním pro budoucí stabilitu eurozóny. Se svými problémy se v příštím roce může připomenout i Řecko, kde parlamentní většina Alexise Tsiprase visí na dvou hlasech. Potřeba zavádění reforem požadovaných eurozónou může křehkou vládu zlomit a způsobit politickou nestabilitu vedoucí k dalším parlamentním volbám. S příchodem léta bude opět eskalovat uprchlická krize.

Petr Žabža (Patria Finance)

Evropská periferie je otřepané téma bez větší relevance pro investory. Kdykoli totiž tyto státy zadupou a pohrozí, dostanou od Evropské centrální banky, co chtějí. A tak to půjde pořád dokola. Řecko je navíc nyní v dokonalé pozici hraniční země, přes kterou do Evropy proudí migranti. To mu dává úžasnou vyjednávací pozici, Evropa si prostě nemůže dovolit nechat Řecko padnout.

Miroslav Novák (AKCENTA CZ)

Situace na evropské periferii se od vrcholu krize v roce 2012 zlepšila. Některé země jako Irsko či Španělsko dokázaly zvýšit svou konkurenceschopnost, zlepšit produktivitu a zkrotit veřejné finance. Výsledkem je akcelerace ekonomického růstu. Otázkou je, kolik kostlivců ještě číhá ve španělských a irských komerčních bankách, i když i v tomto směru se situace zlepšila. Na druhé straně stojí Itálie, jejíž ekonomický růst zůstává anemický a která se potýká se strukturálními a demografickými problémy. Specifickým případem je Řecko. Vzhledem k tomu, že se na něj soustředila pozornost trhů po celou první polovinu letošního roku, si ale dovolím tvrdit, že periferie Evropy bude v roce 2016 ve stínu jiných událostí.

Michal Křikava (Fio banka)

Dluhové problémy evropských periferních ekonomik mohou v podstatě kdykoli podlomit evropské finanční trhy. Expanzivní politika ECB jejich problémy spíše jen zakonzervovala. Výnosy dluhopisů periferních zemí jsou nyní nepřiměřeně nízké a nereflektují rizikovost jejich ekonomik. Ty navíc mají větší dluhy a navzdory proklamovaným snahám prakticky nerealizovaly žádné dlouhodobé strukturální reformy, snad s výjimkou Irska, které se poměrně dobře vypořádalo s úspornými opatřeními. Původní hanlivý akronym PIIGS by tak o jedno "I" mohl přijít.

Daniela Milučká (Raiffeisenbank)

Západní věřitelé dokázali po dlouhých měsících jednání prozatím zaplácat díry v potápějící se řecké lodi. I když se nervozita trhů z bankrotu Řecka snížila, je zde ještě několik dalších evropských "lodí" (Itálie, Portugalsko či Španělsko), které plují po nebezpečné mělčině. Hrozba neúspěchu implementovaných záchranných programů ve zmiňovaných periferních státech tedy ještě není plně zažehnána.

Jakub Skryja (Verdi Capital)

Očekáváme, že Řecko nebude ochotné a schopné plnit podmínky, ke kterým se zavázalo. Ostatně samotná SYRIZA, která smlouvu s evropskými institucemi podepsala, vždy tvrdila, že s podmínkami nesouhlasí. Proto lze čekat, že premiér Tsipras nebude hledat způsoby, jak podmínky splnit, ale jak je obejít. V nejbližších letech nás tedy čeká pokračování řecké ságy. Někteří evropští politici budou mít problém s vhazováním dalších miliard eur do řecké černé díry, která nezmizí, dokud se Aténám neodpustí část dluhu, nebo dokud země nezbankrotuje. Řecko ale není jediným problémem jižní Evropy. Dluh Itálie a Portugalska je v obou případech kolem 130 % HDP. Historie ukazuje, že takové množství dluhu je dlouhodobě těžko udržitelné.

Z hlediska investování musíme především varovat před dluhem těchto jižních zemí, právem nazývaných PIGS. Bizarnost myšlenky investování do státních dluhopisů PIGS lze nejlépe demonstrovat na příkladu Portugalska. Jeho dluh vůči HDP převyšuje 130 %, růst HDP je pod 1 % a politická scéna není stabilní. Aktuální výnos dvouletých portugalských dluhopisů je přitom zhruba 0,15 %. Nemyslíme si, že to je adekvátní podstupovanému riziku.

Milan Vaníček (J&T Banka)

Otázku periferie Evropské unie shrnu do případu Řecka. Dle mého názoru obdrží aktuálně slíbenou pomoc a restrukturalizuje banky. Tamní trh by se následně mohl "stabilizovat". Myslím si, že akciovým pohledem by právě řecký trh mohl být jedním z trháků příštího roku. Samozřejmě, jde o politickou hru, která je vždy spekulativní a nevyzpytatelná. Základem je restrukturalizace bank do konce roku.

Petr Gapko (GE Money Bank)

Evropská periferie? PIIGS? Podle mě se tento pojem rozplyne. Většina "periferních" zemí je na tom totiž v tuto chvíli ekonomicky o dost lépe.

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
před hodinou

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD, úpis firmu oceňuje na více než 313 miliard USD

Společnost Ant Group, která je finančně-technologickou divizí čínského internetového prodejce Alibaba a dominantním...
Asijské akcie Fintech Čína
Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní…
Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní…
11:28

Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní kapitalizace firmy se zřítila o 25 miliard eur

Akcie německé softwarové společnosti SAP v pondělí dopoledne ztrácely více než 17 %. Tržní kapitalizace firmy se tak...
SAP Evropské akcie Panika na trzích
Průzkum ČNB: Banky hlásí zpřísnění poskytování úvěrů firmám
11:19

Průzkum ČNB: Banky hlásí zpřísnění poskytování úvěrů firmám

Pro čtvrté čtvrtletí letošního roku část bankovního trhu avizuje další zpřísnění poskytování úvěrů podnikům a naopak...
Banky Finanční sektor Úvěry
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
10:56

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu zhoršila. Důvodem jsou obavy firem z rostoucího počtu případů nákazy...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa
Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa
10:30

Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa

Obchodování na asijských akciových trzích v pondělí skončilo převážně v minusu. V zelených číslech se udržela jen...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios
09:47

Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios

Německá společnost Bayer se dohodla na převzetí americké biotechnologické firmy Asklepios BioPharmaceutical....
Biotechnologie Evropské akcie Bayer
Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START…
Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START…
09:35

Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START přidaly téměř 18 % na 500 Kč

(AKTUALIZOVÁNO) Akcie lékárenské a technologické společnosti Pilulka v pondělí zahájily své působení na veřejném...
Pilulka Akcie ČR Pražská burza
Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19
09:25

Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19

Důvěra v českou ekonomiku po pětiměsíčním růstu v říjnu klesla meziměsíčně o 4,5 bodu na 86,4 bodu. Snížila se hlavně...
Spotřebitelská důvěra Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Hyundai se ve třetím čtvrtletí propadla do ztráty
08:30

Automobilka Hyundai se ve třetím čtvrtletí propadla do ztráty

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor se ve třetím čtvrtletí propadla do čisté ztráty 336 miliard wonů (6,9 miliardy...
Asijské akcie Auta Výsledková sezóna
Coca-Cola European Partners nabízí za australskou stáčírnu Coca-Coly…
08:05

Coca-Cola European Partners nabízí za australskou stáčírnu Coca-Coly 9,28 miliardy AUD

Coca-Cola European Partners (CCEP), evropská stáčírna a plnírna nápojů Coca-Cola, nabízí za převzetí australského...
Coca-Cola Austrálie Fúze a akvizice
Co musíte ráno vědět (26. října)
Co musíte ráno vědět (26. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (26. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, co si bývalý viceguvernér ČNB Mojmír Hampl myslí o...
Musíte vědět
Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě
včera v 17:49

Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě

Kanadská společnost Cenovus Energy převezme za 3,8 miliardy kanadských dolarů (66,4 miliardy Kč) rivala Husky Energy....
Kanada Těžba Ropa
S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie
včera v 16:28

S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings překvapivě zlepšila výhled hodnocení úvěrové spolehlivosti Itálie z...
Itálie Rating
Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %
včera v 14:58

Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhne jako poslanec do úterka snížení daně z příjmů zaměstnancům na 15 %. Pro lidi s...
Daně Platy a osobní ohodnocení Politika
Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný
včera v 13:13

Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný

Česká republika podle ekonoma Mojmíra Hampla v současné době žádný rozpočet nemá. To, že ministerstvo financí...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet