Nick Beecroft (Saxo): Ještě stále sázejte na akcie, dolar nechá paritu s eurem daleko za sebou
|

Nick Beecroft (Saxo): Ještě stále sázejte na akcie, dolar nechá paritu s eurem daleko za sebou

Evropské akcie mají díky kvantitativnímu uvolňování našlápnuto k cestě výše a posilovat by měly i burzy v Americe. Akcie tak v modelovém portfoliu Nicka Beecrofta, analytika ze Saxo Capital Markets, zabírají zhruba 65 %. Pojistkou do nepohody je 25% podíl kvalitních dluhopisů a 10 % ve zlatě. To by mělo zafungovat jako záchranná brzda v případě, že se inflační spirála roztočí rychlostí, jakou si nyní nikdo nepřipouští.

Americký dolar Alokace investic EUR/USD Evropské akcie Rozhovor Investiční tipy Výhled na rok 2015

Růst HDP USA bude letos asi slabší, než se čekalo. Turbulence v eurozóně trvají, Čína bojuje se zpomalením a Japonsko se chytá stébla od centrální banky. Jakou strategii za této situace zvolit?

Podle mě má stále smysl užít si jízdu, dokud trvá. Je možné očekávat další posílení rizikových aktiv. To platí o amerických i evropských akciích, zřejmě ve větší míře těch evropských. Viděli jsme, co kvantitativní uvolňování udělalo s cenami akcií ve Spojených státech, a něčeho podobného bychom se mohli dočkat na starém kontinentu. Půjde o historicky takřka bezprecedentní rozpor mezi zdravím akciových trhů a ekonomiky jako takové. To minimálně letos nabídne zajímavé momentum. Valuace v Evropě totiž mají prostor růst a dostat se na úroveň amerických, což investorům slibuje zajímavé zisky.

Z investiční ofenzivy přejděme do obrany. Jak hodnotíte situaci na dluhopisovém trhu?

Výnosy z dluhopisů podle mě dosáhly pro toto pololetí svého limitu. Desetileté americké bondy se například nedávno dostaly s výnosy na 2,25 % a hodně by mě překvapilo, kdyby se v brzké době dostaly výše. Deflace totiž zůstane strašákem, zatímco růst mezd bude nadále ekonomy spíše zklamávat. Některá americká ekonomická data z posledních týdnů navíc signalizují zhoršování situace.

Podle většiny trhu Fed zvýší sazby letos, zřejmě ve druhém pololetí, podle vás k tomuto kroku přistoupí až v roce 2016. Co tedy čekat od amerického dolaru?

Podle mě může být letos i navzdory uvolněné politice Fedu silný. Je to o relativní síle oproti dalším měnám a na trhu je nepochybně mnoho velkých měn, které jsou na tom hůře než dolar. Do této skupiny patří i euro kvůli dlouhotrvajícím problémům v eurozóně a nedávno spuštěnému kvantitativnímu uvolňování. Mohlo by navíc dojít k rozšíření současného programu, potíže s Řeckem trvají a tak dále. Co se libry týče, od hlavního ekonoma Bank of England jsme se dočkali výrazně holubičích vyjádření, podle kterých by mohly sazby dokonce zamířit dolů, nikoli vzhůru, jak většina trhu čeká. I proto nyní libře moc nevěřím. A to samé platí o jenu, který si Japonci přejí mít slabý. Pokud se tedy zaměříme na kurz dolaru vůči velkým měnám, nevidím důvod, proč by měl přestat posilovat.

Znamená to, že podobně jako část trhu čekáte, že dolar zaútočí na paritu s eurem? A pokud ano, kdy bychom se toho mohli dočkat?

Letos by posílení dolaru pod paritu s eurem nemělo nikoho překvapit, realistická je podle mě úroveň 0,9 EUR/USD. Dojde k tomu podle mě i v případě, že se podaří vyřešit problémy s Řeckem. Kdyby došlo na bouřlivý Grexit, tedy odchod země z eurozóny, lze očekávat i úrovně 0,83 EUR/USD, což je pro euro velice blízko historického dna. Shrnuto, euro vidím jako medvěd a dolar jako býk.

Jak byste tedy nyní skládal své modelové portfolio?

Byl bych výrazně overweight v akciích, řekněme 60-70 % portfolia. 25 % by připadlo na kvalitní dluhopisy a 10 % na zlato. Tento cenný kov, můj starý dobrý přítel, by byl v portfoliu pro případ, že budou centrální bankéři v boji za vyšší inflaci úspěšnější, než sami čekají.

Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem
včera v 20:20

Polská PGNiG hlásí vítězství ve sporu s ruským Gazpromem

Ruský plynárenský gigant Gazprom musí největšímu polskému distributorovi plynu PGNiG zaplatit zhruba 1,5 miliardy...
Polsko Rusko Zemní plyn
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů…
včera v 19:30

Varování z Fedu: Koronavirus by USA mohl připravit o 47 milionů pracovních míst

Hospodářské dopady šíření koronaviru by mohly ve Spojených státech vést k zániku 47 milionů pracovních míst. Míra...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám
včera v 19:05

Kanadský premiér Trudeau slíbil podporu firmám

Epidemie koronaviru má v Kanadě 66 obětí, o tři více než v neděli. Oznámili to místní zdravotníci. Počet nakažených...
Kanada Koronavirus Podpora ekonomiky
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 18:30

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie navečer rostly

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí posílily, většinu dne se přitom pohybovaly pod nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pondělí v červených číslech a indexy se pod nulou...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici věří defenzivním titulům
včera v 17:09

Analytici věří defenzivním titulům

Analytici bank a investičních společností zvyšují investiční doporučení u defenzivních titulů, které mají větší šanci...
Americké akcie Investiční doporučení Defenzivní investování
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal…
včera v 16:50

Pražská burza týden zahájila poklesem, index PX v pondělí odepsal téměř procento a půl

Pražská burza v pondělí opět oslabovala. Index PX klesl o 1,38 % na 770,44 bodu. Dolů trh táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik
včera v 16:29

Moody’s varuje před dlouhodobým uzavřením ekonomik

Ratingová agentura Moody's v pátek uvedla, že pokud budou omezení spojená s šířením koronaviru krátká, bude činit...
Ratingové agentury Zadlužení Koronavirus
Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021
včera v 15:57

Euler Hermes: Oživení ekonomiky lze čekat až v roce 2021

Oživení světové ekonomiky po současné krizi způsobené koronavirem bude možné očekávat až v roce 2021. Pandemie...
Světová ekonomika Krize Hospodářský růst
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem
včera v 15:40

Facebook slibuje 100 milionů USD médiím zasaženým koronavirem

Provozovatel sociální sítě Facebook se zavázal, že podpoří zpravodajská média zasažená krizí kolem koronaviru částkou...
Facebook Koronavirus Média
Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku
včera v 15:18

Koronavirus zřejmě zpozdí zavedení eura v Bulharsku

Globální krize vyvolaná šířením koronaviru zpozdí snahu Bulharska o přistoupení k mechanismu směnných kurzů ERM-2 a k...
Bulharsko Euro Eurozóna
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila
včera v 14:45

Inflace v Německu v březnu prudce zpomalila

Meziroční růst spotřebitelských cen v Německu v březnu zpomalil na 1,3 % z únorových 1,7 %, uvedl v pondělní...
Německo Inflace Koronavirus
Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky
včera v 14:34

Země EU stvrdily vznik krizového fondu i úlevy pro aerolinky

Země Evropské unie dnes formálně potvrdily dva návrhy, které mají členským státům a leteckým společnostem pomoci...
Evropská ekonomika Evropská unie Krize
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let
včera v 14:12

Austrálii kvůli koronaviru hrozí největší pokles za 90 let

Australské ekonomice hrozí nejhlubší recese za 90 let, a to kvůli omezením, jejichž cílem je zastavit šíření...
Austrálie Hospodářský růst HDP
VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka
včera v 14:01

VZP: Rok 2020 je pojišťovna připravena zvládnout, rok 2021 je otázka

Všeobecná zdravotní pojišťovna očekává, že příjmy, které tvoří zejména výběr pojistného, letos klesnou asi o sedminu....
Pojištění Koronavirus