Paradox pokrizového růstu podílových fondů aneb Není všechno zlato, co se třpytí
|

Paradox pokrizového růstu podílových fondů aneb Není všechno zlato, co se třpytí

Americké akcie na začátku března oslavily šesté narozeniny býčího trhu. Od března 2009, kdy se burzy po finanční krizi z předchozího roku dostaly na své lokální dno, se jim i přes pár drobných zakolísání dařilo a index S&P 500 dosud zpevnil o více než 200 %. To nahrává nejen individuálním investorům, ale i správcům podílových fondů. Těm druhým však více, než by si zasloužili.

Alokace investic Akciové fondy Podílové fondy

Zejména akciové podílové fondy od finanční krize vykazují slušné zisky, což odhodlaní investoři oceňují posíláním dalších peněz jejich správcům s vidinou dalšího zhodnocení úspor. Zarážející ale je, že se akciové podílové fondy u investorů těší takové oblibě, když naprostá většina z nich nedokáže dosahovat stabilní výkonnosti.

Jeff Sommer z New York Times se v jedné ze svých analýz věnuje tomu, jaký podíl fondů z oblasti kolektivního investování dokáže pravidelně překonávat konkurenci. Z více než 2 800 aktivně spravovaných akciových podílových fondů vybral Sommer čtvrtinu těch s nejlepší výkonností a z nich dále vybral ty, které se od roku 2010 v nejlepší čtvrtině umístily v každých 12 měsících.

Výsledek Sommerova průzkumu profesionálním portfoliomanažerům zrovna nelichotí. Ze všech sledovaných fondů se do finále loni probojovaly jen dva - Hodges Small Cap a AMG SouthernSun Small Cap. Jinými slovy, vybírat fondy s vidinou pravidelného dosahování nadprůměrných zisků je jako házet si mincí.

Podíl fondů konzistentně překonávajících v 12měsíčním horizontu 75 % konkurence

"Z výsledků tohoto sledování nelze jednoznačně určit, zda je výkonnost fondů v jednotlivých letech dílem náhody, nebo za ní stojí zkušenosti jejich manažerů," upozorňuje Keith Loggie ze společnosti S&P Dow Jones Indices. "Věřím, že většina správců fondů má bohaté zkušenosti a výsledky jejich práce nejsou jen výsledkem náhody, zároveň ale historický vývoj ukazuje, že fondy nelze vybírat jen pohledem do zpětného zrcátka."

Sommer výkonnost podílových fondů vyhodnocuje vždy ke konci března aktuálního roku, takže se nyní pomalu blíží "uzávěrka" dalšího ročníku. Vše přitom prozatím naznačuje, že letošní rok bude pro tuto statistiku rokem posledním. Pokud se totiž výkonnost Hodges Small Cap a AMG SouthernSun Small Cap během několika dnů zázračně nezlepší, což je vysoce nepravděpodobné, vypadnou z výběru i tito dva poslední mohykáni.

Fond AMG SouthernSun Small Cap od začátku loňského dubna ztrácí i po započtení dividendy přes 4 %, přičemž se v posledních devíti měsících dokonce propadl až do čtvrtiny fondů s vůbec nejhorší výkonností. Fond Hodges Small Cap sice roste, ale jen o zhruba 5,5 %, což ho řadí pouze do horní třetiny fondů podle výkonnosti. "Dříve nebo později se to stát muselo," řekl Sommerovi Craig Hodges, zakladatel a manažer fondu Hodges Small Cap, s tím, že jeho fondu ve výraznějším růstu bránil zejména nečekaný prudký propad cen ropy.

Pro investory z toho plyne jasný vzkaz. Při střednědobém až dlouhodobém investičním horizontu je vybírání podílových fondů ztráta času. Mnohem výhodnější je investovat do indexových fondů, jejichž výkonnost kopíruje výkonnost celého trhu, který je ve srovnání s fondy složenými z jednotlivých titulů mnohem méně volatilní.

Zdroj: New York Times
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
před hodinou

Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2, Erste a VIG, akcie Pilulky zdražily o téměř 18 %

Pražská burza zahájila týden poklesem. Index PX v pondělí oslabil o 0,33 % na 860,27 bodu. Dolů ho táhly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů
před hodinou

Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů

Developerská společnost Finep CZ prodala dům se 70 byty pro nájemní bydlení v Praze na Barrandově investičnímu fondu...
Realitní trh Česká republika
WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu
15:46

WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu

Světová obchodní organizace v pondělí oficiálně povolila Evropské unii uvalit cla na dovoz zboží ze Spojených států v...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev
15:38

Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev

Vláda schválila další rozšíření daňových úlev pro podnikatele a firmy zasažené opatřeními proti šíření koronaviru....
Česká republika Daně Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (26. října)
15:25

Ze světa investičních doporučení (26. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly
15:00

USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly

Prodeje nových domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,5 % na celoročně přepočítané tempo 0,959...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %
14:54

Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš předložil ve Sněmovně návrh na zrušení superhrubé mzdy. Místo toho navrhuje zdaňovat...
Česká republika Daně Pracovní trh
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
12:57

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD, úpis firmu oceňuje na více než 313 miliard USD

Společnost Ant Group, která je finančně-technologickou divizí čínského internetového prodejce Alibaba a dominantním...
Asijské akcie Fintech Čína
Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní…
Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní…
11:28

Akcie německého softwarového obra SAP ve volném pádu, tržní kapitalizace firmy se zřítila o 25 miliard eur

Akcie německé softwarové společnosti SAP v pondělí dopoledne ztrácely více než 17 %. Tržní kapitalizace firmy se tak...
SAP Evropské akcie Panika na trzích
Průzkum ČNB: Banky hlásí zpřísnění poskytování úvěrů firmám
11:19

Průzkum ČNB: Banky hlásí zpřísnění poskytování úvěrů firmám

Pro čtvrté čtvrtletí letošního roku část bankovního trhu avizuje další zpřísnění poskytování úvěrů podnikům a naopak...
Banky Finanční sektor Úvěry
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
10:56

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu zhoršila. Důvodem jsou obavy firem z rostoucího počtu případů nákazy...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa
Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa
10:30

Asijské akcie v pondělí převážně zlevnily, dolů zamířila také ropa

Obchodování na asijských akciových trzích v pondělí skončilo převážně v minusu. V zelených číslech se udržela jen...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios
09:47

Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios

Německá společnost Bayer se dohodla na převzetí americké biotechnologické firmy Asklepios BioPharmaceutical....
Biotechnologie Evropské akcie Bayer
Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START…
Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START…
09:35

Akciím Pilulky se pondělní vstup na burzu vydařil, na trhu START přidaly téměř 18 % na 500 Kč

(AKTUALIZOVÁNO) Akcie lékárenské a technologické společnosti Pilulka v pondělí zahájily své působení na veřejném...
Pilulka Akcie ČR Pražská burza
Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19
09:25

Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19

Důvěra v českou ekonomiku po pětiměsíčním růstu v říjnu klesla meziměsíčně o 4,5 bodu na 86,4 bodu. Snížila se hlavně...
Spotřebitelská důvěra Česká ekonomika Koronavirus