Nastává renesance mladých trhů?
|

Nastává renesance mladých trhů?

Po čtyřech letech zpomalujícího hospodářského růstu, třech a půl roku oslabujících měn, osmnácti měsících rostoucích úrokových sazeb a dvou čtvrtletích výrazného odlivu kapitálu se tvůrci politik v rozvíjejících se ekonomikách konečně odhodlali k akci.

Emerging Markets Světové akcie

Ještě před několika málo měsíci byly Mexiko a Indie fakticky jedinými zeměmi, které realizovaly strukturální reformy ve snaze omezit vlastní zranitelnost a zvýšit potenciál růstu. K nim se nedávno (přesvědčivě) připojila Indonésie, (váhavě) JAR a Turecko a (překvapivě) Brazílie. Snížení nerovnováh v hospodářství a obnovení konkurenceschopnosti a investičního klimatu však bude vyžadovat spoustu práce.

Teprve čas ukáže, zda jsou tvůrci politik schopni (či ochotni) přistoupit k rozsáhlejším opatřením. Nicméně tak jako u každé krize – a dnes je to již zřejmé – jsou razantní opatření nakonec nevyhnutelná, pokud existuje dostatečně vysoký tlak. Země s nejvýraznějším zpomalením růstu a největším poklesem měny si již nemohou dovolit nedělat nic.

Indonéská centrální banka se již od léta 2013 chová velice opatrně. Úrokové sazby byly udržovány na vysoké úrovni, částečně proto, aby vytvořily tlak na vládu a ta urychlila snižování dotací na paliva. Tyto dotace byly hlavní příčinou prudkého nárůstu schodků rozpočtu a běžného účtu platební bilance. V listopadu a prosinci loňského roku nová vláda prezidenta Jokowiho rychle přistoupila k činům. Ve dvou krocích došlo ke snížení dotací a jejich oddělení od cen ropy. Tím se do budoucna výrazně snížilo riziko vysokého rozpočtového schodku a vytvořil se dostatečný prostor pro investice do infrastruktury.

V JAR, Turecku a Brazílii se vlády zavázaly k nižším rozpočtovým schodkům, přičemž centrální banky udržují poměrně vysoké úrokové sazby. JAR a Turecku stále chybí důsledné reformy, které by dokázaly snížit vysoký strukturální schodek běžného účtu. Přesto v Brazílii, kde se ekonomika zadrhla a měnový kurz od září oslabil přibližně o 20 %, druhá vláda prezidentky Dilmy Rousseffové nedávno začala omezovat energetické dotace a dotované půjčky.

Politická opatření provedená v poslední době v těchto "zranitelných" zemích jsou povzbudivá z hlediska dlouhodobých vyhlídek hospodářského růstu a krátkodobě možná i pro akciové trhy. Po čtyřech letech zpomalujícího růstu na rozvíjejících se trzích ING IM očekává, že průměrný růst v příštích měsících klesne pod 4 %. To znamená, že se blížíme k dosažení dna.

Budeme-li (opatrně) předpokládat, že nenastane bankovní krize v Číně, je možné, že 2015 bude rokem začátku oživení růstu na rozvíjejících se trzích. To může znamenat nové období nadprůměrných výkonů rozvíjejících se akciových trhů po více než čtyřech letech, kdy si v porovnání s vyspělými trhy vedly podprůměrně. Je to o to pravděpodobnější právě nyní, kdy se tvůrci politik v zemích s největšími strukturálními problémy konečně probudili, aby se postavili realitě.

Zdroj: NN Investment Partners (dříve ING Investment Management)
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před 30 minutami

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne obchodovaly smíšeně, americké indexy rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
před hodinou

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
před hodinou

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
před hodinou

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy