Globální změna klimatu a její dopad na portfolia investorů
|

Globální změna klimatu a její dopad na portfolia investorů

Změna klimatu má dopad na výnosy investičních portfolií, ať už proti ní světoví lídři bojují, nebo ne. Ovlivňuje sektory průmyslu i jednotlivé třídy aktiv.

Investiční portfolio Sektory Alokace investic Ekologie Investiční tipy

Autoři analýzy společnosti Mercer Investing in a Time of Climate Change doporučují investorům se změnami klimatu počítat jako s další proměnnou při kalkulaci očekávaných výnosů portfolia. Nazývají ji faktorem TRIP (technology, resource availability, impact and policy).

Klimatické změny a výkonnost sektorů

Graf níže znázorňuje potenciální dopad klimatických změn na mediánové roční výnosy sektorů v následujících 35 letech. Najdete na něm minimální a maximální dopad pro čtyři scénáře klimatických změn u každého sektoru.

Dopad klimatických změn na výnosy sektorů

Energetický sektor, který je jedním z odvětví nejvíce ovlivněných klimatickými změnami, je v grafice rozdělen do subsektorů. Velkou nadějí sektoru energií jsou obnovitelné zdroje, protože nabízejí velký potenciál budoucích výnosů.

Dopady na třídy investičních aktiv

Dopady na jednotlivá aktiva jsou značně závislé na konkrétním scénáři. Zajímavé ale je, že jen vyspělé akciové trhy ve všech scénářích zaznamenávají nižší výnosy. Na většinu ostatních tříd aktiv podle studie dopadnou klimatické změny smíšeně.

Největší rozptyl výnosů ve všech čtyřech scénářích (největší potenciál velkých růstů, ale i ztrát) vykazují reálná aktiva zahrnující infrastrukturu, lesnictví, nemovitosti a zemědělství. Podobnou dynamiku lze vidět také u akcií mladých trhů.

Dluhopisové a hedgeové fondy by měly být od dopadů změny klimatu izolovány vzhledem k pestrosti investičních strategií. Státní dluhopisy vyspělých zemí také nejsou vnímány jako příliš rizikově citlivé na změnu klimatu na agregátní úrovni, protože jim dominují spíše jiné makroekonomické faktory. Je tu však několik výjimek (Japonsko, Austrálie a Nový Zéland).

Dopady klimatických změn na výnosy různých tříd aktiv

Celkový dopad na portfolio

Odhady dopadů klimatických změn na portfolio jsou dále projektovány ne pro období 35 let, ale jen 10 let, které odpovídá typickému časovému horizontu dlouhodobějšího investora.

Černý kroužek představuje celé portfolio, šířka dílu pro každou třídu aktiv značí velikost alokace. Skupiny tříd aktiv, u nichž by se v rámci jednotlivých scénářů měly výnosy snižovat, se posouvají směrem do kruhu, a ty, které by měly zaznamenat vyšší výnosy, směrem z kruhu.

Transformační scénář

Dopad na portfolio - transformační scénář

Poznámka: Mediánový roční dopad na portfolio pro příštích 10 let.

V rámci tohoto scénáře jsou hlavní rizika spojena s vyspělými akciovými trhy, private equity a akciemi s nízkou volatilitou. Naopak zisky by měly zajistit akcie mladých trhů, nemovitosti, infrastruktura, lesnictví a zemědělství.

V tomto scénáři lze očekávat dramatičtější dopad změn klimatu na třídy aktiv ve srovnání s ostatními scénáři, i když čistý celkový dopad na portfolio bude podobný. Může ho zmírnit realokace portfolia a risk management (například analýza pozic v jednotlivých sektorech nebo firmách).

Fragmentační scénář

Dopad na portfolio - fragmentační scénář

Poznámka: Mediánový roční dopad na portfolio pro příštích 10 let.

U fragmentačního scénáře jsou nejhorší výnosy u lesnictví, zemědělství, nemovitostí a veřejných služeb, a to jak na mladých, tak na vyspělých trzích.

Čistý dopad na celé portfolio je podobný jako v případě transformačního scénáře, žádná z tříd aktiv u něj ale nevykazuje během 10letého období pozitivní výnosy.

Jediným způsobem, jak vyřešit problémy spojené se změnou klimatu v rámci fragmentačního scénáře, je řízení rizika, protože růstové příležitosti jsou u něj omezené.

U fragmentačného scénáře, kde jsou dopady změny klimatu nejvážnější, by investoři měli posuzovat geografické riziko na úrovni portfolia a přijmout proaktivnější přístup zahrnující strukturální nadvážení "ekologičtějších" sektorů a aktiv nad těmi tradičními.

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
před 25 minutami

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
před hodinou

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů
09:46

Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů

Americké ministerstvo spravedlnosti požádalo soud, aby vládě prozatímně umožnil nařídit odstranění čínské komunikační...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě
Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu
09:12

Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu

Vláda schválila nová pravidla kurzarbeitu. Zkrácená práce s částí mzdy od státu by se mohla zavést od listopadu....
Česká ekonomika Pracovní trh Koronavirus
BMW zaplatí v USA pokutu kvůli nadhodnocování údajů o prodeji
08:52

BMW zaplatí v USA pokutu kvůli nadhodnocování údajů o prodeji

Německý výrobce luxusních automobilů BMW zaplatí ve Spojených státech pokutu 18 milionů dolarů, aby urovnal obvinění...
Auta BMW
Co musíte ráno vědět (25. září)
Co musíte ráno vědět (25. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (25. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a ve Spojených státech, jaké jsou vyhlídky světové ekonomiky podle MMF a...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek mírně posílily v čele s technologickými…
Americké akcie ve čtvrtek mírně posílily v čele s technologickými…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek mírně posílily v čele s technologickými podniky

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek mírně posílily v čele s technologickými společnostmi. Náladu na trhu podpořily...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Koronavirus stáhl britského provozovatele kin Cineworld do hluboké…
včera v 21:42

Koronavirus stáhl britského provozovatele kin Cineworld do hluboké ztráty

Britský provozovatel kin Cineworld, který prostřednictvím své divize Cinema City působí rovněž v České republice, se...
Zábava a zábavní průmysl Evropské akcie Výsledková sezóna
Evropské akcie ve čtvrtek ztrácely, jsou na tříměsíčním minimu
Evropské akcie ve čtvrtek ztrácely, jsou na tříměsíčním minimu
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek ztrácely, jsou na tříměsíčním minimu

Výprodej na trzích s rizikovými aktivy, absence nových stimulačních nástrojů a rychlý nárůst počtu nových případů...
Shrnutí obchodování v Evropě Evropské akcie
Unipetrol dokončil největší investici v českém chemickém průmyslu
včera v 17:42

Unipetrol dokončil největší investici v českém chemickém průmyslu

Unipetrol převzal ve svém areálu v Záluží u Litvínova na Mostecku od dodavatele druhou část nové polyetylenové...
Unipetrol Akcie ČR Petrochemie
MMF: Hospodářské vyhlídky nejsou tak špatné, jak se přepokládalo
včera v 17:30

MMF: Hospodářské vyhlídky nejsou tak špatné, jak se přepokládalo

Vyhlídky světové ekonomiky nejsou tak katastrofické, jak se před třemi měsíci předpokládalo. Zůstávají však obtížné v...
Světová ekonomika Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst
T-Mobile letos zprovoznil 40 000 optických přípojek
včera v 17:23

T-Mobile letos zprovoznil 40 000 optických přípojek

Operátor T-Mobile vybudoval za tři čtvrtletí 40 000 nových optických přípojek s rychlostí jeden Gbit/s. Do konce roku...
Telekomunikace Česká republika
Pražská burza opět změnila směr a vzrostla o 0,16 procenta
Pražská burza opět změnila směr a vzrostla o 0,16 procenta
včera v 16:50

Pražská burza opět změnila směr a vzrostla o 0,16 procenta

Pražská burza ve čtvrtek opět změnila směr a vzrostla. Index PX po kolísavém obchodování nakonec přidal 0,16 procenta...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR