Jeremy Grantham: Jak nás jen mohl překvapit propad cen ropy?
|

Jeremy Grantham: Jak nás jen mohl překvapit propad cen ropy?

Tržním reakcím většinou dobře rozumíme při pohledu do zpětného zrcátka. Když přijde na propad cen ropy z uplynulých měsíců, spoluzakladatel GMO Jeremy Grantham se nebojí říci, že jsme měli už dávno tušit, že něco takového přijde.

Ropa Jeremy Grantham OPEC

Grantham předpovídá, že se ceny černého zlata vrátí k hranici 100 USD za barel, možná ale ne v následujících pěti letech. Tvrdí, že poptávkové vysvětlení poklesu mu příliš nesedí. Věří "v prozíravost trhu".

Podle Granthama americká těžba z břidlic expandovala tak rychle, že pokryla většinu růstu poptávky po ropě od finanční krize, a podle projekcí měla letos růst rychleji než světová poptávka. Investoři proto dle Granthama měli kvůli binární povaze trhu s ropou (buď Saúdská Arábie omezí produkci, aby povzbudila trh, nebo nezasáhne a ceny ropy se propadnou) skupovat put opce.

Za vším hledejte břidlice

Nakonec se vyplnil scénář krachu. Analytici se nyní dohadují, jak rychle bude ropa v amerických vrtech, které pomocí frakování již v prvním roce vyprodukují až 65 % celkových zásob naleziště, docházet. Protože jsou však náklady na provoz vrtů extrémně nízké a víceméně odpovídají energii potřebné k provozu čerpadel, je krátkodobé dno trhu s ropou neuvěřitelně nízko.

"Americké frakování je v historii těžby ropy unikátní rychlostí, s jakou ho lze odstavit a následně opět nastartovat," píše Grantham, který očekává, že nabídka ropy začne klesat nejpozději v červnu letošního roku.

V 5-8letém horizontu za předpokladu, že trend růstu světového HDP zůstane beze změny, Grantham očekává, že se trh s ropou zotaví a ceny budou reflektovat plné náklady produkce (ne jen marginální). Ty jsou nyní kolem 80 USD za barel a po pěti až osmi letech vzrostou na 100 USD za barel.

Grantham zásadně nesouhlasí s rozhodnutím Saúdské Arábie udržet si stávající tržní podíl i za cenu kolapsu cen. Čistě z finančního pohledu si myslí, že by raději měla omezit produkci na polovinu a prodávat na dvojnásobku současných cen. Vydělala by na tom stejně a ještě by si zachovala více zásob ropy v zemi pro budoucí produkci.

Pro konzervativní národ, který má jako jednu z hlavních hodnot stabilitu, je nezvyklé, aby svým jednáním dostával pod finanční tlak další exportní země (například Rusko či Írán). Nehledě na ostatní možné neočekávané dopady, které mohou být s touto politikou spojeny.

Zdroj: GMO
Ekonomika podle odhadů kvůli novým opatřením klesne více
před 13 minutami

Ekonomika podle odhadů kvůli novým opatřením klesne více

Kvůli novým opatřením vlády proti šíření koronaviru lze letos očekávat propad ekonomiky o zhruba 8,5 procenta....
Česká ekonomika HDP Koronavirus
Sněmovna schválila 500 Kč denně podnikatelům s uzavřenými provozy
před hodinou

Sněmovna schválila 500 Kč denně podnikatelům s uzavřenými provozy

Podnikatelé, jejichž podnikání omezila nebo znemožnila vláda svými aktuálními opatřeními proti šíření covidu-19,...
Česká republika Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
O příspěvek zatím podnikatelé podle správy žádat nemohou
před hodinou

O příspěvek zatím podnikatelé podle správy žádat nemohou

Finanční správa upozornila, že o příspěvek, tzv. kompenzační bonus, v souvislosti s novými vládními opatřeními není...
Česká republika Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Svaz průmyslu: HDP kvůli opatřením klesne o 10 až 12 %
před hodinou

Svaz průmyslu: HDP kvůli opatřením klesne o 10 až 12 %

Kvůli dalším restriktivním opatřením proti šíření koronaviru může být celkový propad české ekonomiky letos okolo 10...
Česká ekonomika HDP Koronavirus
Pražská burza dál ztrácí, oslabila většina hlavních emisí
Pražská burza dál ztrácí, oslabila většina hlavních emisí
16:50

Pražská burza dál ztrácí, oslabila většina hlavních emisí

Pražská burza ve středu dále ztrácela. Index PX klesl o 1,42 procenta na 857,71 bodu. Oslabily, nebo stagnovaly téměř...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
PayPal umožní platby v kryptoměnách, i jejich prodej a nákup
15:59

PayPal umožní platby v kryptoměnách, i jejich prodej a nákup

Americká platforma pro digitální převody peněz PayPal Holdings umožní svým klientům kupovat, prodávat a držet...
Bitcoin Kryptoměny
ČEZ přestane v teplárně Dvůr Králové nad Labem spalovat uhlí
15:41

ČEZ přestane v teplárně Dvůr Králové nad Labem spalovat uhlí

Společnost ČEZ chystá v teplárně Dvůr Králové nad Labem na Trutnovsku odstavení dvou uhelných kotlů a jejich...
ČEZ Energetika
Ericsson se ve třetím čtvrtletí vrátil k zisku, těžil z kontraktů v…
15:08

Ericsson se ve třetím čtvrtletí vrátil k zisku, těžil z kontraktů v Číně

Švédský výrobce telekomunikačních zařízení Ericsson ve třetím čtvrtletí hospodařil s čistým ziskem 5,6 miliardy...
5G sítě Evropské akcie Výsledková sezóna
MF prodalo dluhopisy za osm miliard korun, zájem byl větší
14:51

MF prodalo dluhopisy za osm miliard korun, zájem byl větší

Ministerstvo financí ve středu prodalo ve třech aukcích státní dluhopisy za osm miliard korun. Vyplývá to z údajů na...
Česká republika České státní dluhopisy
Inflace v Kanadě v září překvapila
14:40

Inflace v Kanadě v září překvapila

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 0,5 %. Po růstu o 0,1 % v srpnu analytici očekávali růst o 0...
Kanada Inflace
Kanada: Maloobchodní tržby v srpnu opět nenaplnily očekávání
14:35

Kanada: Maloobchodní tržby v srpnu opět nenaplnily očekávání

Kanadské maloobchodní tržby v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 % po růstu o 0,6 % v červenci, trh očekával růst o 1,1...
Kanada Maloobchod Tržby
Příspěvek OSVČ a odklady daní vláda rozšířila o další obory
13:31

Příspěvek OSVČ a odklady daní vláda rozšířila o další obory

Příspěvek osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ), tzv. kompenzační bonus, 500 korun denně a odklady plateb...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky