6 TOP obchodů roku 2016 podle Goldman Sachs
|

6 TOP obchodů roku 2016 podle Goldman Sachs

Konec roku je tradičně obdobím predikcí a doporučení na nejzajímavější a nejlepší obchody v příštích 12 měsících. Dnes tady máme šest nejlepších obchodů podle analytiků a investičních stratégů z Goldman Sachs. Určitě zajímavé čtení, které může posloužit jako inspirace, avšak jako doporučení spíše ne.

Komodity Čína Emerging Markets FX Akciové tipy Měny Americké akcie Investiční tipy Výhled na rok 2016

Jak říká šéf makroekonomických analytiků z Goldman Sachs Francesco Garzarelli, "prostředí, v němž vycházejí tyto předpovědi, je značně nejisté". Nejistota pramení především z toho, že se situace na trzích může radikálně změnit prakticky v okamžiku (minulý čtvrtek stačil únik nepravdivé informace a trochu jiné než očekávané informace od šéfa ECB k tomu, aby euro zaznamenalo nejvýraznější nárůst za tři čtvrtě roku a obchodníci přestali uvažovat o paritě měnového páru EUR/USD).

Podle toho by samozřejmě podobné předpovědi měli brát i samotní investoři. Na druhou stranu jsou ale podobné předpovědi vždy zajímavým pohledem na to, jak vidí současné trhy vybraní profesionálové, což pro drobné investory nemůže být na škodu.

Ve svých předpovědích experti z Goldman Sachs neopomínají téměř žádné druhy aktiv, takže se jedná do jisté míry o náhled na to, jak Goldman Sachs doporučuje obchodovat svět.

1. Nákup dolaru, prodej eura a jenu

Doporučení: Nákup dolaru proti rovnoměrně vyváženému koši dvou zbylých měn. Nákup na hodnotě 100, cíl 110 a stop-loss 95 bodů.

Je to obchod, v němž se očekává divergence mezi Fedem na jedné straně a ECB a japonskou centrální bankou na straně druhé. Fed se připravuje na zvýšení úrokových sazeb, přičemž ECB a Japonsko stále nechávají otevřená vrátka možnosti výraznějšího uvolňování měnové politiky. Podle Goldman Sachs má dolar potenciál dále posilovat (možná mu posílení eura z minulého týdne ještě pomůže), protože makroekonomická situace v USA se jeví jako mnohem lepší než ta v Evropě a Japonsku.

Na druhou stranu je potřeba myslet na to, že samotný Fed si stále není ničím jistý a skvělá makrodata často vypadají spíše jen jako zbožná přání tlačená upravováním metodiky. Mnoho ekonomů navíc považuje dolar za překoupený, a velký potenciál k jeho dalšímu růstu tak již podle nich neexistuje.

Divergence v ekonomickém vývoji vede k rozdílné monetární politice. Hodnota 100 přepočtena na začátek roku 2008

2. Růst desetileté "breakeven" inflace

Doporučení: Dlouhá pozice na 10letou breakeven inflaci, která vyjadřuje rozdíl mezi výnosy 10letých dluhopisů zajištěných proti inflaci a běžných 10letých státních dluhopisů. Goldman Sachs vstoupila do obchodu na úrovni 1,6 procentního bodu s cílem 2 procentních bodů.

Tržní ceny inflačních swapů nepředpokládají dosažení 2% hranice meziročního růstu spotřebitelských cen dříve než v roce 2020 a trh s opcemi pracuje se 40% pravděpodobností, že se inflace bude v následujících pěti letech pohybovat pod procentem. Experti z Goldman Sachs nicméně předpokládají, že trh přehlíží mzdové a cenové tlaky, které by mohly mít vliv na růst inflačních očekávání v nejbližších letech, přičemž negativní vliv klesajících cen energií by mohl polevit.

Opět jde o poměrně přehnaný optimismus, protože trh ani Fed, který míří svá inflační očekávání na 2 %, nejsou přesvědčeny o tom, že by inflace mohla dosáhnout trvalého a rychlého růstu. Zde by se dalo říci, že Goldman Sachs sází spíše na nějaké překvapení, které by mohlo nasměrovat podmínky na trzích tím správným směrem.

3. Nákup rublu a mexického pesa, prodej randu a chilského pesa

Doporučení: Nákup rovnoměrně vyváženého koše měn sestávajícího z ruského rublu a mexického pesa proti koši obsahujícímu jihoafrický rand a chilské peso. Nákup na hodnotě 100, cíl 110 a stop-loss 95 bodů.

Analytici z Goldman Sachs vysvětlují tento tip následovně: "Jde o obchod relativního ohodnocení rozvíjejících se trhů, v němž hraje roli několik pro nás klíčových témat." Tato pozice zohledňuje:

  • měny zemí, ve kterých v posledních letech došlo k úpravě salda zahraničního obchodu (rubl), proti měnám zemí, kde se očekává větší progresivita (rand);
  • měny zemí, které jsou závislé na trhu s ropou (mexické peso a rubl) a u nichž je nižší riziko dalšího poklesu, proti měnám zemí, které jsou závislé na komoditách navázaných na kapitálové výdaje (například průmyslové kovy) a kde existuje další riziko poklesu (rand a chilské peso);
  • to, že krátká pozice je relativně více vystavena účinkům zpomalení ekonomického růstu Číny a riziku oslabení jüanu.

4. Růst zahraniční poptávky proti poklesu cen akcií bank na rozvíjejících se trzích

Doporučení: Nákup akcií 48 nekomoditních exportérů a prodej akcií 50 bank, v obou případech na rozvíjejících se trzích.

Jde o další sázku Goldman Sachs na rozvíjející se trhy, která počítá s pokračujícím zpomalováním růstu Číny a dalším propadem cen komodit. Banka očekává, že se bude dařit zejména exportérům, kteří jsou více orientováni na rozvinuté trhy a nemají co do činění s komoditami. Pomoci by tomu měly oslabující měny rozvíjejících se zemí, přičemž posilující dolar a zpomalování na trhu s úvěry by měly být hlavními důvody zhoršujícího se stavu v bankovním sektoru.

Akcie exportérů jsou na tom lépe než banky a tento trend by měl pokračovat

5. Těsnější spready mezi dlouhodobými sazbami Německa a Itálie

Doporučení: Dlouhá pozice u 5letého swapu na italské výnosy a krátká pozice u pětiletého swapu na německé výnosy. Vstupní hladina 160 bodů, cíl 100 bodů a stop-loss 190 bodů.

Analytici z Goldman Sachs předpokládají pokračování, respektive prodloužení kvantitativního uvolňování ze strany ECB společně s dalším snížením depozitní sazby (což se již stalo - pozn. red.) na jedné straně a zrychlování růstu HDP v zemích, jako je Itálie, na straně druhé. To by mělo vést ke zmenšování rozdílu mezi dlouhodobými výnosy bondů Německa a problémových zemí, jako je právě Itálie.

Pokračování QE by mělo zmenšit rozdíly mezi výnosy Německa a Itálie

6. Růst cen akcií velkých amerických bank

Doporučení: Nákup akcií velkých amerických bank prostřednictvím indexu KBW Bank (kapitálově vážený benchmark sdružující akcie 24 velkých amerických bank).

Americké banky mají tendenci být mírně procyklické a mělo by jim pomoci tolik očekávané zvyšování úrokových sazeb v USA. Z pohledu fundamentální analýzy nabízejí stále poměrně zajímavé ohodnocení a analytici z Goldman Sachs očekávají v průběhu příštího roku 10% růstový potenciál tohoto sektoru.

Americké banky vzhledem k indexu S&P 500 mají stále potenciál k růstu

I když na první pohled jde o "obchodování celého světa" podle Goldman Sachs, ve skutečnosti to podle doporučení vypadá, že analytici sázejí vše na posílení dolaru, pokračování kvantitativního uvolňování v Evropě, oslabení Číny a další propad cen komodit. Pokud se jedna z těchto předpovědí nesplní, může být většina top obchodů banky k ničemu. Takto tedy vypadá diverzifikace podle profesionálů.

Zdroj: Goldman Sachs, ValueWalk

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
27. 3. 2020 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
27. 3. 2020 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
27. 3. 2020 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
27. 3. 2020 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
27. 3. 2020 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
27. 3. 2020 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
27. 3. 2020 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
27. 3. 2020 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus