Aktuální výhled pro trh s elektřinou a povolenkami (únor 2015)
|

Aktuální výhled pro trh s elektřinou a povolenkami (únor 2015)

Co aktuálně ovlivňuje ceny elektřiny a která politická rozhodnutí mohou během února zahýbat s cenami emisních povolenek?

Komodity Elektřina Energetika Uhlí a koks Emisní povolenky

Mírné oživení při nízké aktivitě

Začátek roku se nesl ve znamení pokračujícího propadu cen elektřiny, kdy Cal16 kontrakt oslabil až na úroveň 31,15 EUR/MWh. Trh sledoval klesající cenu ropy, která na začátku roku zaznamenala více než pětileté minimum. Následná stabilizace na energetických trzích podpořila i cenu české elektřiny, která si na konci ledna připsala zisky asi 0,80 EUR, když se CZ BL Cal16 na začátku února obchodoval kolem hranice 32,00 EUR/MWh. Krátký výkyv kurzu EUR/CZK v polovině ledna dočasně oslabil korunovou cenu Cal16 elektřiny k hranici 890 CZK/MWh, následná korekce ji však vrátila na úroveň 870 CZK/MWh. Následný růst korunové ceny na konci měsíce již nebyl ovlivněn pohybem měnového kurzu.

Česká elektřina zachovávala tradičně vysokou korelaci s odpovídajícím německým kontraktem, přičemž se CZ baseloadový futures na rok 2016 obchodoval v rozmezí 0,30-0,40 EUR pod německým ekvivalentem. Obchodní aktivita v lednu zůstávala poměrně omezená i přes příznivé ceny umožňující zajištění spotřebitelských nákupů na rekordně nízké úrovni. V únoru očekáváme obnovení nákupních zájmů korporátních spotřebitelů se zaměřením na dodávku v roce 2016.

Vývoj cen elektřiny, uhlí, povolenek a plynu

Krátkodobý výhled: 24. února hlasování o MSR

Ceny komodit se v průběhu ledna stabilizovaly, když předchozí výrazné poklesy nalákaly spekulativní nákupy finančních investorů a proběhlo částečné doplňování zásob. Trh také podpořilo zahájení kvantitativního uvolňování ze strany ECB. Řecké volby sice přinesly jasné vítězství krajní levice, pozitivem ale je rychlé sestavení vlády a začátek jednání s věřiteli. Zdá se, že kompromis ohledně řeckého dluhu se nakonec najde a k takzvanému Grexitu nedojde. Makroekonomická data byla smíšená. V Německu se předstihové indikátory zlepšily, ale v Číně oficiální PMI spadl pod 50 bodů a v USA se ISM poslední dva měsíce ochlazuje (z vysokých hodnot).

Pro elektřinu v Evropě by v nadcházejícím měsíci měl být důležitý příchod chladnějšího počasí a zlepšení v Německu. Hlavní událostí by pak mělo být 24. února hlasování výboru Evropského parlamentu pro životní prostředí o takzvané stabilizační rezervě na trhu s emisními povolenkami. Tomu bude 6. února předcházet neformální jednání na úrovni vlád. Ohledně MSR jsme spíše optimističtí a čekáme postupný růst cen povolenek i návazně cen elektřiny v rozmezí 1-2 EUR/MWh.

Spotřeba elektřiny v Evropě v roce 2014 padala

Již jsou známa data o spotřebě elektřiny za loňský rok v České republice i řadě dalších evropských zemí. Čísla potvrzují celkově výrazný propad spotřeby – v ČR mírný pokles o 1,0 %, ve Španělsku o 1,3 %, v největším Německu ale propad o 3,8 % a ve Francii okolo 6 %. Za deset měsíců roku 2014 se celková spotřeba v Evropě snížila o 2,4 %, když propady v Německu a Francii jen částečně vyrovnával růst v hospodářsky se zvedající Velké Británii, v Nizozemsku a v Polsku. Důvodem propadu v Německu byla vedle mírné zimy především klesající aktivita v energeticky náročných odvětvích a pravděpodobně také pokračující zavádění energetických úspor. Poklesy spotřeby navzdory hospodářskému růstu v Německu (20 % kontinentální spotřeby) nejsou rozhodně jednorázovou záležitostí.

Vývoj spotřeby elektřiny v Německu

Uhlí: Souboj mezi čínským poklesem a indickým růstem

Uhlí je i přes mírné oživení koncem ledna nadále hlavním důvodem pro nízké ceny elektřiny. Na trhu s uhlím je v posledním půlroce nosným tématem pokračující propad čínských importů, který loni téměř vyvážil růst apetitu Indie. Čínské dovozy v prosinci sice sezónně oživily proti listopadu o 26 %, ale meziročně se jednalo o další více než 20% propad (konkrétně o 22 %). Kumulovaně tak čínské importy v roce 2014 klesly o 14,7 % (39 milionů tun). Tento propad byl z velké části vyrovnán 22% nárůstem dovozu energetického uhlí do Indie (+29 milionů tun). Indie je tak v celkovém objemu importu na druhém místě za Čínou (předběhla Japonsko) a v letošním roce by mohla pomoci k pomalému oživené cen této komodity.

Dovoz uhlí do Číny

Povolenky: Výbor pro průmysl Evropského parlamentu dle očekávání rozdělen, záležet bude na výboru pro životní prostředí

O návrhu takzvané tržní rezervy (MSR) na trhu s povolenkami na konci ledna hlasoval Výbor pro průmysl, výzkum a energetiku Evropského parlamentu, který má v tomto tématu poradní hlas. Jak se dalo očekávat, z jeho jednání nevzešlo nic zásadního, nakonec ani neschválil žádné stanovisko k MSR. Ukázalo se pouze, že i v něm je obecná podpora pro zavedení MSR, ale ne shoda na detailech.

Očekáváme, že Výbor pro životní prostředí, veřejné zdraví a bezpečnost potravin, který má MSR v kompetenci, rezervu na zasedání 24. února schválí. Aktuálně se začíná rýsovat kompromisní varianta zavedení MSR od roku 2019 (střed mezi návrhy 2017 a 2021) s částečným zahrnutím takzvaně backloadovaných 900 milionů povolenek z let 2014-2016 (dejme tomu 500 milionů kusů). Důležité pro finální verzi bude určitě i neoficiální jednání na úrovni vlád zemí EU, které má údajně proběhnout 6. února. Ve výše nastíněné variantě bychom očekávali střednědobý růst cen povolenek k úrovním okolo 15 EUR (aktuálně okolo 7 EUR). MSR musí být pro definitivní platnost následně schválena prostou většinou v Evropském parlamentu a kvalifikovanou většinou v Evropské radě.

Futures křivky cen elektřiny, povolenek a uhlí

Kompletní zprávu (s dalšími grafy) najdete ZDE.

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus