Zpětné odkupy: Co se líbí Buffettovi, nemusí být vždycky nejlepší
|

Zpětné odkupy: Co se líbí Buffettovi, nemusí být vždycky nejlepší

Největší americké společnosti vydávají stovky miliard dolarů na zpětné odkupy. Co je k tomu vede?

Zpětné odkupy akcií Warren Buffett Americké akcie S&P 500

Zpětné odkupy firem z S&P 500 zaznamenaly ve třetím kvartálu nárůst o 16 %, vyplývá z dat FactSet. Informační technologie (zejména Apple, Microsoft a QUALCOMM), finanční sektor a průmyslové společnosti byly v navracení hotovosti akcionářům nejagresivnější. Celkový počet společností, které skupují vlastní akcie, vzrostl za stejné čtvrtletí na 383 firem z 380 v předchozím čtvrtletí.

Čtvrtletní zpětné  odkupy a počet firem prodávajících vlastní akcie

Logika zpětných odkupů je jednoduchá: Při zpětném odkupu stahujete akcie z oběhu, čímž zvyšujete zisky na akcii (snižujete jmenovatele ve zlomku zisku na akcii vůči celkovému počtu emitovaných akcií).

Za 12 měsíců končících 30. zářím 2015 vydaly společnosti z S&P 500 na akciové odkupy 64,6 % čistého jmění. Během stejného období dokonce 130 firem vydalo na zpětné odkupy více, než vygenerovalo čistých příjmů.

Počet firem s odkupy převyšující čisté příjmy

Jde o nejvyšší číslo od konce recese. Tento vývoj může být potenciálně varovným signálem pro ty, kdo argumentují, že jsou zpětné odkupy jen finančním inženýrstvím a kladou si za cíl nafouknout ceny akcií a odměnit manažery.

Zpětné odkupy ale nemusejí být nutně špatné. Například jde o oblíbenou metodu Warrena Buffetta, jak se podělit o hotovost s akcionáři. Na rozdíl od dividend dávají podle něho managementu větší míru flexibility.

V Buffettově ideálním světě je ale všechna přebytečná hotovost využívána k nákupu pozic v ostatních společnostech, které jsou schopny zvyšovat zisky na akcii. Když Buffett nevidí žádné atraktivní příležitosti a akcie Berkshire se podle něj obchodují pod cenou, zavelí ke zpětným odkupům. Stěží si ale lze myslet, že všechny ty společnosti z S&P 500, které nyní provádějí zpětné odkupy, tak činí kvůli tomu, že považují své akcie podhodnocené ve vztahu k účetní hodnotě firmy.

Zdroj: FactSet
Co musíte ráno vědět (4. prosince)
Co musíte ráno vědět (4. prosince)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (4. prosince)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a v USA, kdo si zase vyšlápne na Facebook a jak vypadá optimismus na...
Musíte vědět
Vláda USA viní Facebook z diskriminace vůči domácí pracovní síle
včera v 22:48

Vláda USA viní Facebook z diskriminace vůči domácí pracovní síle

Americké ministerstvo spravedlnosti obvinilo Facebook, že se dopouští diskriminace vůči potenciálním zaměstnancům ze...
Facebook Sociální sítě Internet
Americké akcie ve čtvrtek převážně posílily, index S&P 500 stanovil…
Americké akcie ve čtvrtek převážně posílily, index S&P 500 stanovil…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek převážně posílily, index S&P 500 stanovil nové absolutní maximum

Americké akcie ve čtvrtek převážně zpevnily. Většinu předchozích zisků ovšem ke konci obchodování smazaly po zprávě...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook hlásí, že bude mazat nepravdy o vakcínách proti covidu-19
včera v 18:19

Facebook hlásí, že bude mazat nepravdy o vakcínách proti covidu-19

Společnost Facebook ve čtvrtek oznámila, že začne na svých platformách mazat dezinformace o vakcínách proti nemoci...
Facebook Koronavirus
Evropské akcie ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem…
Evropské akcie ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek opět skončily smíšeně, hlavním důvodem nejistoty byl brexit

Akcie na západoevropských trzích ve čtvrtek opět skončily se smíšenými výsledky. Hlavním faktorem, který přinesl...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu vzrostla
Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu vzrostla
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek poprvé v tomto týdnu vzrostla

Pražská burza ve čtvrtek po třech dnech poklesu otočila směr. Index PX posílil o 0,45 % na 966,04 bodu. V plusu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX
včera v 16:44

Ryanair si objednal dalších 75 letadel Boeing 737 MAX

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair si objednala dalších 75 letadel Boeing 737 MAX v katalogové hodnotě...
Doprava Boeing
USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla
včera v 16:00

USA: Aktivita v nevýrobním sektoru v listopadu nenadchla

Index nákupních manažerů mimo výrobní sektor od Institute of Supply Management dosáhl v listopadu hodnoty 55,9 bodu....
Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny
včera v 15:19

S&P Dow Jones Indices začne sestavovat indexy pro kryptoměny

Společnost S&P Dow Jones Indices začne v příštím roce sestavovat indexy pro kryptoměny. Stala se tak dalším finančním...
Indexy S&P 500 Dow Jones
EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska
včera v 14:46

EU zvažuje krizový fond bez Maďarska a Polska

Evropská komise by v případě pokračování rozpočtové krize, kdy Budapešť a Varšava blokují dohodu o budoucí podobě...
Evropská unie Rozpočet Maďarsko
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu…
včera v 14:30

Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA po dvou týdnech růstu klesl

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 28. listopadu nově 712 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního…
včera v 14:18

Studie: Schválené změny daní zvýší růst ekonomiky o 0,9 procentního bodu

Aktuálně sněmovnou schválené změny daní v podobě zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23 % a...
Česká ekonomika Hospodářský růst Daně
Ze světa investičních doporučení (3. prosince)
včera v 13:30

Ze světa investičních doporučení (3. prosince)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání
včera v 11:02

Eurozóna: Maloobchodní tržby v říjnu překonaly očekávání

Maloobchodní tržby v eurozóně se v říjnu zvýšily výrazněji, než se očekávalo. Přispěl k tomu zejména silný růst...
Eurozóna Evropská ekonomika Maloobchod
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila
včera v 10:37

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila

Podnikatelská aktivita v eurozóně v listopadu prudce oslabila, reagovala na obnovené plošné uzávěry ekonomik kvůli...
Evropská ekonomika Eurozóna Indexy nákupních manažerů (PMI)
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou…
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily čtvrteční seanci převážně v plusu, pod nulou zůstala jen Čína

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo většinou v plusu. Pod nulou uzavřel jen čínský...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii